โปรโตคอลอ้วนออก แอปอ้วนเข้ามา

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดได้พักจากความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวสาร ขณะที่การสะสมบิตคอยน์จากสถาบันยังคงดำเนินต่อไป ในขณะเดียวกัน หุ้นที่ถูกสร้างเป็นโทเค็นได้เปิดตัว และมีการพิจารณาในวงกว้างเกิดขึ้นเมื่อผู้ลงทุนตั้งคำถามกับทฤษฎี Fat Protocol.

บทบรรณาธิการนี้มาจากฉบับของสัปดาห์ที่แล้วในจดหมายข่าว Week in Review สมัครรับจดหมายข่าวรายสัปดาห์เพื่อรับบทบรรณาธิการทันทีที่เสร็จสิ้น.

ทฤษฎีโปรโตคอลอ้วนกำลังแตก—รายได้คือเรื่องราวใหม่

เราจะเริ่มจากมหภาค สำหรับมากกว่าหนึ่งเดือน ข่าวมหภาคควบคุมการเคลื่อนไหวของตลาดทุกแห่ง จนถึงสัปดาห์ที่แล้ว รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ดีกว่าที่คาดการณ์ในวันพฤหัสบดีกดดันความหวังในการลดดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกรกฎาคม และผลักดันความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์ไปสู่การประชุมในเดือนกันยายน.

ในระยะยาวการเปลี่ยนแปลงมหภาค มีสัญญาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับผลกระทบที่ลดลงของนโยบายการเงิน และการเพิ่มขึ้นของนโยบายการคลัง – ซึ่งเรียกกันว่าการครอบงำทางการคลัง.

ธนาคารกลางยุโรปได้ส่งสัญญาณถึงความตั้งใจในการแทรกแซงการจัดสรรทุน โดยกล่าวว่า “มีความจำเป็นเร่งด่วนในการนำเงินออมของผู้บริโภคเข้าสู่ตลาดทุนเพื่อพัฒนาตลาดเหล่านั้นและสนับสนุนความสำคัญของสหภาพยุโรป.”

ไมเคิล กรีน ซึ่งเป็นที่รู้จักดีที่สุดจากงานที่เป็นนวัตกรรมในด้านการลงทุนแบบพาสซีฟ ได้ชี้ให้เห็นว่า:

หากยุโรปเคลื่อนตัวไปสู่โมเดลกองทุนแบบพาสซีฟ/วันที่เป้าหมายแบบ 401K ซึ่งหมายถึงการเปลี่ยนส่วนแบ่งที่สำคัญไปยังประเทศในยุโรป จะส่งผลกระทบอย่างถาวรต่อ “American Exceptionalism.”

ถัดไปคือ Bitcoin Bitcoin กำลังรวมตัวใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลตลอดทั้งสัปดาห์ สถาบันและคลังของบริษัทยังคงเพิ่มเหรียญของพวกเขา แต่การสำรวจแบบไม่เป็นทางการใน Crypto Twitter แนะนำว่าหลายคนในวงการยังคงมีการจัดสรรที่ต่ำหลังจากพลาดการวิ่งไปที่ $100k ดูเหมือนว่าคนในวงการส่วนใหญ่กำลังรอให้ความโดดเด่นของ Bitcoin สูงสุดก่อนที่จะเริ่มฤดูกาล alt ที่แท้จริง.

หนึ่งในปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้เกิดฤดูกาลเหรียญแทนคือการอนุมัติ ETF เหรียญแทนแบบสปอตของสหรัฐฯ เจมส์ เซฟฟาร์ต และอีริค บัลชูนัส “คาดว่าจะมี ETF ใหม่ ๆ มากมายในช่วงครึ่งหลังของปี 2025” ตามที่ฉันได้กล่าวไว้ที่นี่ ฉันไม่คิดว่าฤดูกาลเหรียญแทนจะเกิดขึ้นจนกว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อย.

ตอนนี้ดูเหมือนเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการพูดคุยเกี่ยวกับ Bitcoin hopium สักหน่อย นี่คือการสนทนาที่แสดงให้เห็นถึงตลาด สภาพคล่อง และการถือครองของ Bitcoin และทองคำ ซึ่งให้การบ่งชี้บางอย่างเกี่ยวกับโอกาสในการเติบโตของ Bitcoin.

ในข่าวอื่นๆ สัปดาห์ที่แล้ว หุ้นได้เข้าสู่บล็อกเชน Solana และ Robinhood ได้เปิดตัวหุ้นที่มีการทำโทเค็น วิสัยทัศน์ระยะยาวของการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง ความสามารถในการประกอบ DeFi และการเข้าถึงทั่วโลกนั้นน่าสนใจ แต่การนำไปใช้ในครั้งแรกนี้กลับไม่สามารถตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ได้เกือบทุกคน ลองดูโพสต์นี้เพื่อคำอธิบายที่ดี

อย่างไรก็ตาม, บัญชีการชำระเงินที่จัดเก็บที่ DTCC, Euroclear หรือ JASDEC จะเข้าสู่ระบบบล็อกเชนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เมื่อหุ้นกลายเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลแบบ on-chain อย่างแท้จริง, เงินปันผลสามารถถูก airdrop โดยอัตโนมัติ, หุ้นสามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกันในระบบ defi และการกระทำของบริษัทสามารถดำเนินการได้บนสัญญาที่ทำงานด้วยตนเอง การนำไปใช้จะรู้สึกช้าเหมือนน้ำแข็งจนกระทั่งจู่ ๆ มันกลายเป็นเรื่องปกติ.

พูดถึงการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างช้าๆ หนึ่งในความเชื่อที่เปลี่ยนแปลงอย่างใหญ่หลวงที่เกิดขึ้นในขณะนี้คือความเชื่อที่ว่าทฤษฎีโปรโตคอลอ้วนผิด โจเอล โมเนโกร โพสต์ในปี 2016 เกี่ยวกับโปรโตคอลอ้วนได้กล่าวว่าโปรโตคอลชั้นพื้นฐาน ไม่ใช่แอปพลิเคชัน จะเป็นผู้จับมูลค่าที่มากที่สุดในคริปโต ใน Web2 แอปพลิเคชันจาก Google และ Facebook ได้รับมูลค่าจำนวนมาก ในขณะที่ ISP ได้รับเพียงเล็กน้อย และเทคโนโลยีอย่าง HTML และ TCP/IP กลับไม่ได้อะไรเลย.

วัฏจักรนี้เริ่มท้าทายเหตุผลนั้นแล้ว เหรียญ Layer 1 และ Layer 2 หลายตัวมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดีแม้จะมีเทคโนโลยีที่น่าประทับใจ เนื่องจากการสร้างเชนกลายเป็นเรื่องง่ายมาก การประกาศ Layer 2 ของ Robinhood เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเน้นย้ำถึงความง่ายในการแพร่หลาย Bold ได้จับภาพความง่ายนั้นในการ์ตูนที่ยอดเยี่ยม.

ในเวลาเดียวกัน เรื่องราวที่เน้นรายได้ได้เข้ามามีบทบาท หลายๆ นักลงทุนในคริปโตในที่สุดต้องการเห็นกระแสเงินสดที่จับต้องได้สะสมให้กับเหรียญต่างๆ โฮสต์ร่วมของฉันใน Token Narratives คือเกรแฮม สโตน ได้ล้อเล่นว่าในคริปโต มันรู้สึกเหมือนการปฏิวัติเมื่อถามว่าโปรเจกต์นั้นทำเงินได้เท่าไหร่และเงินนั้นถึงมือผู้ถือเหรียญหรือไม่