Hyperliquid "บุกรุก" วอลล์สตรีท: สวรรค์ของปลาวาฬใหญ่บนเชน เผชิญกับความกดดันการปฏิบัติตามกฎข้อบังคับ

ผู้เขียน: Nancy, PANews

เรื่องราวของการเงินบนบล็อกเชอกำลังเคลื่อนเข้าสู่ตลาดโลกอย่างรวดเร็ว

ภายในเวลาไม่ถึงสัปดาห์ สื่อหลักหลายแห่งได้หันมามอง Hyperliquid ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม Perp DEX ที่เคยเน้นด้านผลิตภัณฑ์อนุพันธ์เข้ารหัสกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่เป็นที่รู้จักในวงกว้าง การกำหนดราคาที่เป็นอิสระจากศูนย์กลางกลายเป็นหัวข้อสนทนาของวอลล์สตรีท แต่ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชอเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การสร้างนวัตกรรมแบบกระจายศูนย์และการควบคุมกฎระเบียบก็กลายเป็นความท้าทายที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

HIP-3 บุกเข้าสู่ตลาดการเงินหลัก, Hyperliquid คือสวรรค์ของบิ๊กวาฬ

ในฐานะผู้นำด้าน Perp DEX Hyperliquid กำลังขยายความห่างจากคู่แข่งอย่างต่อเนื่อง และค่อยๆ กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานใหม่ในตลาดการเงินหลัก

ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่า ณ วันที่ 16 มีนาคม ยอดการซื้อขายรายเดือนของ Hyperliquid อยู่ที่ 173.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าระบบคล้ายกันอย่างมาก

การซื้อขายสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) เป็นแรงผลักดันสำคัญในการเติบโตของ Hyperliquid เมื่อเร็วๆ นี้ ข้อมูลจากแพลตฟอร์มแสดงให้เห็นว่า ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรของแพลตฟอร์มอยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนของ HIP-3 คิดเป็นประมาณ 21.3% (ประมาณ 1.15 พันล้านดอลลาร์)

HIP-3 เป็นการวางตลาดอนุพันธ์ฟิวเจอร์สถาวรสำหรับสินทรัพย์ต่างๆ เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ ดัชนีหุ้น และอื่นๆ ในสินทรัพย์ดั้งเดิมเหล่านี้บน HIP-3 ปัจจุบันความต้องการและความเคลื่อนไหวของ WTI น้ำมันดิบ เงินแท่ง เงินบลูมเบรต และ XYZ100 มีความโดดเด่น โดยเฉพาะ WTI น้ำมันดิบที่มียอดซื้อขายรายวันมากกว่า 35% ของทั้งหมด

เบื้องหลังการขยายตัวของขนาดการซื้อขายอย่างรวดเร็วนี้ คือการที่บิ๊กวาฬจำนวนมากกำลังไหลเข้าสู่ Hyperliquid ซึ่งจำนวนผู้ใช้ทั่วโลกได้เกิน 1.729 ล้านคน จากการวิเคราะห์ข้อมูลระบบนิเวศของ Hyperliquid โดย Hyperliquid Hub ซึ่งเป็นบริการวิเคราะห์ข้อมูลชี้ให้เห็นว่า ยอดการซื้อขายรวมของ Hyperliquid ได้แตะระดับ 4.11 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยที่ 100 บัญชีหลักเป็นผู้มีส่วนร่วมมากกว่า 3.34 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็น 81.3% ของยอดรวมทั้งหมด ขณะที่ 200 บัญชีหลักเกือบจะครองส่วนแบ่ง 98.81% ส่วนบัญชีที่เหลือมีปริมาณการซื้อขายเพียงประมาณ 1.19%

เห็นได้ชัดว่า Hyperliquid ไม่ใช่สนามเด็กเล่นสำหรับนักเทรดรายย่อย แต่เป็นพื้นที่ที่ถูกครองโดยนักเทรดที่มีเงินทุนหนาและมีความคล่องตัวสูง เช่น สถาบัน บิ๊กวาฬ นักเทรดความถี่สูง และโบรกเกอร์มืออาชีพ

ในแง่ลึก ยอดจำนวนเทรดเดอร์อิสระบน HIP-3 ได้สะสมเกิน 1.85 แสนราย (หมายเหตุ: หากกระเป๋าเงินเดียวกันเชื่อมต่อในวันที่ต่างกัน จะนับเป็นกระเป๋าเงินสองใบ) ในรอบหนึ่งเดือนที่ผ่านมา มีเทรดเดอร์ใหม่เข้ามากว่า 81,000 ราย ซึ่งเป็นการยืนยันความต้องการในการซื้อขายสินทรัพย์ที่เป็นโทเคน

