ความยากในการขุด Bitcoin ลดลง 7.8% ขณะที่ผู้ขุดออกจากตลาดอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางการเปลี่ยนไปสู่ AI และต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น

ความยากในการขุด Bitcoin ลดลง 7.76% สู่ระดับ 133.79 ล้านล้านในวันที่ 21 มีนาคม 2026 ซึ่งเป็นการปรับลดเชิงลบครั้งที่สองที่ใหญ่ที่สุดของปี เนื่องจากเวลาบล็อกเฉลี่ยยืดออกเป็นประมาณ 12 นาที 36 วินาที ซึ่งสูงกว่าค่าเป้าหมาย 10 นาทีของโปรโตคอลอย่างมาก ทำให้เกิดการปรับค่าลดลงอัตโนมัติ

การลดลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เนื่องจากผู้ขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพิ่มการปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานจากการขุด Bitcoin ไปสู่การทำงานของปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยมีแฮชเรตของเครือข่ายลดลงเหลือประมาณ 903 ถึง 948 EH/s ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุด 1 zetahash ที่เคยทำได้ในปี 2025 ความยากในปัจจุบันอยู่เกือบ 10% ต่ำกว่าระดับในเดือนมกราคม และต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลในพฤศจิกายน 2025 ที่ใกล้ 155 ล้านล้าน

ต้นทุนการผลิตเฉลี่ยต่อ Bitcoin คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 88,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในกลางเดือนมีนาคม ในขณะที่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ 69,200 ดอลลาร์ในวันอาทิตย์ ซึ่งสร้างช่องว่างเกือบ 19,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ หมายความว่าผู้ขุดเฉลี่ยดำเนินการขาดทุนประมาณ 21% ต่อบล็อกที่ขุดได้

การลดลงของความยากในการขุดและตัวชี้วัดความเครียดของเครือข่าย

การปรับลดเชิงลบครั้งที่สองของปี 2026

ความยากลดลง 7.76% ที่ระดับบล็อกความสูง 941,472 เป็นการปรับลดเชิงลบครั้งที่สองของปี 2026 รองจากการลดลง 11.16% เมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่การแบนการขุดของจีนในปี 2021 ช่วงเวลาบล็อกเฉลี่ยในช่วงก่อนหน้านี้ยืดออกเป็นประมาณ 12 นาที 36 วินาที ซึ่งสูงกว่าค่าเป้าหมาย 10 นาที ทำให้เกิดการปรับค่าลดลงอัตโนมัติ

การอ่านค่าล่าสุดที่ 133.79 ล้านล้าน อยู่ประมาณ 10% ต่ำกว่าระดับ 148 ล้านล้านที่เริ่มต้นปี และต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลในพฤศจิกายน 2025 ที่ใกล้ 155 ล้านล้าน การปรับลดครั้งถัดไป คาดว่าจะเกิดขึ้นในต้นเดือนเมษายน และคาดว่าจะลดลงต่อเนื่อง

Hashprice อยู่ที่จุดคุ้มทุนหรือต่ำกว่า

Hashprice ซึ่งเป็นตัวชี้วัดรายได้ที่คาดหวังของผู้ขุดต่อหน่วยพลังการคำนวณ อยู่ที่ประมาณ 33.30 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ petahash ต่อวินาที ต่อวัน ตามดัชนี Hashrate ของ Luxor ระดับนี้อยู่ที่จุดคุ้มทุนหรือ ต่ำกว่าความสามารถของฮาร์ดแวร์ขุดในวงกว้าง Hashprice แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 28 ดอลลาร์/PH/s/วัน เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ หลังจากการฟื้นตัวจากผลกระทบของพายุฤดูหนาว

เศรษฐศาสตร์ของผู้ขุดอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ต้นทุนการผลิตเทียบกับราคาบิทคอยน์

โมเดลการประมาณการความยากของ Checkonchain ซึ่งคำนวณต้นทุนการผลิตเฉลี่ยตามความยากของเครือข่ายและพลังงาน ระบุว่าต้นทุนเฉลี่ยต่อบิทคอยน์อยู่ที่ประมาณ 88,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 13 มีนาคม ในขณะที่ราคาบิทคอยน์อยู่ใกล้ 69,200 ดอลลาร์ ผู้ขุดเฉลี่ยเผชิญกับการขาดทุนประมาณ 19,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเป็นส่วนต่างประมาณ 21% ต่อบล็อกที่ขุดได้

ตัวขับเคลื่อนต้นทุนด้านพลังงาน

แรงกดดันด้านต้นทุนเริ่มต้นตั้งแต่การล่มสลายของตลาดในตุลาคม 2025 ที่ทำให้ราคาบิทคอยน์ลดลงจาก 126,000 ดอลลาร์เหลือใต้ 70,000 ดอลลาร์ แต่สงครามในอิหร่านได้เร่งความกดดันนี้ขึ้น โอซึ่งมีราคาสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลโดยตรงต่อค่าไฟฟ้าสำหรับการดำเนินงานขุด โดยประมาณ 8-10% ของแฮชเรตทั่วโลกดำเนินการในตลาดพลังงานที่มีความอ่อนไหวต่ออุปทานจากตะวันออกกลาง

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งรับผิดชอบประมาณ 20% ของการไหลของน้ำมันและก๊าซทั่วโลก ยังคงปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพ ข้อเรียกร้องเมื่อวันที่ 20 มีนาคม ที่ขู่จะโจมตีโรงไฟฟ้าในอิหร่าน เพิ่มความเสี่ยงให้กับผู้ขุดในภูมิภาคนี้

