#USSECPushesCryptoReform Исторический запуск реформ в сфере криптовалют SEC 2026: от преследования к содействию
В феврале 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством председателя Пола С. Аткинса запустила скоординированную волну реформ в сфере криптовалют, которая меняет ландшафт цифровых активов в Америке. Решительно переходя от политики строгого преследования к подходу, ориентированному на инновации и поддержку, SEC сигнализирует, что цифровые активы теперь являются стратегическим приоритетом, а не регуляторным недоразумением.
Проект Crypto: гармонизация надзора
В основе этого сдвига лежит Проект Crypto — совместная инициатива SEC и CFTC, направленная на гармонизацию надзора между юрисдикциями по ценным бумагам и товарам. Изначально запущенный в 2025 году, в январе 2026 года он был повышен до межведомственного проекта, нацеленного на устранение регуляторных пробелов и пересечения. Первые результаты включают:
Единую таксономию цифровых активов
Общие рамки хранения и торговли
Готовность к предстоящему законодательству, такому как Закон CLARITY
Для участников рынка это приносит долгожданную определенность и предсказуемость, сокращая годы неопределенности и юридических рисков, ранее связанных с цифровыми активами.
Классификация токенов и руководство по ценным бумагам
Ключевым компонентом является руководство по классификации криптоактивов и инвестиционных контрактов. Отдел корпоративных финансов SEC уточняет:
Когда токен квалифицируется как «инвестиционный контракт» по тесту Хоуи
Как децентрализация со временем может изменить статус токена как ценного бумаги
В сочетании с рационализированной регуляторной рамкой для предложений это руководство обеспечивает гибкость, ясность и защиту инвесторов для блокчейн-активов.
SEC также создает рамки для токенизированных ценных бумаг, различая:
Ценные бумаги, выпущенные эмитентом на блокчейне
Синтетические токенизированные активы третьих сторон
Исключения для инноваций, пилотные программы для AMM, децентрализованной торговли и токенизированных реальных активов. Ведется модернизация агентства по передаче прав для объединения инфраструктуры традиционных рынков капитала с блокчейн-базированным учетом.
Правило о скидке на стейбкоины: повышение ликвидности
Выдающаяся реформа — правило о скидке 2% для стейбкоинов, ограничивающее чистые капитальные вычеты на квалифицированные платежные стейбкоины всего до 2%. Это согласовывает стейбкоины с фондами денежного рынка и казначейскими облигациями США, что позволяет:
Более широкому институциональному принятию
Улучшенным решениям по хранению
Беспрепятственной интеграции стейбкоинов в основные финансовые системы
Как резюмировала комиссар Хестер Пирс: «Снижение на два процента — это достаточно», подчеркивая практическое, основанное на доказательствах регулирование.
Расширенные реформы и пути инноваций
Реформы также охватывают хранение брокеров-дилеров, руководство по кошелькам, интеграцию с супер-приложениями и соблюдение требований на блокчейне, позволяя платформам предлагать:
Ценные бумаги, стекинг и традиционные активы под одним лицензией
Обновление полугодовой отчетности и раскрытия информации
Специфические операционные руководства по криптовалютам, снижающие регуляторную нагрузку при сохранении защиты инвесторов
Это создает ясный, ориентированный на инновации регуляторный режим в США, выводя страну вперед по сравнению с глобальными конкурентами, такими как Сингапур, Дубай, ЕС и Азия.
Стратегические последствия
Несмотря на оставшиеся риски, такие как кибербезопасность, координация по AML и возможные задержки со стороны Конгресса, подход SEC 2026 года — это исторический поворот:
Преследование сосредоточено исключительно на мошенничестве
Разработка правил активна и структурирована
Межведомственное сотрудничество укреплено
Создатели, инвесторы и институты теперь имеют самый ясный зеленый свет для легитимного роста цифровых активов в США.
Взгляд вперед
2026 год может стать годом, когда криптовалюты США действительно выйдут на массовый рынок, заложив основу для $1 триллиона токенизированных казначейских облигаций и реальных активов к 2028 году. Послание ясно: цифровые финансы больше не экспериментальны — они становятся ключевым столпом современных рынков капитала, объединяя традиционные финансы с инновациями блокчейна.
