การสำรวจล่าสุดของผู้จัดการกองทุนของ Bank of America Corp. เผยให้เห็นว่า โดยรวมแล้ว ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกได้มาถึงระดับที่ “ฝั่งหมี” มากที่สุดในรอบ 11 เดือน ณ วันที่ 14 เมษายน 2026 ตามรายงานของ Bloomberg เกี่ยวกับผลการสำรวจ โดยการสำรวจดังกล่าวดำเนินการระหว่างวันที่ 2–9 เมษายน 2026 โดยสำรวจผู้จัดการกองทุน 170 รายที่ดูแลสินทรัพย์รวม $511 พันล้าน พบว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 5 ปี ขณะที่ความคาดหวังด้านการเติบโตถูกปรับลดลงมากที่สุดในรอบ 4 ปี แม้จะเผชิญปัจจัยลบเหล่านี้ 70% ของผู้เข้าร่วมการสำรวจยังคงมองว่า “ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีไม่น่าจะเกิดขึ้น” และคาดว่าจะเกิด “การลงจอดแบบนุ่มนวล” สำหรับเศรษฐกิจโลก
ผลการสำรวจและตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของนักลงทุน
นักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ Bank of America นำโดย Michael Hartnett ระบุว่าผลการสำรวจสะท้อนภาพเชิง “สวนทางแต่เป็นบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง” หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย และราคาน้ำมันลดลงต่ำกว่า $84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การสำรวจเมื่อวันที่ 14 เมษายน มีผู้เข้าร่วม 75% ตอบคำถามก่อนประกาศการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในวันที่ 8 เมษายน ซึ่งหมายความว่าผู้ตอบส่วนใหญ่ได้แสดงความคิดเห็นของตนในช่วงที่กังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในภูมิภาคอยู่ในระดับสูงสุด ความเชื่อมั่นฝั่งหมีดังกล่าวเป็นจุดต่ำสุดของความเชื่อมั่นนักลงทุนในช่วง 11 เดือนก่อนหน้า สะท้อนความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับปัจจัยกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค
ตัวขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาค: ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและการเติบโต
ความคาดหวังเงินเฟ้อได้ขึ้นมาสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นในรอบเกือบ 5 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย รวมถึงความไม่เสถียรทางภูมิรัฐศาสตร์และพลวัตของตลาดพลังงาน ผู้จัดการกองทุนได้ลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจควบคู่กันไปด้วยในระดับที่มากที่สุดในรอบ 4 ปี ซึ่งส่งสัญญาณถึงความมั่นใจที่ลดลงต่อการขยายตัวในระยะใกล้ แรงกดดันสองด้านนี้—เงินเฟ้อที่ยังคงเหนียวแน่นและการเติบโตที่ชะลอลง—ทำให้บรรยากาศโดยรวมยากต่อการวางกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ขณะที่ธนาคารกลางเผชิญแรงกดดันให้ยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเพื่อสกัดการเพิ่มขึ้นของราคา ขณะเดียวกันความกังวลด้านการเติบโตก็ทวีความรุนแรงขึ้น
บริบททางภูมิรัฐศาสตร์และผลกระทบต่อราคาน้ำมัน
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งเริ่มต้นประมาณ 1.5 เดือนก่อนช่วงระยะเวลาการสำรวจ ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ด้วยการเพิ่มต้นทุนการดำเนินงานสำหรับธุรกิจและต้นทุนการขนส่งสำหรับผู้บริโภค ธนาคารกลางตอบสนองด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง เพื่อพยายามควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งสร้าง “แรงลบคู่” จากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่บั่นทอนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ความเชื่อมั่นตลาดและแนวโน้มสินทรัพย์เสี่ยง
Michael Hartnett และนักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ BofA มองว่าผลการสำรวจอาจเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยขึ้นอยู่กับพัฒนาการสำคัญสองประการ ได้แก่ การหยุดยิงที่ยังคงทำให้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในกรอบ และราคาน้ำมันที่ถอยร่นลงต่ำกว่าระดับเกณฑ์ ($84 ต่อบาร์เรล เงื่อนไขเหล่านี้จะลดแหล่งความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญสองประการ และทำให้นักลงทุนหันกลับไปโฟกัสการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์พื้นฐานแทนการคิดส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ข้อเท็จจริงที่ว่า 70% ของผู้ตอบแบบสอบถามยังคงคาดการณ์ว่าจะเกิดการลงจอดแบบนุ่มนวล—ไม่ใช่ภาวะถดถอยแบบหนัก—บ่งชี้ว่าแม้จะมีความเชื่อมั่นฝั่งหมีในปัจจุบัน ผู้จัดการกองทุนยังไม่ได้ยอมแพ้ต่อความคาดหวังเรื่องภาวะถดถอยโดยสิ้นเชิง
ความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตกระทบตามแบบเดียวกับความมองโลกแง่ร้ายของนักลงทุนวงกว้าง
ความเชื่อมั่นฝั่งหมีที่บันทึกไว้ในการสำรวจของ Bank of America ขยายผลต่อไปในตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง จากข้อมูลของ CoinGlass ดัชนี Crypto Fear & Greed ใช้เวลาประมาณ 25% ของช่วงปีที่ผ่านมาอยู่ในโซน “Extreme Fear” และอีก 25% อยู่ในโซน “Fear” ขณะที่ดัชนีอยู่ระดับ “Neutral” เพียงราว 25% ของปี โดยมี “Greed” อยู่ไม่ถึง 25% ของช่วงเวลา ทั้งนี้ น่าสังเกตว่า นักลงทุนคริปโตก็ไม่เคยประสบกับความรู้สึก “Extreme Greed” ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ถึงความขาดหายอย่างต่อเนื่องของความคึกคักในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
