ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักสู่ราว 1% ด้วยคะแนนเสียง 7-1 ในวันอังคาร โดยแนวทางใหม่มีผลตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน การปรับขึ้นแบบครึ่งขั้น (0.25%) ทำให้อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าสามทศวรรษ ซึ่งครั้งล่าสุดทำไว้ในปี 1995 นักกำหนดนโยบายระบุว่าเงินเฟ้อภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ส่งผลต่อสินค้าบริโภค และยังคงประเมินความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงเกินเป้าหมาย 2% แม้จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่บิตคอยน์และตลาดคริปโตโดยรวมยังคงทรงตัว โดยซื้อขายอยู่ราว $66,000 ณ เวลาที่เผยแพร่ การดีดตัวขึ้นเพื่อรับข่าวดีหลังมีข้อตกลงหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่านที่ประกาศในช่วงสุดสัปดาห์ช่วยให้บิตคอยน์ดีดตัวขึ้นเหนือ $65,000 จากช่วงต้น $60,000 ทำให้ผลกระทบจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเบาบางลง
Bitcoin ทรงตัวราว $66,000 ขณะที่ตลาดคริปโตซึมซับการปรับขึ้นดอกเบี้ย
ณ เวลาที่เผยแพร่ บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ราว $66,000 ลดลง 1.1% ในวันเดียว ตามข้อมูลของ CoinGecko มูลค่าตลาดรวมของคริปโตรั้งอยู่ราว $2.34 ล้านล้านดอลลาร์ ลดลง 1.4% ในวันเดียว ตามข้อมูลของ CoinGecko ดอกเบี้ยค้างของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์ปรับลดลงในวันก่อนหน้า ตามข้อมูลของ CoinGlass ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เทรดได้ถอยออกจากสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ทำให้มีพื้นที่น้อยลงสำหรับการเทขายที่ถูกบังคับให้ย้อนไปปรับฐาน
เทรดเดอร์ในตลาดคาดการณ์ Myriad ซึ่งเป็นของ Dastan บริษัทแม่ของ Decrypt ยังคงมองเชิงลบเป็นหลักต่อแนวโน้มของบิตคอยน์ โดยให้ความน่าจะเป็น 64% ที่การเคลื่อนไหวครั้งถัดไปของบิตคอยน์จะพาไปสู่ $55,000
ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศข้อตกลงกับอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งช่วยคลายความตึงเครียด หลัง BOJ เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ข้อตกลงดังกล่าวทำให้บิตคอยน์ทะลุเหนือ $65,000 จากช่วงต่ำ $60,000 โดยคาดว่าจะมีการลงนามในวันศุกร์
กลไก Yen Carry Trade และการเปิดรับความเสี่ยงของตลาดคริปโต
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ กดดันคริปโตมานานผ่านการคลี่คลาย yen carry trade โดยนักลงทุนกู้เยนในอัตราที่ต้นทุนต่ำเพื่อไปซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในต่างประเทศ และทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตราบเท่าที่ค่าเงินยังอ่อนมานาน หลายทศวรรษของอัตราดอกเบี้ยต่ำและติดลบช่วยพยุงตลาดโลก และตอนนี้ญี่ปุ่นมีหนี้สาธารณะเกิน 200% ของ GDP ซึ่งเป็นภาระสูงสุดในกลุ่มเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ตามข้อมูลของ IMF
การปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันอังคารเกิดขึ้นแม้ว่าเทรดเดอร์ดูเหมือนจะเตรียมรับมือกับการเทขายแล้ว แต่บิตคอยน์และตลาดคริปโตรวมยังคงทรงตัว
นักวิเคราะห์โยงปฏิกิริยาที่ไม่แรงกับการประเมินราคาตลาดและดีลอิหร่าน
“yen carry trade ไม่ได้สร้างความปั่นป่วนอย่างมีนัยสำคัญทั้งในคริปโตหรือหุ้นทั่วโลกในรอบนี้” Ryan Yoon นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Tiger Research กล่าวกับ Decrypt ภาพจำเกี่ยวกับความตื่นตระหนกจาก carry trade รอบก่อนยัง “สดมาก” และนักลงทุน “ปฏิเสธที่จะตื่นตระหนก” เพราะตลาดดูเหมือนจะ “ฟื้นตัวกลับมาอย่างเต็มที่” จากแรงกระแทกครั้งก่อนนั้นแล้ว
