การวิเคราะห์
เอลซัลวาดอร์ ประเทศแรกในโลกที่รับรอง Bitcoin เป็นเงินกฎหมาย ถูกมองโดยหลายคนในอุตสาหกรรมว่าเป็นผู้บุกเบิก ในปี 2025 ความทะเยอทะยานด้าน Bitcoin ของประเทศเล็กๆ นี้ได้พบกับความเป็นจริง
ประเทศในอเมริกากลางแห่งนี้สร้างความฮือฮาในปี 2021 เมื่อสภานิติบัญญัติอนุมัร่างกฎหมายที่กำหนดให้พ่อค้า ร้านค้า และสถานประกอบการทุกแห่งต้องรับ Bitcoin (BTC) เป็นรูปแบบหนึ่งของการชำระเงิน ผู้สนับสนุนเชื่อว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการนำ Bitcoin ไปใช้ในวงกว้างและเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจของประเทศ
แผนการนำไปใช้ที่ทะเยอทะยาน รวมถึงการออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนสร้าง “Bitcoin City” กลับได้รับการยอมรับในระดับต่ำจากชาวซัลวาดอร์ การนำไปใช้ถูกทำให้สับสนมากขึ้นโดยความกังวลจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
ความกังวลเหล่านี้มาถึงจุดสูงสุดในปี 2025 เมื่อเอลซัลวาดอร์ต้องกลับมาทบทวนแนวทางนโยบาย Bitcoin ของตนอีกครั้ง
การนำ Bitcoin ไปใช้ในเอลซัลวาดอร์เริ่มต้นอย่างไม่แรงนัก
การผ่านกฎหมาย Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ตามมาด้วยการเปิดตัวกระเป๋าเงิน Chivo ซึ่งเป็นกระเป๋าเงิน Bitcoin อย่างเป็นทางการของเอลซัลวาดอร์ ประชาชนยังได้รับแรงจูงใจให้ลงทะเบียนด้วยที่อยู่ที่โหลด Bitcoin ไว้ล่วงหน้า แต่สำหรับหลายคน พวกเขาแค่รับเงินฟรีแล้วหนีไป ไม่เคยใช้แอปอีกเลย
ตามกฎหมาย Bitcoin ควรได้รับการยอมรับทุกที่ แต่ความพยายามใช้ Bitcoin ในเอลซัลวาดอร์กลับประสบความสำเร็จในระดับจำกัดจากผู้ที่พยายามใช้
นอกจากความกังวลด้านการนำไปใช้ในพื้นที่แล้ว ยังมีปัญหาอีกประการหนึ่งคือ หนี้สินของเอลซัลวาดอร์และท่าทีของ IMF ต่อ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัล
เอลซัลวาดอร์กำลังมองหาเงินกู้จาก IMF จำนวน 1.4 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการคลังสาธารณะและหนี้สินของประเทศต้องการเสริมความแข็งแกร่งให้ยั่งยืน ทรัพยากรสำรองภายนอกและบัฟเฟอร์ทางเศรษฐกิจของประเทศก็เริ่มบางลงและต้องการเสริมความแข็งแกร่งเพื่อรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น
IMF ไม่ต้องการให้เอลซัลวาดอร์รับรอง Bitcoin เป็นเงินกฎหมาย เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน โดยระบุว่าการใช้ Bitcoin ของรัฐบาลในวงกว้าง เช่น แผนการซื้อ Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ อาจทำให้งบประมาณของรัฐเสี่ยงต่อภาระผูกพันที่ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาบิทคอยน์
บูเคเล่ทำ “ข้อตกลงกับปีศาจ” แต่ยังคงซื้อ Bitcoin ต่อไป
ท่ามกลางความกังวลเหล่านี้ IMF ได้กำหนดเงื่อนไขให้การให้กู้ยืมเป็นไปตามขอบเขตของกฎหมาย Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ ประเทศนี้มีความต้องการทางเศรษฐกิจมากกว่าค่านิยมด้าน Bitcoin ของรัฐบาล และได้สำนึกผิด
ในเดือนมกราคม เอลซัลวาดอร์ทำให้การรับ Bitcoin เป็นเรื่องสมัครใจและรับประกันว่าภาษีจะชำระเป็นดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใช้ในประเทศอย่างเป็นทางการ
นักสังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมคริปโตหลายคนรู้สึกผิดหวัง คาดาน สแตเดลมันน์ หัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของแพลตฟอร์ม Komodo เขียนในบทความความเห็นให้ Cointelegraph ว่า “การปฏิวัติในเอลซัลวาดอร์ตายแล้ว” หลังจากประธานาธิบดี Nayib Bukele ทำ “ข้อตกลงกับปีศาจ” — คือ IMF
บูเคเล่ไม่ได้ย้อนกลับตำแหน่งที่เขาเคยสนับสนุน Bitcoin อย่างเต็มที่ ในเดือนมีนาคม แม้จะมีคำขอหลายครั้งจาก IMF ให้หยุดซื้อ Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ เอลซัลวาดอร์ก็ยังคงดำเนินการต่อ บูเคเล่เขียนบน X ในเวลานั้นว่า:
![]$30 https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ffc3865838-cb33c9b24f-153d09-6d5686(
_แหล่งข้อมูล: _Nayib Bukele
ผู้สังเกตการณ์เช่น จอห์น เดเนฮีย์ นักเคลื่อนไหวและผู้ให้ความรู้ด้าน Bitcoin ในเอลซัลวาดอร์ กล่าวว่า นี่อาจเป็นการสะสมครั้งสุดท้ายของรัฐบาลก่อนที่ข้อตกลงกับ IMF จะมีผล บรรดานักวิเคราะห์การเงินที่ไม่เปิดเผยตัวตน Unseen Finance ก็แนะนำว่าอาจมี “กองทุนบางส่วนที่เหลืออยู่ อาจจัดสรรในรัฐบาลในบัญชีย่อยของหน่วยงานต่างๆ องค์กร หรือแม้แต่รัฐวิสาหกิจบางแห่ง ที่เคยถูกจัดสรรไว้ล่วงหน้าและแยกไว้แล้ว”