และความเติบโตอย่างมากของธุรกิจ HIP-3 เมื่อเร็วๆ นี้ สอดคล้องโดยตรงกับเหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ทำให้ Hyperliquid กลายเป็นศูนย์กลางการเทรดแบบแมคโครทั่วโลก สื่อหลักอย่าง Bloomberg, Wall Street Journal และ Fortune ได้รายงานว่า สัญญาน้ำมันดิบของ Hyperliquid ถูกใช้เป็นอ้างอิงราคาสำคัญ และชี้ให้เห็นว่า ก่อนเปิดตลาด CME (Chicago Mercantile Exchange) ในวันจันทร์ Hyperliquid ได้ทำการค้นพบราคาก่อนในช่วงสุดสัปดาห์ จนกลายเป็นหน้าต่างมองเห็นสินทรัพย์แมคโครแบบเรียลไทม์ทั่วโลก

ด้วยการแย่งชิงอำนาจในการกำหนดราคาของ TradFi, ช่องว่างด้านสภาพคล่อง และความต้องการป้องกันความเสี่ยงเชิงแมคโคร Hyperliquid จึงเริ่มบุกเข้าสู่ตลาดการเงินหลักอย่างแท้จริง

Matt Hougan ซีอีโอของ Bitwise ยังกล่าวว่า เหตุการณ์สหรัฐ-อิหร่าน ทำให้ตลาดคริปโตที่ไม่มีวันหยุดกลายเป็นจุดสนใจ เมื่อก่อน หากเกิดผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ในเช้าวันอาทิตย์ นักลงทุนมักจะรอจนกว่าตลาดฟิวเจอร์สในสหรัฐฯ เปิดในช่วงบ่ายวันอาทิตย์ (เวลาท้องถิ่น) เพื่อรับรู้ผลกระทบ แต่ตอนนี้ พวกเขาสามารถเปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์มการเทรดบนบล็อกเชอที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมง เพื่อทำการซื้อขายแบบเรียลไทม์ได้แล้ว แนวโน้มการเคลื่อนย้ายเงินเข้าสู่ตลาดบนบล็อกเชอเป็นแนวโน้มที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ เช่นเดียวกับลูกบอลที่กลิ้งลงจากเนินเขา ความเร็วและแรงผลักดันนั้นเกินกว่าที่คาดคิด อย่างไรก็ตาม การเข้าร่วมตลาดบนบล็อกเชอของผู้ใช้งานยังมีอุปสรรค เช่น การคุ้นเคยกับกระเป๋าเงิน การใช้สกุลเงินเสถียร และการใช้งานแพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid และ Uniswap (อ่านเพิ่มเติม: นอกเวลาของวอลล์สตรีท การกำหนดราคาสินทรัพย์ดั้งเดิมเข้าสู่บล็อกเชอ)

ในฐานะที่เทรนด์การเงินบนบล็อกเชอเติบโตอย่างรวดเร็ว ผู้เล่นในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมอย่าง Nasdaq และ CME ก็เริ่มวางแผนธุรกิจการซื้อขายโทเคน เพื่อแย่งชิงโอกาสในตลาดอนาคต

สัญญาฟิวเจอร์สอนุพันธ์แบบถาวรเข้าฝั่งสหรัฐฯ อาจเริ่มใช้งานเดือนหน้า Hyperliquid พร้อมรับความท้าทายด้านกฎระเบียบ

ตั้งแต่ปีที่แล้ว ตลาด Perp DEX ก็มีการเติบโตของสภาพคล่องอย่างชัดเจน

รายงานล่าสุดจาก CoinGecko ระบุว่า ภายในปี 2025 สัญญาฟิวเจอร์สถาวรใน DEX จะพุ่งแตะ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 346% จากปีก่อน ในขณะที่ปริมาณการถือครองใน CEX ลดลง 20.8% ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของ Hyperliquid และ Lighter ซึ่งเป็น DEX สัญญาถาวร รวมถึงการเคลื่อนย้ายเงินจำนวนมากจาก CEX ไปยัง DEX

