Что-то интересное происходит в отношениях между кривыми доходности и циклическими акциями.

Вот паттерн: начиная с 1990 года, кривая доходности обычно сигнализирует о том, что ожидает циклические сектора S&P 500—примерно за восемнадцать месяцев вперед. Это был замечательно последовательный опережающий индикатор.

Но вот где это становится интригующим. За последние полтора года мы наблюдали, как кривая доходности стала круче во время этого бычьего рынка. Это впервые для текущего цикла. Исторически, когда кривая начинает двигаться таким образом, циклические активы в конечном итоге следуют за ней.

Восемнадцатимесячная задержка сохранялась на протяжении множества рыночных условий — рецессий, восстановлений и всего, что между ними. Теперь мы находимся в том окне, где, если паттерн сохранится, мы должны увидеть, как это переводится в производительность циклических секторов.

Стоит посмотреть, как это развернется. Кривая редко лжет, но определять рынок по какому-либо единственному индикатору всегда сложно. Тем не менее, когда взаимосвязь была такой надежной на протяжении трех десятилетий, она заслуживает внимания.