**ที่เกี่ยวข้อง: **__ทำไม Bukele ยังสามารถสะสม Bitcoin หลังข้อตกลงเงินกู้ IMF?
คำถามว่าทำไมเอลซัลวาดอร์ยังคงซื้อ Bitcoin ต่อไปได้แม้จะมีข้อตกลงกับ IMF ก็จะปรากฏขึ้นอีกหลายครั้ง ในเดือนเมษายน เอลซัลวาดอร์ซื้อ BTC ไป 7 ตัว แต่ Rodrigo Valdes ผู้อำนวยการฝ่ายภูมิภาคตะวันตกของ IMF กล่าวว่า ประเทศนี้ยังคงปฏิบัติตามกฎระเบียบ เมื่อถึงเดือนพฤษภาคม เมื่อ IMF ส่งมอบเงินกู้จำนวน 1 ล้านดอลลาร์ เอลซัลวาดอร์ก็ยังคงซื้อ Bitcoin ต่อไป
ดูเหมือนว่าเอลซัลวาดอร์จะไม่สนใจคำเตือนนี้ เพราะเพียงหนึ่งเดือนต่อมา ก็ซื้อ Bitcoin อีก 240 ตัว Anndy Lian นักเขียนและที่ปรึกษาด้านบล็อกเชนระหว่างรัฐบาล กล่าวกับ Cointelegraph ว่า “การตีความแบบยืดหยุ่นของ IMF บ่งชี้ว่าการซื้ออาจเกี่ยวข้องกับหน่วยงานภาคเอกชนหรือสินทรัพย์ที่ถูกจัดประเภทใหม่ เพื่อรักษาการปฏิบัติตามทางเทคนิค” วิธีการทางเลือกนี้ช่วยให้ประเทศสามารถซื้อ Bitcoin ต่อไปได้
ในเดือนพฤศจิกายน เมื่อเอลซัลวาดอร์ซื้อ Bitcoin ประมาณ )ล้านดอลลาร์ IMF แจ้งกับ Cointelegraph ว่า “จะไม่ให้ความเห็นเกี่ยวกับประกาศที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin แต่จะตอบสนองต่อความผูกพันของเอลซัลวาดอร์ ‘ในเวลาที่เหมาะสม’”
จนถึงวันที่ 12 ธ.ค. เอลซัลวาดอร์ถือครอง Bitcoin จำนวน 6,367 ตัว ตามข้อมูลจาก DropsTab ซึ่งเป็นเครื่องมือติดตามพอร์ตโฟลิโอของเอลซัลวาดอร์ มูลค่ามากกว่า $120 ล้านดอลลาร์ และมีกำไร $100 ล้านดอลลาร์
![]$588 https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0deeff1b1d-89ddaf3f5e-153d09-6d5686$267
ข้อมูล ณ วันที่ 12 ธ.ค. 2025
อนาคตของธุรกิจ Bitcoin ในเอลซัลวาดอร์จะเป็นอย่างไร?