В феврале 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) под руководством председателя Пола С. Аткинса запустила скоординированную волну реформ в сфере криптовалют, которая меняет ландшафт цифровых активов в Америке. Решительно переходя от политики строгого преследования к подходу, ориентированному на инновации и поддержку, SEC сигнализирует, что цифровые активы теперь являются стратегическим приоритетом, а не регуляторным недоразумением.
Проект Crypto: гармонизация надзора
В основе этого сдвига лежит Проект Crypto — совместная инициатива SEC и CFTC, направленная на гармонизацию надзора между юрисдикциями по ценным бумагам и товарам. Изначально запущенный в 2025 году, в январе 2026 года он был повышен до межведомственного проекта, нацеленного на устранение регуляторных пробелов и пересечения. Первые результаты включают:
Единую таксономию цифровых активов
Общие рамки хранения и торговли
Готовность к предстоящему законодательству, такому как Закон CLARITY
Для участников рынка это приносит долгожданную определенность и предсказуемость, сокращая годы неопределенности и юридических рисков, ранее связанных с цифровыми активами.
Классификация токенов и руководство по ценным бумагам
Ключевым компонентом является руководство по классификации криптоактивов и инвестиционных контрактов. Отдел корпоративных финансов SEC уточняет:
Когда токен квалифицируется как «инвестиционный контракт» по тесту Хоуи
Как децентрализация со временем может изменить статус токена как ценного бумаги
В сочетании с рационализированной регуляторной рамкой для предложений это руководство обеспечивает гибкость, ясность и защиту инвесторов для блокчейн-активов.
SEC также создает рамки для токенизированных ценных бумаг, различая:
Ценные бумаги, выпущенные эмитентом на блокчейне
Синтетические токенизированные активы третьих сторон
Исключения для инноваций, пилотные программы для AMM, децентрализованной торговли и токенизированных реальных активов. Ведется модернизация агентства по передаче прав для объединения инфраструктуры традиционных рынков капитала с блокчейн-базированным учетом.
Правило о скидке на стейбкоины: повышение ликвидности
Выдающаяся реформа — правило о скидке 2% для стейбкоинов, ограничивающее чистые капитальные вычеты на квалифицированные платежные стейбкоины всего до 2%. Это согласовывает стейбкоины с фондами денежного рынка и казначейскими облигациями США, что позволяет:
Более широкому институциональному принятию
Улучшенным решениям по хранению
Беспрепятственной интеграции стейбкоинов в основные финансовые системы
Как резюмировала комиссар Хестер Пирс: «Снижение на два процента — это достаточно», подчеркивая практическое, основанное на доказательствах регулирование.
Расширенные реформы и пути инноваций
Реформы также охватывают хранение брокеров-дилеров, руководство по кошелькам, интеграцию с супер-приложениями и соблюдение требований на блокчейне, позволяя платформам предлагать:
Ценные бумаги, стекинг и традиционные активы под одним лицензией
Обновление полугодовой отчетности и раскрытия информации
Специфические операционные руководства по криптовалютам, снижающие регуляторную нагрузку при сохранении защиты инвесторов
Это создает ясный, ориентированный на инновации регуляторный режим в США, выводя страну вперед по сравнению с глобальными конкурентами, такими как Сингапур, Дубай, ЕС и Азия.
Стратегические последствия
Несмотря на оставшиеся риски, такие как кибербезопасность, координация по AML и возможные задержки со стороны Конгресса, подход SEC 2026 года — это исторический поворот:
Преследование сосредоточено исключительно на мошенничестве
Разработка правил активна и структурирована
Межведомственное сотрудничество укреплено
Создатели, инвесторы и институты теперь имеют самый ясный зеленый свет для легитимного роста цифровых активов в США.
Взгляд вперед
2026 год может стать годом, когда криптовалюты США действительно выйдут на массовый рынок, заложив основу для $1 триллиона токенизированных казначейских облигаций и реальных активов к 2028 году. Послание ясно: цифровые финансы больше не экспериментальны — они становятся ключевым столпом современных рынков капитала, объединяя традиционные финансы с инновациями блокчейна.
