ในปี 2025 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะนําไปสู่จุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง: นักลงทุนสถาบันได้กลายเป็นกําลังหลักอย่างแท้จริง ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยเย็นลงอย่างมาก Aishwary Gupta หัวหน้าฝ่ายการชําระเงินและสินทรัพย์ที่แท้จริงระดับโลกของ Polygon Labs ชี้ให้เห็นในการให้สัมภาษณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าปัจจุบันกองทุนสถาบันคิดเป็นประมาณ 95% ของการไหลเข้าโดยรวมของสกุลเงินดิจิทัล และสัดส่วนของนักลงทุนรายย่อยมีเพียง 5%-6% และการครอบงําตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างมาก
เขาอธิบายว่าการหมุนของสถาบันไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ แต่เป็นผลมาจากการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐาน ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์ รวมถึง BlackRock, Apollo และ Hamilton Lane กําลังจัดสรร 1%-2% ของพอร์ตโฟลิโอให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเร่งเลย์เอาต์ผ่าน ETF และผลิตภัณฑ์โทเค็นบนเครือข่าย Gupta อ้างถึงกรณีความร่วมมือของ Polygon เป็นตัวอย่าง รวมถึงการทดสอบธุรกรรม DeFi ของ JPMorgan Chase ภายใต้การดูแลของ Monetary Authority of Singapore, โครงการพันธบัตรรัฐบาลโทเค็นของ Ondo และการปักหลักที่มีการควบคุมของ AMINA Bank ซึ่งทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายสาธารณะสามารถตอบสนองความต้องการด้านการปฏิบัติตามข้อกําหนดและการตรวจสอบของการเงินแบบดั้งเดิมได้
ตัวขับเคลื่อนหลักสองประการของการเข้าสู่สถาบันคือความต้องการรายได้และประสิทธิภาพการดําเนินงาน ขั้นตอนแรกมุ่งเน้นไปที่การได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงผ่านพันธบัตรรัฐบาลโทเค็นและการจํานําระดับธนาคารเป็นหลัก ระยะที่สองได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นจากบล็อกเชน เช่น ความเร็วในการชําระบัญชีที่เร็วขึ้น สภาพคล่องที่ใช้ร่วมกัน และสินทรัพย์ที่ตั้งโปรแกรมได้ ซึ่งกระตุ้นให้สถาบันการเงินขนาดใหญ่ทดลองใช้โครงสร้างกองทุนแบบ on-chain และรูปแบบการชําระบัญชี
ในทางตรงกันข้าม การถอนตัวของนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่เกิดจากการขาดทุนและการสูญเสียความไว้วางใจที่เกิดจากวัฏจักรเหรียญมีมก่อนหน้านี้ แต่ Gupta เน้นย้ําว่านี่ไม่ใช่การขาดทุนถาวร และนักลงทุนรายย่อยจะค่อยๆ กลับมาเมื่อมีผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมและโปร่งใสต่อความเสี่ยงมากขึ้น
เพื่อตอบสนองต่อความกังวลที่ว่าการเข้ามาของสถาบันทําให้แนวคิดของการกระจายอํานาจของสกุลเงินดิจิทัลอ่อนแอลง Gupta เชื่อว่าตราบใดที่โครงสร้างพื้นฐานยังคงเปิดอยู่การมีส่วนร่วมของสถาบันจะไม่เพียง แต่ไม่รวมศูนย์บล็อกเชน แต่ยังช่วยเพิ่มความถูกต้องตามกฎหมาย เขาชี้ให้เห็นว่าเครือข่ายทางการเงินในอนาคตจะเป็นระบบบรรจบกันที่สินทรัพย์หลายประเภท เช่น DeFi, NFT, พันธบัตรรัฐบาล และ ETF อยู่ร่วมกันบนเครือข่ายสาธารณะเดียวกัน
เขายอมรับว่าการทดลองบางอย่างจะถูกจํากัดในสภาพแวดล้อมที่เน้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้น แต่ในระยะยาวจะช่วยให้อุตสาหกรรมสร้างเส้นทางนวัตกรรมที่แข็งแกร่งและปรับขนาดได้มากขึ้นแทนที่จะพึ่งพาการลองผิดลองถูกความเร็วสูงที่ “แหกกฎ”
เขากล่าวว่าสภาพคล่องของสถาบันจะยังคงปรับปรุงเสถียรภาพของตลาดความผันผวนจะลดลงหลังจากกิจกรรมการเก็งกําไรลดลงและโทเค็น RWA และเครือข่ายการเดิมพันระดับสถาบันจะพัฒนาอย่างรวดเร็ว การทํางานร่วมกันจะเป็นกุญแจสําคัญเช่นกัน โดยสถาบันต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถถ่ายโอนสินทรัพย์ข้ามเชนและโรลอัปเลเยอร์ได้อย่างราบรื่น
Gupta เน้นย้ําว่าการเข้ามาของสถาบันไม่ใช่ “การเข้าครอบครอง” ของ crypto โดยการเงินแบบดั้งเดิม แต่เป็นกระบวนการร่วมกันสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ และ cryptocurrencies กําลังค่อยๆ พัฒนาจากสินทรัพย์เก็งกําไรไปสู่เทคโนโลยีพื้นฐานหลักของระบบการเงินทั่วโลก