Yoon ระบุว่า yen carry trade จะยังเป็น “แค่พาดหัวข่าวอีกชิ้นหนึ่ง” เว้นแต่การเปลี่ยนทิศของญี่ปุ่นจะดึงสภาพคล่องออกจากตลาดสหรัฐ เมื่อตลาดประมวลผลเรื่องเล่าแล้วและตระหนักว่า “ไม่ได้เกิดหายนะ” ความกังวลนั้น “ก็จะหมดอำนาจในการขับเคลื่อนราคา”
การปรับขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นมีความสำคัญน้อยลงกับตลาดในตอนนี้ เนื่องจาก “ถูกใส่ราคาไว้แล้วก่อนหน้า” Maksim Balashevich ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Santiment กล่าวกับ Decrypt “เหตุการณ์ ‘ที่ไม่รู้’ ในอนาคต ซึ่งยังไม่ได้ถูกใส่ราคาไว้อย่างเต็มที่และสามารถขยับตลาดได้อย่างมีนัยสำคัญ ต้องเป็นชิ้นส่วนอื่น ๆ ที่กำลังเผยภาพความจริง” เขากล่าวเพิ่ม
BOJ ยืนยันแผนลดการซื้อพันธบัตรต่อเนื่องถึงต้นปี 2027
BOJ ระบุว่าเศรษฐกิจของประเทศ “ฟื้นตัวในระดับปานกลาง” แม้มีปัจจัยที่อ่อนลงซึ่งเชื่อมกับตะวันออกกลาง โดยผลกำไรของบริษัทที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานที่แน่นขึ้นช่วยประคองแรงกดดันต่อกิจกรรม คำแนะนำดังกล่าวชี้ว่าเศรษฐกิจภาพรวมมีแนวโน้มไปสอดคล้องกับ “กรณีฐาน” ของการเติบโตแบบปานกลาง “แม้จะด้วยอัตราที่ชะลอลง” พร้อมย้ำถึงมาตรการของรัฐบาลเพื่อบรรเทาต้นทุนพลังงาน ซึ่งอาจช่วยลดความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะชะลอตัวอย่างรวดเร็ว
การปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันอังคารมาพร้อมคำมั่นว่าจะเพิ่มการซื้อพันธบัตรหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งช่วยจำกัดระดับที่การปรับขึ้นจะทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงขึ้น BOJ ยืนยันแผนที่จะลดการซื้อพันธบัตรลงต่อเนื่องราว ¥200 พันล้าน (ประมาณ $1.3 พันล้าน) ต่อไตรมาส ไปจนถึงต้นปี 2027 จากนั้นจะคงระดับไว้ใกล้ ¥2 ล้านล้าน (ประมาณ $12.5 พันล้าน)
FAQ
BOJ ทำอะไรในวันอังคาร?
ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงสู่ราว 1% ด้วยคะแนนเสียง 7-1 ในวันอังคาร โดยแนวทางใหม่มีผลตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน การปรับขึ้นแบบครึ่งขั้นทำให้อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าสามทศวรรษ ซึ่งครั้งล่าสุดทำไว้ในปี 1995
ทำไมบิตคอยน์ถึงทรงตัวได้แม้ญี่ปุ่นจะปรับขึ้นดอกเบี้ย?
บิตคอยน์ทรงตัวราว $66,000 แม้มีการปรับขึ้นดอกเบี้ย โดยนักวิเคราะห์อ้างอิงการประเมินราคาตลาด และแรงดีดตัวขึ้นจากดีลหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่านที่ประกาศในช่วงสุดสัปดาห์ Ryan Yoon จาก Tiger Research ระบุว่า yen carry trade “ไม่สามารถสร้างความปั่นป่วนอย่างมีนัยสำคัญ” ได้ เพราะนักลงทุน “ไม่ยอมตื่นตระหนก” และตลาด “ฟื้นตัวกลับมาอย่างเต็มที่” จากความกังวล carry trade ก่อนหน้า
yen carry trade ส่งผลต่อตลาดคริปโตอย่างไร?
yen carry trade คือการที่นักลงทุนกู้ยืมเยนในอัตราต้นทุนต่ำเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในต่างประเทศ แล้วทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตราบเท่าที่ค่าเงินยังอ่อน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ จะกดดันคริปโตผ่านการคลี่คลายเทรดนี้ แต่การปรับขึ้นในวันอังคารกลับทำให้ตลาดตอบสนองแบบไม่แรง โดยบิตคอยน์ลดลงเพียง 1.1% และมูลค่าตลาดรวมของคริปโตลดลง 1.4%
