BlackRock แนะนำให้นักลงทุนที่ต้องการเข้าถึง Bitcoin ภายในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมที่หลากหลายสินทรัพย์จัดสรรสัดส่วน Bitcoin ไว้ที่ 1% ถึง 2% ตามบันทึกวิจัยของ BlackRock Investment Institute กลุ่มผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญที่สุดของโลก ซึ่งรายงานสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) มูลค่า 13.9 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2026 ระบุว่า ช่วงสัดส่วนดังกล่าวอิงจากกรอบการจัดสรรความเสี่ยง (risk-budgeting) มากกว่าแบบจำลองการประเมินมูลค่าแบบเดิม เพราะ Bitcoin ไม่ได้สร้างกระแสเงินสด คำแนะนำนี้มุ่งเป้านักลงทุนที่ต้องการมีสัดส่วนการถือครอง Bitcoin อยู่แล้ว และวางไว้บนพอร์ตมาตรฐาน 60/40 โดย BlackRock ระบุว่า ตำแหน่ง Bitcoin 1% ถึง 2% มีส่วนแบ่งความเสี่ยงรวมของพอร์ตใกล้เคียงกับการถือครองทั่วไปในหุ้นเทคโนโลยี mega-cap กลุ่ม Magnificent Seven
BlackRock มอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่จัดสรรความเสี่ยง
BlackRock Investment Institute ระบุว่านักลงทุนควรเข้าหา Bitcoin แตกต่างจากหุ้น พันธบัตร หรือการลงทุนในตลาดเอกชน เนื่องจากสินทรัพย์ดังกล่าวไม่ได้สร้างกระแสเงินสดที่ใช้ประเมินเพื่อคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคตได้ แทนที่จะใช้แนวคิดดังกล่าว บริษัทกล่าวว่า โปรไฟล์ผลตอบแทนของ Bitcoin เชื่อมโยงอย่างมากกับระดับการยอมรับในอนาคต ทำให้การจัดสรรความเสี่ยงเป็นกรอบที่ใช้ได้จริงมากกว่าแบบจำลองการประเมินมูลค่าแบบเดิม
จากการวิเคราะห์ สัดส่วน Bitcoin 1% ทำให้ความเสี่ยงรวมของพอร์ตเพิ่มขึ้นราว 2% ขณะที่สัดส่วน 2% ทำให้ความเสี่ยงรวมเพิ่มขึ้นราว 5% อย่างไรก็ตาม สัดส่วน 4% ส่งผลให้ส่วนที่ Bitcoin มีส่วนสร้างความเสี่ยงที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 14% BlackRock ระบุว่าสัดส่วนที่สูงกว่าช่วง 1% ถึง 2% อาจเพิ่มการมีส่วนสร้างความเสี่ยงของ Bitcoin ต่อความเสี่ยงรวมของพอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ
บริษัทไม่ได้มอง Bitcoin เป็นตัวแทนทดแทนสินทรัพย์หลักในพอร์ต แต่เป็นการเข้าถึงที่มีความผันผวนสูงในลักษณะดาวเทียม ซึ่งควรปรับขนาดให้เหมาะสมกับกรอบความเสี่ยงโดยรวมของนักลงทุน การวิเคราะห์ของ BlackRock จัดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ลงทุนได้ซึ่งมีการมีส่วนสร้างความเสี่ยงที่กำหนดไว้ เทียบเคียงได้ในเชิงพอร์ตกับการกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่
การเข้าถึงผ่าน ETF ช่วยเสริมเหตุผลเชิงสถาบัน
คำแนะนำนี้มีขึ้นในช่วงที่บทบาทของ BlackRock ในตลาด Bitcoin ขยายตัวผ่าน iShares Bitcoin Trust ซึ่งเป็นหนึ่งในกายภาพการเปิดตัว ETF ที่ประสบความสำเร็จที่สุดหลังจากสหรัฐฯ อนุมัติกองทุน Bitcoin แบบ spot ในเดือนมกราคม 2024 ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมอบทางเลือกที่อยู่ภายใต้การกำกับและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ให้แก่นักให้คำปรึกษาและสถาบันสำหรับการเข้าถึง Bitcoin โดยไม่จำเป็นต้องมีการเก็บรักษาด้วยตนเอง (custody) คีย์ส่วนตัว หรือโครงสร้างพื้นฐานแบบพื้นเมืองของคริปโต
จุดยืนของ BlackRock อาจทำให้ผู้จัดสรรเงินทุนมี “จุดอ้างอิง” ที่ชัดเจนขึ้น ขณะเดียวกันตอกย้ำว่าการเข้าถึง Bitcoin ควรได้รับการปฏิบัติเป็นการจัดสรรความเสี่ยงอย่างมีการวัดผล ผลกระทบด้านกฎระเบียบและภาระหน้าที่ตามกฎหมายยังคงเป็นประเด็นหลัก เพราะนักให้คำปรึกษายังคงมีภาระผูกพันเกี่ยวกับความเหมาะสม (suitability) ความผันผวน การเปิดเผยข้อมูล และระดับความเสี่ยงที่ลูกค้ายอมรับได้
FAQ
BlackRock แนะนำสัดส่วน Bitcoin เท่าไรสำหรับพอร์ตแบบดั้งเดิม?
BlackRock แนะนำสัดส่วน Bitcoin 1% ถึง 2% สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึง Bitcoin ภายในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมที่มีหลายสินทรัพย์ โดยอิงจากกรอบการจัดสรรความเสี่ยงมากกว่าแบบจำลองการประเมินมูลค่าแบบเดิม
สัดส่วน Bitcoin 1% มีส่วนสร้างความเสี่ยงของพอร์ตมากเท่าไรตามที่ BlackRock ระบุ?
การวิเคราะห์ของ BlackRock แสดงว่าสัดส่วน Bitcoin 1% มีส่วนทำให้ความเสี่ยงรวมของพอร์ตเพิ่มขึ้นราว 2% ขณะที่สัดส่วน 2% มีส่วนทำให้ความเสี่ยงรวมเพิ่มขึ้นราว 5% และสัดส่วน 4% ทำให้ส่วนที่ Bitcoin มีส่วนสร้างความเสี่ยงที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 14%