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น ยังช่วยขยายโอกาสในการเติบโตของตลาดสัญญาถาวร ทำให้เงินทุนหลักๆ ยินดีที่จะเข้ามาในตลาดนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ ประธานคณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐ (CFTC) Mike Selig ได้กล่าวในที่สาธารณะเกี่ยวกับความคืบหน้าของกฎระเบียบสำหรับสัญญาฟิวเจอร์สถาวรและตลาดทำนายราคา เขาเผยว่า CFTC กำลังพยายามเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สถาวรในสหรัฐอย่างแท้จริง และคาดว่าจะประกาศนโยบายในอีกประมาณหนึ่งเดือน เพื่อดึงดูดสภาพคล่องกลับเข้าสหรัฐฯ พร้อมทั้งให้การคุ้มครองนักลงทุนที่ดียิ่งขึ้น Selig ยังชี้ให้เห็นว่า ในอดีต เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ปริมาณสภาพคล่องจำนวนมากไหลออกนอกประเทศ ขณะนี้ CFTC กำลังร่วมมือกับประธาน SEC ของสหรัฐฯ Paul Atkins ในการผลักดันโครงการ Crypto เพื่อประสานงานการปฏิรูปกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม การชัดเจนของกฎระเบียบอาจนำไปสู่ผลลัพธ์อีกด้านหนึ่ง หากการปฏิบัติตามกฎระเบียบบังคับให้ต้องหยุดเส้นทางการเทรดบนบล็อกเชอที่ไม่ต้องการอนุญาตและไม่ต้องพึ่งพาใคร สัญญา Perp DEX อาจสูญเสียเสน่ห์หลักของตน และเผชิญกับการแข่งขันจากแพลตฟอร์มคริปโตที่เป็นไปตามกฎระเบียบ รวมถึงสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม

ในความเป็นจริง สำหรับผู้ใช้งานหลายราย นอกจากกลไกจูงใจ ความต้องการการดูแลตนเอง ความมีประสิทธิภาพของทุน และความต้องการป้องกันความเสี่ยงแล้ว การไม่ต้องผ่าน KYC ก็เป็นเหตุผลสำคัญที่ดึงดูดเงินเข้าสู่การเทรดบนบล็อกเชอ

ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์บนบล็อกเชอ Eye เคยเขียนว่า บางกลุ่มเทรดเดอร์สถาบันที่มีความเคลื่อนไหวบน Hyperliquid เมื่อกระเป๋าเงินของพวกเขาถูกระบุ ก็แสดงอาการไม่สบายใจอย่างชัดเจน จนถึงขั้นติดต่อไปยังนักวิเคราะห์เพื่อกดดันให้หยุดเผยแพร่ข้อมูล เนื่องจากกลัวว่าการขาดทุนอาจถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ

หาก Hyperliquid ต้องการได้รับการยอมรับในระบบนิเวศการเงินใหม่ ก็อาจจำเป็นต้องยอมรับและปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่เคยมีกรณีการปั่นราคาโทเคน การซื้อขายในวงใน และความขัดแย้งด้านกฎระเบียบอื่นๆ ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้นอีก

เพื่อรับมือกับความท้าทายด้านกฎระเบียบ Hyperliquid จึงได้ก่อตั้งศูนย์นโยบาย Hyperliquid อย่างเป็นทางการในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา โดยแต่งตั้ง Jake Chervinsky นักกฎหมายคริปโตที่มีประสบการณ์เป็นซีอีโอ ศูนย์นี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างเส้นทางทางกฎหมายสำหรับการนำ DeFi ไปใช้ในสหรัฐฯ ช่วยให้สภาคองเกรสและหน่วยงานของรัฐบาลเข้าใจเทคโนโลยีพื้นฐานของ DeFi และสนับสนุนการกำหนดกฎระเบียบอย่างมืออาชีพ

Chervinsky กล่าวว่า โครงสร้างกฎระเบียบในปัจจุบันเป็นผลมาจากยุค “จำลอง” ซึ่งไม่สามารถครอบคลุมรูปแบบการเทรดแบบกระจายศูนย์และเทคโนโลยีใหม่ๆ ได้ หนึ่งในภารกิจหลักของศูนย์ คือ การสร้างกรอบกฎหมายสำหรับสัญญาฟิวเจอร์สถาวร เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของแพลตฟอร์ม โดยแพลนจะบริจาคโทเคน HYPE ซึ่งเป็นโทเคนพื้นฐานของแพลตฟอร์มจำนวน 1 ล้านเหรียญ (มูลค่าประมาณ 28 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของศูนย์

Jeff Yan ผู้ร่วมก่อตั้ง Hyperliquid ให้สัมภาษณ์ว่า เขาหวังว่าแพลตฟอร์มจะ “ถูกใช้อย่างต่อเนื่อง” ไม่ใช่แค่ตามความนิยมชั่วคราว และยังแยก Hyperliquid Labs ออกจากแพลตฟอร์มและระบบนิเวศของ Hyperliquid เพื่อสร้างความเป็นกลางทางการเงิน และเป็นพื้นฐานที่ยั่งยืนสำหรับการพัฒนาสัญญาถาวรบนบล็อกเชอและ DeFi

เมื่อ DeFi พยายามท้าทายระบบการเงินแบบดั้งเดิม การปฏิบัติตามกฎระเบียบจึงกลายเป็นเงื่อนไขสำคัญในการเปิดตลาดกว้างขึ้น นี่ไม่ใช่เพียงความท้าทายของ Hyperliquid แต่เป็นความจริงที่แพลตฟอร์ม DEX อื่นๆ และเส้นทาง DeFi ทั้งหมดต้องเผชิญหน้า