USD-KRW опускается до 1 460 вон на фоне улучшения фундаментальных факторов и баланса спроса и предложения

Курс обмена USD-KRW недавно опустился до 1 460 вон, снизившись с уровня около 1 600 вон в июне, заявил 27-го экономист Kiwoom Securities Ким Ю-ми. Падение объясняется улучшением внутренних фундаментальных показателей и баланса спроса и предложения на валютном рынке, а не слабостью доллара. К фундаментальным улучшениям относятся сильные экспортные показатели полупроводников, которые поддерживают пересмотр прогнозов по росту ВВП Кореи вверх, а повышение ставки Банка Кореи сузило разрыв процентных ставок США и Кореи, в то время как к факторам предложения относятся ожидаемый спрос на конвертацию ADR SK Hynix и активные продажи форвардной FX со стороны компаний тяжелой промышленности. Ким отметила, что эти факторы формируют представление о том, что обменный курс достиг краткосрочного пика, ослабляя ожидания повышения ставок и постепенно расширяя спрос экспортеров на конвертацию в вон.

Фундаментальные факторы и баланс спроса и предложения тянут вниз USD-KRW

Ким Ю-ми заявила в докладе 27-го, что укрепление вон отражает улучшение внутренних фундаментальных показателей и условий спроса и предложения на валютном рынке. С фундаментальной стороны сильная динамика экспорта полупроводников привела к повышению прогнозов по экономическому росту Кореи, а повышение ставки Банка Кореи сузило разрыв процентных ставок США и Кореи. К факторам спроса и предложения относятся ожидаемый спрос на конвертацию, связанный с ADR SK Hynix, и продажи форвардной FX со стороны тяжелой промышленности. Ким оценила, что эти факторы формируют восприятие того, что обменный курс уже сформировал краткосрочный пик, ослабляя ожидания дальнейшего роста ставок и постепенно увеличивая спрос экспортеров на конвертацию в вон.

Краткосрочный прогноз указывает на ранний уровень 1 400 вон

Ким Ю-ми спрогнозировала, что снижение обменного курса будет продолжаться в краткосрочной перспективе. Она заявила, что если ослабеют ожидания повышения ставок, корпоративный спрос на конвертацию в вон может сохраниться, а если геополитические риски на Ближнем Востоке ослабнут и замедление инфляции в США продолжится, опасения ужесточения со стороны Федеральной резервной системы могут еще сильнее снизиться. Ким добавила, что в краткосрочной перспективе у обменного курса USD-KRW есть возможность опуститься до раннего уровня 1 400 вон.

Ограниченное структурное укрепление вон политикой ФРС и зарубежными инвестициями

Ким Ю-ми подчеркнула, что пока рано ожидать структурное укрепление вон. Она сослалась на то, что Федеральная резервная система, вероятно, продолжит политику ужесточения, отметив: даже если опасения по ужесточению будут ослабевать, направление самой политики не изменится. Также в качестве фактора, сдерживающего укрепление вон, была названа вероятность возобновления благоприятного инвестиционного настроя в отношении компаний искусственного интеллекта в США. Ким заявила, что структурный спрос на доллары, возникающий из-за продолжающихся зарубежных инвестиций корейских инвесторов, будет выступать фактором, ограничивающим дальнейшее падение USD-KRW. Она отметила, что для дополнительных снижений импульс роста должен распространиться за пределы сегмента, сосредоточенного на полупроводниках, на более широкий промышленный сектор, а ожидаемая доходность по внутренним активам должна сохранять превосходство над зарубежными активами.

Относительно недавней слабости иены Ким сослалась на обеспокоенность фискальной устойчивостью, сохранение разрыва процентных ставок США и Японии, понижение прогнозов экономического роста и расширение зарубежных инвестиций как причины. Она ожидала, что для смягчения краткосрочной слабости иены потребуется замедление инфляции в США и ослабление опасений относительно ужесточения со стороны Федеральной резервной системы. Ким оценила, что ожидать структурного укрепления иены трудно, поскольку Банк Японии не может легко проводить агрессивное ужесточение из-за нестабильности внутреннего спроса.

FAQ

Что стало причиной падения курса обмена USD-KRW до 1 460 вон?
По словам экономиста Kiwoom Securities Ким Ю-ми, 27-го снижение до 1 460 вон с уровня около 1 600 вон в июне произошло из-за улучшения внутренних фундаментальных показателей и условий спроса и предложения на валютном рынке. К фундаментальным факторам относятся сильные экспортные показатели полупроводников, которые обеспечили пересмотр прогнозов по росту ВВП Кореи вверх, и повышение ставки Банка Кореи, сузившее разрыв процентных ставок США и Кореи. К факторам спроса и предложения относятся ожидаемый спрос на конвертацию, связанный с ADR SK Hynix, и продажи форвардной FX со стороны тяжелой промышленности.

Насколько низко может упасть курс USD-KRW в краткосрочной перспективе?
Ким Ю-ми заявила, что в краткосрочной перспективе у курса USD-KRW есть возможность опуститься до раннего уровня 1 400 вон. Она спрогнозировала, что снижение будет продолжаться, если ослабеют ожидания повышения ставок, риски геополитики на Ближнем Востоке снизятся и замедление инфляции в США сохранится.

Почему все еще считают преждевременным структурное укрепление вон?
Ким Ю-ми подчеркнула, что пока рано ожидать структурное укрепление вон, потому что Федеральная резервная система, вероятно, сохранит политику ужесточения. Структурный спрос на доллары со стороны корейских инвесторов из-за продолжающихся зарубежных инвестиций будет ограничивать дальнейшее падение USD-KRW. Для дополнительных снижений импульс роста должен распространиться за пределы полупроводников на более широкий промышленный сектор, а ожидаемая доходность по внутренним активам должна сохранять превосходство над зарубежными активами.