ขณะนี้ดัชนี Fear & Greed แสดงคะแนน 22 ซึ่งทำให้ความเชื่อมั่นอยู่ในหมวด “Fear” อย่างชัดเจน ตัวชี้วัดนี้สะท้อนแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์แบบเดียวกันที่มีผลต่อไนตลาดแบบดั้งเดิม ร่วมกับความกังวลเฉพาะของคริปโตเกี่ยวกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและโครงสร้างตลาด
ผลการดำเนินงานตลาดคริปโตและเงินทุนหดตัว
มูลค่ารวมของตลาดคริปโตรวมทั้งหมดหดตัวลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2025 มูลค่ารวมตลาดคริปโตรองรับทั่วโลกแตะ $4.27 trillion; ขณะนี้อยู่ที่ $2.60 trillion—คิดเป็นการลดลงประมาณ 39% Bitcoin ซึ่งเป็นคริปโตที่ใหญ่ที่สุดและเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีการติดตามมากที่สุด ก็ทำจุดสูงสุดเช่นกันที่ระดับสูงสุดตลอดกาล $126,080 ในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2025 แต่ต่อมาลดลงมาอยู่ที่ $74,651.10 ซึ่งลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุด
การหดตัวนี้สะท้อนความมองโลกในแง่ร้ายในวงกว้างที่กระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งในตลาดแบบดั้งเดิมและตลาดดิจิทัล ขนาดของการลดลงยังตอกย้ำว่า การประเมินมูลค่าของคริปโตเชื่อมโยงกันมากขึ้นกับความเชื่อมั่นด้านเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และเส้นทางนโยบายของธนาคารกลาง
ตัวขับเคลื่อนความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของตลาดคริปโต
มีหลายปัจจัยที่ทำให้ตลาดคริปโตยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมักถูกเรียกว่า “crypto winter” ภาวะราคาพุ่งตกอย่างฉับพลันในวันที่ 10 ตุลาคม 2025 ซึ่งเกิดจากการประกาศของประธานาธิบดี Donald Trump เกี่ยวกับภัยคุกคามทางภาษีจากจีน ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของความเชื่อมั่นในตลาด พัฒนาการหลังจากนั้น—รวมถึงการที่ Wall Street หันมาให้การยอมรับสินทรัพย์คริปโตมากขึ้น การทวีความรุนแรงของสงครามภาษีการค้าระดับโลก และความขัดแย้งในตะวันออกกลางครั้งล่าสุดพร้อมกับการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานที่เกี่ยวข้อง—ยิ่งกดดันแรงขายให้หนักขึ้น
การผสมผสานของแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาค )เงินเฟ้อ ความกังวลด้านการเติบโต อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น( ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ )ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน การเร่งระดับมาตรการภาษี( และความไม่แน่นอนเฉพาะด้านคริปโต )ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ จังหวะการยอมรับของสถาบัน( ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัล จนกว่าปัจจัยกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์เหล่านี้จะคลี่คลาย ความเชื่อมั่นต่อคริปโตมีแนวโน้มจะยังคงถูกกดให้อยู่ในระดับต่ำ
คำถามที่พบบ่อย
Q: ปัจจัยเฉพาะอะไรที่ทำให้การสำรวจของ Bank of America แสดงความเชื่อมั่นนักลงทุนที่เป็น “ฝั่งหมี” มากที่สุดในรอบ 11 เดือน?
A: การสำรวจ ซึ่งทำระหว่างวันที่ 2–9 เมษายน 2026 จับประเด็นความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อที่แตะระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี การคาดการณ์ด้านการเติบโตถูกปรับลดลงมากที่สุดในรอบ 4 ปี และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำรงอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้เกิดระดับความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ต่ำที่สุดในรอบ 11 เดือน
Q: ถ้าความเชื่อมั่นนักลงทุนเป็นขาลงขนาดนี้ ทำไมผู้ตอบแบบสอบถาม 70% จากการสำรวจยังคาดการณ์ว่าจะเกิดการลงจอดแบบนุ่มนวลแทนภาวะถดถอย?
A: ตามนักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ Bank of America ความเชื่อมั่นฝั่งหมีสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคในระยะใกล้—เงินเฟ้อ การเติบโตที่ชะลอลง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์—ไม่ใช่ข้อสรุปว่าเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้นทันที สถานการณ์ “ลงจอดแบบนุ่มนวล” )การเติบโตชะลอลงแต่หลีกเลี่ยงภาวะถดถอย ยังคงเป็นมุมมองที่ได้รับฉันทามติ แม้จะมีความมั่นใจลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาก่อนหน้า
Q: ผลการดำเนินงานในตลาดคริปโตปัจจุบันเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิมอย่างไรเมื่อเผชิญแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคแบบเดียวกัน?
A: คริปโตปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงกว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมหลายรายการ โดย Bitcoin ลดลง 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 และมูลค่าตลาดคริปโตรวมลดลง 39% จาก $4.27 trillion เหลือ $2.60 trillion นี่สะท้อนถึงความไวที่สูงกว่าของคริปโตต่อความรู้สึกฝั่ง “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off)” รวมถึงความกังวลเฉพาะของคริปโตเกี่ยวกับกฎระเบียบและการยอมรับ คะแนนของ Crypto Fear & Greed Index ที่ 22 บ่งชี้ว่านักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเผชิญความสิ้นหวังที่เฉียบคมกว่าประชากรผู้จัดการกองทุนโดยรวมที่สำรวจโดย Bank of America
