Временная 10% глобальная пошлина администрации Трампа истекает 24 июля (по местному времени), побуждая USTR (Представителя США по торговле) ввести новые пошлины по Разделу 301 Закона США о торговле. Переход происходит после решения Верховного суда США в феврале, которое признало существующие взаимные пошлины неконституционными, после чего администрация применила 150-дневную временную 10% глобальную пошлину по Разделу 122 Закона о торговле. Южная Корея сталкивается с усиленной проверкой, поскольку она подпадает под расследования USTR по принудительному труду и по перепроизводству: уже объявлена дополнительная пошлина 12,5%, а потенциально совокупные ставки могут превысить 20%. При этом аналитики рынка ценных бумаг считают, что лимит в 15% по корейско-американскому соглашению по тарифам, которого Южная Корея добилась в июле прошлого года через обязательство США инвестировать 350 млрд долларов, станет критическим буфером, ограничивающим давление на снижение котировок.
USTR готовит пошлины по Разделу 301 после истечения срока 24 июля
По данным торговых властей и крупных зарубежных СМИ от 23-го числа, USTR планирует объявить дополнительные меры пошлин на основе Раздела 301 Закона о торговле, чтобы синхронизировать их с окончанием действия 10% глобальной пошлины. Администрация Трампа ввела 150-дневную временную 10% глобальную пошлину, опираясь на Раздел 122 Закона о торговле, после того как в феврале Верховный суд США признал взаимные пошлины неконституционными. Поскольку этот дедлайн истекает 24-го числа, администрация переходит к Разделу 301 как к более точному и долгосрочному механизму правоприменения.
USTR с марта провел расследования по принудительному труду, нацеленные на 60 экономик, и расследования по перепроизводству, охватившие 16 экономик. Южная Корея включена в оба расследования. В прошлом месяце США объявили о дополнительной пошлине 12,5% на 45 стран, включая Южную Корею, ссылаясь на недостаточные системы блокирования импорта, связанные с принудительным трудом. Если к этой цифре добавить пошлины, связанные с перепроизводством, итоговая ставка может превысить 20%. За исключением товаров, обложенных отдельно пошлинами, таких как автомобили и сталь, большинство ключевых экспортных позиций, включая аккумуляторы, химикаты и машиностроительную продукцию, попадают под прямое воздействие.
Южная Корея защищает лимит 15% через переговоры в Вашингтоне
Южнокорейское правительство ведет полномасштабные дипломатические усилия, чтобы сохранить согласованный верхний предел 15%. Ё Хан-гу, глава Министерства торговли, промышленности и энергетики по торговым переговорам, выехал в Вашингтон в качестве передовой группы 20-го числа, а затем министр Ким Чон-гван, который пробудет в Вашингтоне (округ Колумбия) с 22-го по 25-е число для финальной координации с министром торговли США Ховардом Лютником и другими должностными лицами.
Правительство планирует активно подчеркивать вклад Южной Кореи в США, включая запуск инвестиций в строительство судов на 150 млрд долларов: стартом станет церемония открытия Корейско-американского центра сотрудничества по судостроению в Вашингтоне (округ Колумбия) 23-го числа. В предыдущий день президентская резиденция (Blue House) заявила в медиа-уведомлении, что «правительство США выразило свою позицию уважать корейско-американское соглашение по тарифам», и внимательно отслеживает соответствующие события. В тот же день ВИ Сонг-рак, директор Национального офиса по вопросам безопасности, сказал: «Могут появиться дополнительные пошлины по Разделу 301 и другим положениям, но мы понимаем, что в целом они не превысят крупную ставку (15%), согласованную между Южной Кореей и США». Представитель USTR Джеймисон Грир публично заявил в начале прошлого месяца, что будет соблюдать лимит в торговом соглашении.
Аналитики оценивают ограниченное макровлияние на акции Южной Кореи
Индустрия финансовых инвестиций анализирует, что реальный ущерб базовым показателям и ценам акций крупных внутренних отраслей из-за этой меры будет ограниченным. Основанием является «лимит пошлины 15%», который южнокорейское правительство закрепило в июле прошлого года, пообещав обязательство США инвестировать 350 млрд долларов (примерно 520 трлн вон) в США.
Чо Ён-джу, исследователь NH Investment & Securities, диагностировал: «Хотя Южная Корея сталкивается и с практиками принудительного труда, и с практиками перепроизводства, фактическое макровлияние будет ограниченным, потому что защитные переговоры будут вестись исходя из лимита 15%, подтвержденного в действующем торговом соглашении (ART)». Он также оценил: «Есть юридические разногласия по поводу всеобщего применения Раздела 301 Закона о торговле к 60 странам, и если будут введены высокие взаимные пошлины, как в прошлом, они могут снова столкнуться с судебными обжалованиями, что способно снизить исполнимость».
Квон Хи-джин, исследователь KB Securities, также спрогнозировал: «Будет трудно настойчиво протолкнуть высокие пошлины в ситуации, когда инфляция и нагрузка процентных ставок в США давят на финансовые рынки, а геополитические конфликты сохраняются».
При этом некоторые участники рынка отмечают, что радоваться пока рано даже при сохранении лимита 15%. Ключ не в самой по себе абсолютной величине налога, а в относительной ценовой конкурентоспособности по сравнению со странами-конкурентами. Нерегулярное использование администрацией Трампа торгового оружия также является фактором тревоги. Президент Трамп недавно объявил, что введет 50% карательную пошлину на канадские товары, ссылаясь на Раздел 338 Закона о пошлинах, принятого в 1930 году. Тот факт, что администрация находит обходные пути, используя устаревшие законы, такие как Trade Expansion Act, Trade Act и Tariff Act, всякий раз когда существующие барьеры по пошлинам блокируются решениями судов, повышает неопределенность для соглашения по тарифам между Кореей и США.
Часто задаваемые вопросы
Какие изменения по пошлинам вступают в силу 24 июля?
Временная 10% глобальная пошлина США, введенная по Разделу 122 Закона о торговле, истекает 24 июля (по местному времени), и USTR, как ожидается, объявит новые меры пошлин на основе Раздела 301 Закона о торговле, чтобы заменить ее.
Какой лимит пошлины для Южной Кореи согласован с США?
Южная Корея добилась лимита 15% в июле прошлого года, взяв обязательство по инвестициям США на 350 млрд долларов, а представитель USTR Джеймисон Грир в начале прошлого месяца публично заявил, что будет соблюдать этот лимит в торговом соглашении.
Почему аналитики ожидают ограниченное влияние на акции Южной Кореи?
Аналитики NH Investment & Securities и KB Securities считают, что лимит пошлины 15%, согласованный в действующем торговом соглашении между Кореей и США, будет служить буфером, ограничивающим макроущерб, а усиленное применение высоких пошлин сталкивается с юридическими вызовами и экономическими ограничениями из-за давления инфляции и процентных ставок в США.
