นักวิเคราะห์เตือนสัญญาณฟองสบู่เงินสามารถปรากฏขึ้นได้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มหลัก

การดีดตัวอย่างรุนแรงของ Silver กำลังส่งสัญญาณเตือนฟองสบู่ในโมเดลเชิงปริมาณ แต่ Societe Generale กล่าวว่า สัญญาณเหล่านั้นอาจสะท้อนความผันผวนและโครงสร้างมากกว่าการกลับตัวในทันที เนื่องจากพื้นฐานยังสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น

นักวิเคราะห์แยกสัญญาณฟองสบู่ Silver ออกจากคำเรียกร้องให้เกิดการกลับตัวในทันที

คำถามว่า Silver อยู่ในฟองสบู่หรือไม่ กำลังครองความสนใจของนักลงทุนอย่างมาก ฝรั่งเศสธนาคาร Societe Generale กล่าวเมื่อวันที่ 30 ธ.ค. ว่าโมเดลเชิงปริมาณของตนเตือนถึงพฤติกรรมคล้ายฟองสบู่ในราคาสีเงิน ซึ่งเปิดประเด็นถกเถียงลึกซึ้งเกี่ยวกับวิธีการตีความสัญญาณเหล่านั้น

ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ Societe Generale ซึ่งนำโดยหัวหน้า FIC & Commodity Research Dr. Mike Haigh ได้นำกรอบงาน Log-Periodic Power Law Singularity (LPPLS) ซึ่งเป็นโมเดลเชิงปริมาณที่ออกแบบมาเพื่อค้นหาอัตราการเร่งของราคาที่เกินกว่าปกติ ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับความไม่เสถียรของตลาดในระยะสุดท้าย

“เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเราเห็นการเคลื่อนไหวเกือบแนวตั้งเหนือ $80/oz มันดูน่าทึ่ง อาจเป็นแรงขับเคลื่อนทางอารมณ์ และในมุมมองของบางคน ก็คล้ายฟองสบู่” นักวิเคราะห์ระบุ พร้อมเสริมว่า:

อย่างไรก็ตาม เมื่อคุณเปลี่ยนไปใช้กราฟเส้นเวลาในสเกลเชิงลอการิทึม (lower RHS) เรื่องราวจะเปลี่ยนไป เนื่องจากการวิ่งขึ้นดูเสถียรมากขึ้นและไม่ใช่สิ่งที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

พวกเขาอธิบายเพิ่มเติมว่าการสร้างแผนภูมิเปลี่ยนมุมมองความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ โดยชี้ให้เห็นว่า: “สเกลเชิงลอการิทึมเป็นฐานที่ถูกต้อง เพราะมันแสดงให้เห็นแนวโน้มเชิงเลขชั้นที่แท้จริงอย่างชัดเจน”

แม้ว่าโครงสร้าง LPPLS จะจัดประเภทช่วง Silver ปัจจุบันว่าเป็นฟองสบู่ที่อาจเกิดขึ้นได้ นักวิเคราะห์ของ Societe Generale เน้นย้ำว่าผลลัพธ์ของโมเดลไม่ควรถูกมองเป็นการทำนายในตัวเอง โดยเน้นย้ำว่าการวินิจฉัยเชิงปริมาณไม่สามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงของระบอบการปกครองที่มีผลต่อ ตลาดโลหะมีค่า ได้อย่างเต็มที่ ทีมงานเตือนว่า:

หากพึ่งพาโมเดลนี้เพียงอย่างเดียว เราอาจอ้างว่าตลาด Silver อยู่ในฟองสบู่ เราขอเตือนอย่างแน่นหนาเกี่ยวกับเรื่องนี้

อ่านเพิ่มเติม: Peter Schiff กล่าวว่า Silver จะ Break $100 Next Year ถึงแม้จะมีการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว

การวิจัยของ Societe Generale ยิ่งเน้นย้ำว่า โครงสร้างตลาดที่เล็กลงและมีสภาพคล่องน้อยกว่าของ Silver เมื่อเทียบกับทองคำ ทำให้มีความเสี่ยงต่อพฤติกรรมฝูงชน วงจรย้อนกลับ และความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นสัญญาณฟองสบู่โดยไม่จำเป็นต้องหมายถึงการกลับตัวในระยะยาว นักวิเคราะห์กล่าวว่า:

ดังนั้น เราจึงชอบที่จะตีความช่วง ‘ฟองสบู่’ เป็นตัวบ่งชี้ความไม่เสถียรภาพที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากเราคาดหวังว่าการปรับตัวที่ดีต่อสุขภาพจะเกิดขึ้นในช่วงราคาที่รุนแรง

พวกเขายังสังเกตว่าการวาดกราฟ Silver บนพื้นฐานเชิงลอการิทึม ทำให้การเคลื่อนไหวในปี 2025 อยู่ในแนวโน้มการสะสมแบบทบต้น 25 ปี ถึงแม้ว่าขนาดของการขึ้นในปีนี้จะดูเป็นพิเศษ “สเกลลอการิทึมมักบอกเล่าเรื่องราวที่ดีกว่าและใกล้เคียงความจริงมากกว่า” ทีมงานกล่าว

นอกเหนือจากโมเดลเทคนิคแล้ว Societe Generale ยังชี้ให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนพื้นฐานที่สนับสนุนความต้องการ Silver รวมถึงแนวโน้มการลดการใช้ดอลลาร์ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น และการเข้มงวดของอุปทานทางกายภาพ ธนาคารเน้นย้ำว่าจีนมีแผนจำกัดการส่งออกตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. โดยระบุว่าสหรัฐอเมริกาเป็นผู้จัดหาสีเงินที่ผ่านการกลั่น 60% ถึง 70% ของโลก และอาจลดการส่งออกได้สูงสุดถึง 30% ซึ่งจะทำให้ขาดดุลประจำปีที่คาดการณ์ไว้ระหว่าง 200 ล้านถึง 230 ล้านออนซ์ ยังคงอยู่ แม้ว่าความผันผวนจะยังคงสูงหลังจากการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักวิเคราะห์ก็ไม่คาดหวังว่าโครงสร้างฟองสบู่ของพวกเขาจะทำนายการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในแนวโน้มขาขึ้นของ Silver ในวงกว้าง

คำถามที่พบบ่อย ⏰

• ทำไม Societe Generale ถึงเตือนว่า Silver อาจเป็นฟองสบู่?

โมเดลเชิงปริมาณ LPPLS ของมันตรวจจับพฤติกรรมราคาที่เร่งเกินกว่าปกติ ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับความไม่เสถียรของตลาด

• Societe Generale คาดหวังให้ราคาสีเงินร่วงลงหรือไม่?

ไม่ ธนาคารเตือนอย่างชัดเจนว่า สัญญาณฟองสบู่นี้ไม่ใช่การทำนายการล่มสลายที่ใกล้เข้ามา

• โครงสร้างตลาด Silver ส่งผลต่อความผันผวนของราคาอย่างไร?

ตลาด Silver ที่เล็กลงและมีสภาพคล่องน้อยกว่าทำให้มันเสี่ยงต่อพฤติกรรมฝูงชน วงจรย้อนกลับ และการแกว่งตัวอย่างรุนแรง

• พื้นฐานอะไรที่สนับสนุนความต้องการ Silver ในปี 2025?

การลดการใช้ดอลลาร์ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การขาดแคลนอุปทาน และข้อจำกัดการส่งออกของจีนเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