Платформы для стейблкоинов замедлились на 19%, но долларовые токены тихо продолжают наращивать капитал

Объем переводов стейблкоинов упал на 19,18% до $831B за 30 дней, однако капитализация и число держателей выросли, поскольку USDT, USDC и DAI добавили миллиарды, а у USDe от Ethena наблюдались оттоки в $1,1B.
Итоги

• Объем переводов стейблкоинов снизился на 19,18% до 831 миллиарда долларов за последние 30 дней, но общая рыночная капитализация выросла на 2,06% до 305,29 миллиарда, а число держателей увеличилось на 2,32% до 246,94 миллиона.
• USDT, USDC и DAI показали сильные чистые притоки в размере 3,6 миллиарда, 2 миллиарда и 1,2 миллиарда долларов соответственно, тогда как USDe от Ethena понес 1,1 миллиарда долларов чистого оттока на фоне сжатия доходности и опасений по устойчивости.
• Замедление объема переводов следует за периодом, когда ежемесячная оборачиваемость стейблкоинов достигала 1,78 триллиона долларов, а годовые объемы превысили 33 триллиона, что указывает на фазу консолидации, поскольку Bitcoin и Ethereum меняются после недавних максимумов.

Объем переводов стейблкоинов снизился на 19,18% до $831 миллиарда за последние 30 дней, сигнализируя о снижении активности on-chain, даже несмотря на то, что более широкий рынок стейблкоинов продолжает расширяться. Несмотря на резкое падение пропускной способности транзакций, общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась на 2,06% до $305,29 миллиарда, а количество держателей выросло на 2,32% до 246,94 миллиона, отражая устойчивое внедрение и поведенческие паттерны удержания в экосистемах цифрового доллара.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Стейблкоины — это криптовалюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости путем привязки цены к определенному реальному активу, обычно к U.S. dollar. Они достигают ценовой стабильности за счет фиатно-обеспеченных резервов, алгоритмических корректировок предложения или крипто-обеспеченных механизмов, что делает их критически важной инфраструктурой для платежей, децентрализованного кредитования DeFi и трансграничных денежных переводов.

Притоки и оттоки выявляют расходящиеся тенденции {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Данные по чистым притокам за последние 30 дней показывают резкое расхождение между основными эмитентами стейблкоинов. Tether's USDT лидировал с $3,6 миллиарда чистых притоков, продолжая укреплять свое доминирование как крупнейшего актива в секторе по рыночной капитализации, которая сейчас составляет $188 миллиарда. Circle's USDC последовал с $2 миллиарда чистых притоков, а DAI от MakerDAO зафиксировал $1,2 миллиарда в позитивных потоках, демонстрируя устойчивый спрос на децентрализованные и централизованные инструменты, привязанные к доллару.

Тем временем USDe от Ethena испытал крупнейший чистый отток, сбросив $1,1 миллиарда по мере того, как сжатие доходности подорвало его конкурентное преимущество. Объем предложения USDe снизился до уровней ноября 2024 года после примерно $1,6 миллиарда выкупов, вызванных тем, что доходности сжались примерно до 3,5%, то есть значительно ниже двузначных доходностей, которые изначально привлекли капитал. Отток в сторону качества на фоне опасений по устойчивости протокола направил инвесторов к более устоявшимся стейблкоинам с прозрачными структурами резервов.

Рыночная активность отражает фазу консолидации {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

Снижение объема переводов на 19% предполагает фазу консолидации, а не капитуляцию, поскольку предложение стейблкоинов и число держателей продолжают расти, несмотря на уменьшение скорости обращения. Данные за начало 2026 года показали, что объем переводов стейблкоинов достиг $1,78 триллиона только за февраль, а скорость выросла с 2,6x примерно до 6x год-к-году, указывая на то, что монеты обращались более активно в платежах и протоколах DeFi. Недавний откат согласуется с общей вялостью на рынке криптовалют: Bitcoin (BTC) торгуется рядом с $76,190, снижаясь с недавних максимумов.

Сейчас Bitcoin оценивается примерно в $76,190, а Ethereum (ETH) находится около $2,329. Рыночная капитализация стейблкоинов в $305,29 миллиарда теперь составляет примерно 1% от общего предложения U.S. dollar, что стало вехой, достигнутой после того, как годовые объемы транзакций превысили $33 trillion в 2025 году, соперничая вместе взятыми Visa и Mastercard.