การนำ Bitcoin ไปใช้ในพื้นที่อาจชะลอตัวลง แต่บางธุรกิจคริปโตยังคงมองว่าเอลซัลวาดอร์เป็นสถานที่ที่เป็นมิตรต่อการทำธุรกิจอยู่
ในเดือนมกราคม Tether และ Bitfinex Derivatives ประกาศว่าจะย้ายสำนักงานไปยังเอลซัลวาดอร์ หลังจากได้รับใบอนุญาตที่จำเป็นจากหน่วยงานท้องถิ่น Tether กล่าวว่าเลือกประเทศนี้เพราะ “นโยบายที่ก้าวหน้า สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตร และชุมชนที่มีความรู้ด้าน Bitcoin ที่เติบโตขึ้น” เช่นเดียวกับ Bitfinex Derivatives ที่ชื่นชมในนโยบายสนับสนุนคริปโตของรัฐบาลในประกาศของตน
ในเดือนสิงหาคม จวน คาร์ลอส เรเยส ประธานคณะกรรมาธิการด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของเอลซัลวาดอร์ กล่าวว่า ธนาคารเพื่อการลงทุนที่ต้องการถือ Bitcoin กำลังย้ายไปยังเอลซัลวาดอร์
เขาบอกกับ Cointelegraph ในเวลานั้นว่า “กฎหมายการลงทุนธนาคารใหม่อนุญาตให้ธนาคารเพื่อการลงทุนเอกชนดำเนินการในเงินกฎหมายและสกุลเงินต่างประเทศสำหรับ ‘นักลงทุนที่มีความซับซ้อน’ และสามารถดำเนินกิจกรรมด้านสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin ได้ด้วยใบอนุญาต PSAD ด้วยใบอนุญาต PSAD ธนาคารสามารถเลือกดำเนินการเป็นธนาคาร Bitcoin ได้เต็มรูปแบบ”
**ที่เกี่ยวข้อง: **__ร้านอาหารสนับสนุน Bitcoin Steak 'n Shake ประกาศขยายสาขาในเอลซัลวาดอร์
เอลซัลวาดอร์ยังส่งอิทธิพลต่อประเทศเพื่อนบ้าน ในเดือนกรกฎาคม ธนาคารกลางของโบลิเวียลงนามในบันทึกความเข้าใจร่วมกับเอลซัลวาดอร์เพื่อเร่งการนำคริปโตไปใช้ โบลิเวียเรียกคริปโตเป็น “ทางเลือกที่เป็นไปได้และเชื่อถือได้” ต่อสกุลเงิน fiat
ในเดือนพฤษภาคม นายกเทศมนตรีเมืองปานามา เมเยอร์ มิซราชี ได้แสดงความสนใจในการจัดตั้งกองทุน Bitcoin หลังจากพบกับแม็กซ์ คีเซอร์ และ สเตซี่ เฮอร์เบิร์ต สองผู้นำด้านนโยบาย Bitcoin ในเอลซัลวาดอร์
ใครได้ประโยชน์จากการซื้อ Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์?
ธุรกิจคริปโตอาจยังคงสนใจในนโยบายคริปโตที่ก้าวหน้าของเอลซัลวาดอร์ แม้จะมีการปรับปรุงกฎหมาย Bitcoin แล้วก็ตาม รัฐบาลอาจหาวิธีที่จะได้ทั้งสองอย่าง คือ รับเงินกู้จาก IMF และสะสม BTC ต่อไป
เควิน เอเรนมันน์ ผู้จัดการทั่วไปของ My First Bitcoin ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่มุ่งเน้นการนำ Bitcoin ไปใช้ กล่าวว่าการสะสมต่อเนื่องโดยไม่มีการให้ความรู้หรือการนำไปใช้จริงนั้นไม่เป็นประโยชน์ต่อใคร
“ตั้งแต่รัฐบาลทำสัญญากับ IMF Bitcoin ก็ไม่ใช่เงินกฎหมายอีกต่อไป และเราไม่เห็นความพยายามใดๆ ในการให้ความรู้ประชาชน รัฐบาลดูเหมือนจะยังคงสะสม Bitcoin ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อรัฐบาล — แต่ไม่ดีต่อประชาชนโดยตรง”
ไม่ว่าจะเป็นนโยบาย Bitcoin ของบูเคเล่ที่ดีต่อประชาชน รัฐบาล หรือการนำไปใช้ของ Bitcoin ก็คงไม่เปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ การปฏิรูปการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2025 ทำให้บูเคเล่สามารถลงสมัครรับเลือกตั้งได้ไม่จำกัด
สมาชิกสภาฝ่ายค้าน มาร์เซลา วิลลาโตโร กล่าวว่า สิ่งนี้ “นำไปสู่การสะสมอำนาจและทำลายประชาธิปไตย … มีการคอร์รัปชันและการใช้อำนาจในทางที่ผิด เพราะการคอ nepotism เพิ่มขึ้นและหยุดยั้งประชาธิปไตยและการมีส่วนร่วมทางการเมือง”
ในปี 2025 ขอบเขตของความทะเยอทะยานด้าน Bitcoin ของเอลซัลวาดอร์ได้แคบลง ส่วนนึงเป็นผลมาจากการเมืองที่จำเป็นในการรับมือกับ IMF ความต่อเนื่องของการนำ Bitcoin ไปใช้ในปี 2026 ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขายินดีที่จะให้ความรู้และส่งเสริมให้ประชาชนทั่วไปเรียนรู้วิธีใช้งานหรือไม่
**นิตยสาร: **__คำถามใหญ่: Bitcoin จะรอดจากไฟดับเป็นเวลา 10 ปีได้ไหม?
