Goldman Sachs คาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 7% ต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้า ตามคำกล่าวของ Ben Snyder หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นสหรัฐของบริษัท การคาดการณ์นี้มากกว่าสองเท่าของการคาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 3% ที่ Goldman Sachs เคยให้ไว้ในปี 2024 โดย David Kostin หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐในขณะนั้น ซึ่งเคยเตือนถึง 'ทศวรรษแห่งการสูญเสีย' ที่อาจเกิดขึ้นสำหรับหุ้นสหรัฐ โดยอิงจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ปรับตามวัฏจักรที่สูงขึ้น Snyder ให้เหตุผลกับการคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่นี้จากความคาดหวังว่าการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงในปัจจุบันสามารถคงอยู่ต่อไปได้ เนื่องจากอัตรากำไรของบริษัทที่ยั่งยืนใกล้ 13% และอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวแม้จะมีการปรับขึ้นหลังปี 2022
Goldman Sachs อ้างถึงความยั่งยืนของมูลค่าเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์ที่ปรับปรุง
Ben Snyder ระบุว่านักลงทุนไม่ควรสันนิษฐานว่าตัวคูณมูลค่าจะต้องกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาว Business Insider รายงานความคิดเห็นของ Snyder ที่เน้นว่าปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการกำหนดมูลค่าหุ้นคืออัตรากำไรของบริษัทและอัตราดอกเบี้ย Goldman Sachs ปรับเพิ่มแนวโน้มระยะ 10 ปีจากการคาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 3% ที่ David Kostin ให้ไว้ในปี 2024 ซึ่ง Kostin อ้างถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ปรับตามวัฏจักรที่สูงเป็นเหตุผลในการเตือนถึง 'ทศวรรษแห่งการสูญเสีย' ที่อาจเกิดขึ้นสำหรับหุ้น
อัตรากำไรของบริษัทและอัตราดอกเบี้ยสนับสนุนมูลค่าหุ้นปัจจุบัน
บริษัทใน S&P 500 ปัจจุบันมีอัตรากำไรสุทธิประมาณ 13% สูงกว่าระดับประมาณ 5.5% ที่บันทึกไว้ในทศวรรษ 1980 อย่างมาก ตามการวิเคราะห์ของ Snyder อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2022 แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวทั้งในระยะสั้นและระยะยาว Snyder ระบุว่าข้อโต้แย้งเรื่องการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยของมูลค่านั้นขาดความน่าเชื่อถือ เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่อัตรากำไรของบริษัทที่สูงและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำจะคงอยู่ต่อไปในอนาคตอันใกล้ เขาตั้งข้อสังเกตว่าแม้เงื่อนไขเหล่านี้จะดำเนินต่อไป การปรับปรุงที่สำคัญเพิ่มเติมในอัตรากำไรของบริษัทหรือการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในวงกว้างดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้น
Apollo Global Management เสนอมุมมองที่แตกต่างต่อแนวโน้ม S&P 500
Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management คาดการณ์ว่า S&P 500 อาจเคลื่อนไหวในแนวราบเป็นหลักในอีก 10 ปีข้างหน้า Business Insider รายงานว่าบางส่วนของวอลล์สตรีทยังคงเตือนถึงความเป็นไปได้ของ 'ทศวรรษแห่งการสูญเสีย' สำหรับหุ้นสหรัฐ การคาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 7% ของ Goldman Sachs ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 10% แต่เป็นตัวแทนของการประเมินประสิทธิภาพที่สามารถทำได้ของ Snyder ภายใต้สภาวะตลาดปัจจุบัน
FAQ
Goldman Sachs คาดการณ์ผลตอบแทนรายปีของ S&P 500 ในอีก 10 ปีข้างหน้าเท่าใด
Goldman Sachs คาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 7% ต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้า ตามคำกล่าวของ Ben Snyder หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นสหรัฐของบริษัท การคาดการณ์นี้มากกว่าสองเท่าของการคาดการณ์ผลตอบแทนรายปี 3% ที่ Goldman Sachs เคยให้ไว้ในปี 2024 ผ่าน David Kostin หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐในขณะนั้น
เหตุใด Goldman Sachs จึงคาดว่ามูลค่าหุ้นจะยังคงสูงอยู่
Ben Snyder ให้เหตุผลจากอัตรากำไรของบริษัทที่ยั่งยืนใกล้ 13% ซึ่งสูงกว่าระดับ 5.5% ในทศวรรษ 1980 อย่างมาก และอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวแม้จะมีการปรับขึ้นตั้งแต่ปี 2022 Snyder ระบุว่าอัตรากำไรของบริษัทที่สูงและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำมีแนวโน้มจะคงอยู่ต่อไป ทำให้ข้อโต้แย้งเรื่องการกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยของมูลค่าขาดความน่าเชื่อถือ
