ผู้ก่อตั้ง Binance อย่าง ชางเผิง จ้าว (Changpeng Zhao) ชื่นชมความคิดสร้างสรรค์ของ Hyperliquid ในพอดแคสต์ Galaxy Brains พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับการเทรดแบบไม่ระบุตัวตน และเฮย์เดน อดัมส์ (Hayden Adams) ผู้ก่อตั้ง Uniswap วิจารณ์กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐที่จำกัดการลงทุนในสตาร์ทอัพไว้เฉพาะมหาเศรษฐีที่มีอยู่แล้วเท่านั้น
CZ ชี้ให้เห็นบล็อกเชนที่ให้ประสิทธิภาพสูงของ Hyperliquid และโมเดลการเทรดแบบไม่ต้องมีการอนุญาต (permissionless) แต่เตือนว่าคุณสมบัติเหมือนกันนี้ก็สร้างความเสี่ยงทางกฎหมายด้านกฎระเบียบ โดยอ้างถึงคำรับสารภาพผิดเกี่ยวกับการฟอกเงินของตนเองในปี 2023 และโทษจำคุกในปี 2024
คำกล่าวดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ HYPE ซื้อขายที่ระดับราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจกำลังผลักดันให้ผู้กำกับดูแลในสหรัฐออกกฎที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับอนุพันธ์บนเชนและการปฏิบัติต่อโทเค็น
CZ Praises Hyperliquid Features and Flags Compliance Risks
ในการปรากฏตัวในพอดแคสต์ Galaxy Brains ชางเผิง จ้าว (Changpeng Zhao) ชมความคิดสร้างสรรค์ของ Hyperliquid โดยยกย่องบล็อกเชนประสิทธิภาพสูงของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (decentralized exchange), สมุดคำสั่งบนเชน (onchain order books), คำสั่งแบบไม่ต้องจ่ายแก๊ส (gasless orders), การประมวลผลภายในเสี้ยววินาที (sub-second execution) และเลเวอเรจสูงสุดถึง 40x เขาระบุว่าแพลตฟอร์มได้สร้างช่องเฉพาะของตัวเองไว้แล้ว ซึ่ง Binance แข่งยาก เพราะผู้ใช้สามารถเทรดได้โดยไม่ต้องผ่านการตรวจสอบตัวตนแบบเดิม
CZ เตือนว่าคุณสมบัติเดียวกันนี้เองคือความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดของ Hyperliquid โดยชี้ให้เห็นถึงประวัติของตนเอง เขายอมรับผิดในความผิดเกี่ยวกับการต่อต้านการฟอกเงินในปี 2023 และรับโทษจำคุกในสหรัฐเป็นเวลา 4 เดือนในปี 2024 เขากล่าวว่าเขาชื่นชมสิ่งที่ Hyperliquid สร้างขึ้น แต่ยืนยันว่าเขาจะไม่ดำเนินการ “ในแบบเดียวกัน” เนื่องจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ
Hayden Adams Criticizes Securities Law Investor Restrictions
เฮย์เดน อดัมส์ (Hayden Adams) ผู้ก่อตั้ง Uniswap ตอบสนองต่อการพูดคุยเกี่ยวกับกฎหมายคุ้มครองนักลงทุน โดยกล่าวบน X ว่า: “ผลกระทบหลักของกฎหมายหลักทรัพย์ดูเหมือนว่าจะจำกัดให้มีเพียงคนที่เป็นเศรษฐีอยู่แล้วเท่านั้นที่สามารถลงทุนในสตาร์ทอัพได้ ยากที่จะจินตนาการว่านี่คือแนวทางที่ถูกต้อง”
