สำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐอเมริกา เปิดโอกาสให้บริษัทหลักทรัพย์บันทึกทุนในสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (stablecoin) ด้วยส่วนลด 2% เพื่อสนับสนุนการดำเนินธุรกิจโทเคนและคริปโตเคอเรนซี

สำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐอเมริกา (SEC) ออกแนวทางใหม่ เปิดโอกาสให้ตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์คำนวณมูลค่าทรัพย์สินโดยใช้ส่วนลด 2% สำหรับการถือครอง stablecoin ซึ่งแตกต่างจากแนวปฏิบัติเดิมที่ใช้ส่วนลด 100% ซึ่งเท่ากับไม่สามารถนำเข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของทุนได้เลย การดำเนินการนี้จะช่วยยกระดับสถานะความเป็นไปตามกฎระเบียบของ stablecoin อย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าจะลดต้นทุนด้านทุนของบริษัทหลักทรัพย์ที่ถือ stablecoin และเป็นการเปิดทางให้กับการ tokenization ของหลักทรัพย์และธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ

SEC ผ่อนคลายกฎเกณฑ์ด้านทุน: คำนวณ stablecoin ด้วยส่วนลดจาก 100% เหลือ 2%

ตามคำถามที่พบบ่อย (FAQ) ที่ออกโดยแผนกการซื้อขายและตลาดของ SEC หากนายหน้าหรือตัวแทนจำหน่ายถือ stablecoin เฉพาะสำหรับตำแหน่งการซื้อขายเอง เจ้าหน้าที่กำกับดูแลจะ “ไม่คัดค้าน” การใช้ส่วนลด 2% สำหรับ stablecoin ดังกล่าว ส่วนลดนี้หมายถึงอัตราส่วนที่หักออกจากมูลค่าสินทรัพย์เมื่อคำนวณเป็นทุนตามกฎระเบียบ ซึ่งสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและความผันผวนสูง ส่วนลดก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย

ก่อนหน้านี้ ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายใช้ส่วนลด 100% สำหรับ stablecoin ซึ่งเท่ากับไม่สามารถนับรวมเป็นทุนได้เลย ทำให้บริษัทหลักทรัพย์ไม่มีเหตุผลที่จะถือ stablecoin ภายใต้กฎเกณฑ์ด้านทุน หลังจากการปรับเปลี่ยนนี้ stablecoin จะสามารถนำมาคิดเป็นทุนตามมูลค่าบัญชี 98% ได้ ซึ่งเทียบเท่ากับสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีความเสี่ยงต่ำอื่น ๆ

ลดเกณฑ์ด้านทุน: เปิดทางให้ tokenized securities และการชำระเงินบนบล็อกเชน

Hester Peirce คณะกรรมการ SEC กล่าวว่า “Stablecoin เป็นเครื่องมือพื้นฐานสำคัญในธุรกรรมบนบล็อกเชน หากสามารถใช้อย่างแพร่หลายภายใต้กรอบการกำกับดูแล จะช่วยให้ตัวแทนจำหน่ายสามารถขยายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ tokenized securities และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ได้ง่ายขึ้น”

เธอเห็นว่า stablecoin มีบทบาทเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการ tokenization ของหุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อการชำระเงินและการส่งมอบทันที เมื่อความกดดันด้านทุนลดลง ผู้เข้าร่วมตลาดจะมีแรงจูงใจมากขึ้นในการนำ stablecoin เข้าสู่งบดุล ซึ่งจะสนับสนุนการพัฒนาการชำระเงินบนบล็อกเชน การออกและการดูแลรักษาหลักทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงธุรกิจอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง

การยกระดับสถานะของ stablecoin สู่ระดับเดียวกับกองทุนตลาดเงิน

Tonya Evans นักกลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีการเงิน กล่าวว่า การใช้ส่วนลด 100% ในอดีตทำให้ต้นทุนการถือ stablecoin ของบริษัทสูงอยู่เสมอ

การใช้ส่วนลด 2% ทำให้ stablecoin แบบจ่ายเงิน (payment stablecoin) ได้รับการปฏิบัติในระดับเดียวกับกองทุนตลาดเงิน ซึ่งโดยทั่วไปจะถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เงินสด และหลักทรัพย์ระยะสั้นที่มีสภาพคล่องสูง

Luigi D’Onorio DeMeo อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Avalanche ก็เห็นด้วยว่า การปรับนี้ช่วยลดอุปสรรคสำคัญในการเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม ช่วยเพิ่มสภาพคล่อง ปรับปรุงประสิทธิภาพการชำระเงิน และเปิดโอกาสให้สถาบันต่าง ๆ เข้าร่วมมากขึ้น เร่งกระบวนการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้าสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม

จากความมืดสู่แสงสว่าง: SEC ผลักดันการปรับปรุงกฎระเบียบด้านคริปโต

การอัปเดต FAQ ครั้งนี้ถือเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของ SEC ในการปรับปรุงกฎระเบียบด้านคริปโตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในปีที่ผ่านมา SEC ได้จัดตั้งกลุ่มพิเศษด้านสินทรัพย์ดิจิทัล และเริ่มโครงการ “Project Crypto” ซึ่งเน้นเรื่องการดูแล การ tokenization และโครงสร้างตลาด

นอกจากนี้ รัฐบาลกลางของสหรัฐฯ ก็เริ่มผลักดันกรอบการกำกับดูแล stablecoin เช่น การลงนามในกฎหมาย GENIUS Act เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว และการเจรจาอย่างเข้มข้นเกี่ยวกับร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต “CLARITY Act” ซึ่งยังคงอยู่ในระหว่างการพิจารณา

(การประชุมเกี่ยวกับ stablecoin ของทำเนียบขาวเบื้องต้นกำหนดว่า: การใช้ stablecoin ในกิจกรรมต่าง ๆ สามารถได้รับรางวัล และยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งานจะไม่ให้ผลตอบแทน)

ในบริบทเช่นนี้ การเปิดให้ stablecoin คำนวณเป็นทุนด้วยส่วนลดต่ำเช่นนี้ แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังพยายามสร้างสมดุลระหว่างการควบคุมความเสี่ยงและนวัตกรรม ซึ่งอาจช่วยสร้างและขยายบทบาทของ stablecoin ในตลาดทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ

บทความนี้ “SEC สหรัฐอเมริกา เปิดโอกาสให้บริษัทหลักทรัพย์คำนวณ stablecoin ด้วยส่วนลด 2% เพื่อสนับสนุนการ tokenization และธุรกิจคริปโต” เป็นบทความแรกที่เผยแพร่โดย ABMedia.