ซิตี้กรุ๊ปกำลังเปิดตัวมาร์เก็ตเพลสบนบล็อกเชนที่ให้ผู้ลงทุนรายใหญ่และสถาบันสามารถซื้อขายหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนของบริษัทเอกชนได้ ตามรายงานของ The Wall Street Journal แพลตฟอร์มดังกล่าวจะออกใบรับฝากที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (tokenized depositary receipts) ที่สร้างโดย Citi ซึ่งสะท้อนผลประโยชน์ความเป็นเจ้าของในบริษัทเอกชน โดยจะเปิดให้ผู้ลงทุนต่างชาติเข้าก่อน ส่วนการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ จะมีแผนดำเนินการในภายหลัง การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นการรุกเชิงลึกขึ้นของหนึ่งในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของวอลล์สตรีทสู่การเงินที่ถูกทำให้เป็นโทเคน เนื่องจากความต้องการในการเข้าถึงก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาด (pre-IPO) เพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทขนาดใหญ่ยังคงเป็นบริษัทเอกชนได้นานกว่าและเลื่อนการยื่นเข้าตลาดสาธารณะออกไป
Citi Structures Platform Around Depositary Receipts
Artem Korenyuk ผู้บริหารด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ Citi บอกกับหนังสือพิมพ์ว่า โครงสร้างดังกล่าวทำให้นักลงทุนสามารถถือหุ้นบริษัทเอกชนได้ “อยู่ติด ๆ กับหุ้น Apple ของพวกเขา” โดยนำประเภทสินทรัพย์ที่เคยอยู่นอกเหนือกระแสหลักของโบรกเกอร์ มาไว้ในกรอบการซื้อขายที่คุ้นเคย Citi ให้เหตุผลว่าการนำการลงทุนเอกชนไปผ่านใบรับฝากที่ถูกทำให้เป็นโทเคนช่วยให้นักลงทุนได้รับความโปร่งใสมากกว่าการใช้ยานพาหนะเฉพาะกิจ (special-purpose vehicles) ซึ่งกลายเป็นเส้นทางที่พบได้บ่อยแต่ค่อนข้างทึบสำหรับการเข้าถึงไพรเวทอิควิตี้ระยะท้าย
โดยทั่วไปหุ้นบริษัทเอกชนมักเคลื่อนย้ายได้ยาก เนื่องจากการโอนมักต้องได้รับการอนุมัติจากบริษัท เอกสารประกอบ การตรวจทานทางกฎหมาย และการชำระบัญชีที่ใช้เวลาช้ากว่าตลาดสาธารณะ การทำให้เป็นโทเคนไม่ได้ตัดทอนข้อจำกัดเหล่านั้น แต่สามารถสร้างบันทึกดิจิทัลของความเป็นเจ้าของที่ชัดเจนขึ้น และทำให้การจัดการการซื้อขายรองแบบควบคุมได้ง่ายขึ้น ธนาคารกำลังคุยกับบริษัทเอกชนขนาดใหญ่หลายแห่งเกี่ยวกับการนำหุ้นของพวกเขามาลิสต์บนแพลตฟอร์ม แม้ว่าจะยังไม่ระบุชื่อผู้ที่ออกแต่อย่างใด
Pre-IPO Demand Drives Private Equity Access Push
ความต้องการที่จะเข้าถึงก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาด (pre-IPO) เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในสถานะบริษัทเอกชนได้นานขึ้นและเลื่อนการเข้าจดทะเบียนสาธารณะออกไป ทำให้ช่องว่างระหว่างความต้องการของนักลงทุนกับการเข้าถึงตลาดกว้างขึ้น พนักงานและผู้สนับสนุนรายเริ่มต้นก็ต้องการสภาพคล่องมากขึ้นเช่นกัน ก่อนที่บริษัทจะไปถึงตลาดหุ้น ไพรเวทอิควิตี้ทำผลงานได้ดีกว่า S&P 500 ในช่วงเวลา 5, 10, 15 และ 20 ปี ตามข้อมูลของ PitchBook ที่ถูกรวบรวมโดย American Investment Council
มีแพลตฟอร์มฟินเทคหลายแห่ง รวมถึง Robinhood ที่เคยทดสอบการเข้าถึงแบบถูกทำให้เป็นโทเคนต่อบริษัทเอกชน เช่น OpenAI แต่โดยทั่วไปผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้การเข้าถึงเชิงเศรษฐกิจแบบทางอ้อม มากกว่าความเป็นเจ้าของทางกฎหมายในหุ้นที่อยู่เบื้องหลัง OpenAI เตือนนักลงทุนเมื่อปีที่แล้วว่า หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนเหล่านี้ไม่ได้เป็นส่วนของทุนในบริษัท
Citigroup Advances Broader Tokenization Strategy
การเปิดตัวครั้งนี้ต่อยอดจากแผนการทำให้เป็นโทเคนของ Citi FinanceFeeds รายงานว่า JPMorgan, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo กำลังวางแผนเครือข่ายฝาก-รับที่ถูกทำให้เป็นโทเคนร่วมกัน (tokenized deposit network) ที่มุ่งเป้าไว้สำหรับช่วงครึ่งแรกของปี 2027 Citi ยังได้คาดการณ์ด้วยว่าสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (tokenized real-world assets) อาจมีมูลค่าสูงถึง 8.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 โดยได้รับแรงหนุนจากการนำโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดมาใช้ ช่องทางเงินดิจิทัลแบบแคชเรล (digital cash rails) และกฎระเบียบสหรัฐฯ ที่ชัดเจนขึ้น
ความพอดีกับช่วงเวลานี้ยังเกิดขึ้นท่ามกลางรายงานที่ว่า SEC กำลังพิจารณามาตรการยกเว้นด้านนวัตกรรม ซึ่งจะช่วยให้หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนสามารถเทรดบนแพลตฟอร์มที่เป็นมิตรกับคริปโตโดยตรง (crypto-native) นอกเหนือจากตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม
FAQ
Citigroup เปิดตัวอะไรสำหรับหุ้นบริษัทเอกชน?
Citigroup เปิดตัวมาร์เก็ตเพลสบนบล็อกเชนที่ให้ผู้ลงทุนรายใหญ่และสถาบันสามารถเทรดหุ้นบริษัทเอกชนที่ถูกทำให้เป็นโทเคน ผ่านใบรับฝากที่ถูกทำให้เป็นโทเคนซึ่งสร้างโดย Citi
ทำไม Citi ถึงใช้ใบรับฝาก (depositary receipts) แทนยานพาหนะเฉพาะกิจ?
Citi ให้เหตุผลว่าการนำการลงทุนเอกชนไปผ่านใบรับฝากที่ถูกทำให้เป็นโทเคนช่วยให้นักลงทุนได้รับความโปร่งใสมากกว่ายานพาหนะเฉพาะกิจ ซึ่งกลายเป็นเส้นทางที่พบได้บ่อยแต่ไม่ค่อยโปร่งใสสำหรับการเข้าถึงไพรเวทอิควิตี้ระยะท้าย
ไพรเวทอิควิตี้ทำผลงานอย่างไรเมื่อเทียบกับ S&P 500?
ไพรเวทอิควิตี้ทำผลงานได้ดีกว่า S&P 500 ในช่วงเวลา 5, 10, 15 และ 20 ปี ตามข้อมูลของ PitchBook ที่ถูกรวบรวมโดย American Investment Council