คำวิจารณ์นี้เกี่ยวข้องกับกฎนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง (accredited-investor) ซึ่งจำกัดดีลในระยะเริ่มต้นจำนวนมากไว้สำหรับผู้ที่ร่ำรวยอยู่แล้ว Uniswap Labs ใช้เวลา 2 ปีภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบ ก่อนที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (U.S. Securities and Exchange Commission) จะยุติการสืบสวน และผู้พิพากษาศาลนิวยอร์กได้ยกฟ้องคดีแบบกลุ่มที่กล่าวหาว่าเป็นโทเค็นหลอกลวงต่อบริษัท โดยยกฟ้องแบบเด็ดขาดในปี 2026
Both Founders Address Compliance vs. Access Trade-Off
คำกล่าวของทั้งสองชี้ไปที่เส้นแบ่งปัญหาเดียวกัน: ความแลกเปลี่ยนระหว่างการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (compliance) และการเข้าถึง (access) ข้อโต้แย้งของ CZ คือแพลตฟอร์มแบบไม่ต้องมีการอนุญาตอย่าง Hyperliquid ชนะผู้ใช้ได้เพราะมันหลีกเลี่ยงการปิดกั้น (gatekeeping) ได้โดยตรง แม้สิ่งนั้นจะเพิ่มความเสี่ยงจากการบังคับใช้กฎหมายในทางปฏิบัติ ในขณะที่ข้อโต้แย้งของ Adams คือการปิดกั้นเองผ่านกฎหมายหลักทรัพย์ ทำให้คนทั่วไปถูกกันออกจากโอกาสที่ทำกำไรได้มากที่สุด
คำกล่าวของทั้งสองเกิดขึ้นในช่วงที่ Hyperliquid เป็นหนึ่งในเรื่องราวเด่นของปี 2026 โดย HYPE ขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ และผู้กำกับดูแลของสหรัฐเพิ่งเริ่มนิยามว่าจะต้องปฏิบัติกับอนุพันธ์บนเชนและโทเค็นอย่างไร ขณะที่กรุงวอชิงตันถกเถียงกฎหมายด้านโครงสร้างตลาด ความตรงไปตรงมาจากผู้สร้างที่ทรงอิทธิพลที่สุด 2 คนของอุตสาหกรรม ก็ยิ่งเพิ่มเชื้อให้คำถามว่าจะปกป้องนักลงทุนโดยไม่ทำให้คนกลุ่มเดียวกับที่กฎบอกว่าจะรับใช้ ต้องถูกตัดออกไปได้อย่างไร
FAQ
CZ พูดอะไรเกี่ยวกับ Hyperliquid ในพอดแคสต์ Galaxy Brains?
CZ ชื่นชมบล็อกเชนประสิทธิภาพสูงของ Hyperliquid, สมุดคำสั่งบนเชน, คำสั่งแบบไม่ต้องจ่ายแก๊ส, การประมวลผลภายในเสี้ยววินาที และเลเวอเรจสูงสุดถึง 40x โดยระบุว่าแพลตฟอร์มสร้างช่องเฉพาะของตัวเองไว้แล้วซึ่ง Binance แข่งยาก เพราะผู้ใช้สามารถเทรดได้โดยไม่ต้องมีการตรวจสอบตัวตนแบบเดิม เขาเตือนว่าคุณสมบัติเดียวกันนี้สร้างความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่นกัน โดยอ้างถึงคำรับสารภาพผิดเรื่องการต่อต้านการฟอกเงินของตนเองในปี 2023 และโทษจำคุกในปี 2024
ทำไม Hayden Adams ถึงวิจารณ์กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐ?
Hayden Adams ระบุบน X ว่า “ผลกระทบหลักของกฎหมายหลักทรัพย์ดูเหมือนว่าจะจำกัดให้มีเพียงคนที่เป็นเศรษฐีอยู่แล้วเท่านั้นที่สามารถลงทุนในสตาร์ทอัพได้” โดยวิจารณ์กฎนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง (accredited-investor) ที่จำกัดดีลในระยะเริ่มต้นไว้สำหรับผู้ที่ร่ำรวยอยู่แล้วเท่านั้น Uniswap Labs ใช้เวลา 2 ปีภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบจาก SEC ก่อนที่การสืบสวนจะถูกยุติ และผู้พิพากษาศาลในนิวยอร์กได้ยกฟ้องคดีแบบกลุ่มต่อบริษัท โดยยกฟ้องแบบเด็ดขาดในปี 2026