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง: การอพยพสู่ AI เร่งตัวขึ้น

ผู้ขุดปรับเปลี่ยนไปทำงานด้าน AI

การลดลงของความยากสะท้อนให้เห็นมากกว่าความกดดันด้านราคาช่วงวัฏจักร เนื่องจากผู้ขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ กำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานจากการขุด Bitcoin ไปสู่การทำงานของ AI ซึ่งเป็นแนวโน้มที่พบในแนวโน้มอุตสาหกรรมว่าอาจลดแฮชเรตของเครือข่ายและอ่อนแอความปลอดภัยของ Bitcoin ในระยะยาว

การเคลื่อนไหวที่สำคัญได้แก่:

Core Scientific: คาดว่าจะขายคลัง Bitcoin ส่วนใหญ่ในปี 2026 เพื่อสนับสนุนการขยายตัวของ AI และการประมวลผลความเร็วสูง

Bitdeer: ขาย Bitcoin ทั้งหมดในเดือนกุมภาพันธ์ กลายเป็นผู้ขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุดที่ไม่มี Bitcoin ในงบดุล; สินทรัพย์ยังคงอยู่ที่ศูนย์ ณ วันที่ 21 มีนาคม

HIVE Digital Technologies: เปิดตัวคลัสเตอร์ GPU สำหรับ AI ครั้งแรกในปารากวัยในเดือนมีนาคม 2026

Cango, Riot Platforms, TeraWulf, IREN, CleanSpark, และ Bitfarms: ได้วางแผนกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงในไตรมาสที่ผ่านมา

แรงกดดันจากการขายของผู้ขุด

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นสัดส่วนของรายได้รวมของผู้ขุดลดลงจากประมาณ 7% ในปี 2024 เหลือประมาณ 1% ทำให้ผู้ขุดพึ่งพารายได้จากรางวัลบล็อกและราคาบิทคอยน์เป็นหลัก เมื่อผู้ขุดไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนได้ พวกเขาจะขาย Bitcoin เพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่ออุปทานในตลาดที่มีตำแหน่งขาดทุนจำนวนมาก

ยอดคงเหลือของผู้ขุดรวมอยู่ที่ประมาณ 684,000 BTC ลดลงเพียง 0.5% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ผู้ขุดได้ขายทั้งจำนวนของอุปทานใหม่ที่ออกในช่วงเวลาดังกล่าวไปแล้ว

ผลกระทบต่อโครงสร้างตลาด

บริบททางประวัติศาสตร์

การวิเคราะห์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า Bitcoin ให้ผลตอบแทนบวกในช่วง 90 วันล่วงหน้า 65% ของเวลาในช่วงที่แฮชเรตลดลง อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่ต้นทุนเกินรายได้และความยากต่ำพอที่จะคืนความสามารถในการทำกำไรเป็นจุดอ่อนของผู้ขุดและตลาด spot ที่ต้องรับมือกับการขายบังคับ

เชิงโครงสร้างเทียบกับวัฏจักร

รูปแบบที่ปรากฏในปี 2026 ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่เกินกว่าการปรับตัวตามวัฏจักรหลังการ halving การผสมผสานของการกระจายความเสี่ยงไปยัง AI, ค่าพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และความต่ำของ hashprice อย่างต่อเนื่อง สร้างสภาพแวดล้อมที่ผู้ขุดปรับเปลี่ยนเงินทุนออกจากการขุด Bitcoin ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อน

คำถามที่พบบ่อย

ทำไมความยากในการขุด Bitcoin ลดลง 7.8%?

ความยากลดลงเนื่องจากเวลาบล็อกเฉลี่ยยืดออกเป็นประมาณ 12 นาที 36 วินาที ซึ่งสูงกว่าค่าเป้าหมาย 10 นาทีของ Bitcoin ทำให้เกิดการปรับลดอัตโนมัติของโปรโตคอล การชะลอตัวนี้สะท้อนถึงแฮชเรตที่ลดลงเนื่องจากผู้ขุดเผชิญกับการขาดทุนอย่างรุนแรง (ประมาณ 19,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ) และการปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานไปสู่ AI และงานประมวลผลความเร็วสูงมากขึ้น

ผู้ขุดขาดทุนเท่าไหร่ต่อ Bitcoin ที่ผลิตได้?

ตามโมเดลการประมาณการความยากของ Checkonchain ต้นทุนการผลิตเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 88,000 ดอลลาร์ในกลางเดือนมีนาคม เมื่อราคาบิทคอยน์อยู่ใกล้ 69,200 ดอลลาร์ ผู้ขุดเฉลี่ยเผชิญกับการขาดทุนประมาณ 19,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งเป็นส่วนต่างประมาณ 21% ต่อบล็อกที่ขุดได้

สงครามในอิหร่านส่งผลต่อการขุด Bitcoin อย่างไร?

สงครามทำให้ราคาน้ำมันสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเพิ่มต้นทุนไฟฟ้าสำหรับการดำเนินงานขุด ประมาณ 8-10% ของแฮชเรตทั่วโลกดำเนินการในตลาดพลังงานที่อ่อนไหวต่ออุปทานจากตะวันออกกลาง ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งรับผิดชอบประมาณ 20% ของการไหลของน้ำมันและก๊าซทั่วโลก ยังคงปิดกั้นอย่างมีประสิทธิภาพ ข้อเรียกร้องเมื่อวันที่ 20 มีนาคม ที่ขู่จะโจมตีโรงไฟฟ้าในอิหร่าน เพิ่มความเสี่ยงให้กับผู้ขุดในภูมิภาคนี้