В эти два дня снова услышал споры в вторичном рынке о том, «нужно ли платить роялти», и я на самом деле чувствую внутренний конфликт. С одной стороны, для создателей контента — отсутствие роялти похоже на бесплатное использование; с другой стороны, для трейдеров — когда ликвидность сокращается, все начинают уходить, а когда рынок охлаждается, трудно сказать, смогут ли создатели продолжать обновлять свои работы. Говоря прямо, рынок отвечает только за «продажу», а не за «поддержку».

Это похоже на недавние споры о залоге и совместной безопасности, когда сложные схемы доходности накладываются друг на друга — в конце концов, всё зависит от того, кто берет на себя риск «хвоста». Роялти — тоже самое, одна и та же фраза «по желанию», но при плохом рынке люди сразу перестают быть «по желанию».

Мой подход сейчас очень прост: при работе с такими проектами сначала смотрю, как они проектируют правила «чтобы обе стороны — покупатель и продавец — не чувствовали себя неловко», иначе я лучше вложу немного меньше в более волатильные пулы, чтобы не пришлось потом разбирать неудачные ситуации… Я усвоил не столько техники, сколько важность не превращать мораль в механизм.