Invesco ผู้จัดการสินทรัพย์มูลค่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ได้ยื่นเอกสารด้านกฎระเบียบต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2026 เพื่อเปิดตัว Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์แบบโทเค็นที่ออกแบบมาสำหรับผู้ออก stablecoin ที่ต้องจัดการข้อกำหนดด้านเงินสำรอง กองทุนนี้ตอบสนองความต้องการเชิงโครงสร้างในระบบนิเวศดอลลาร์ดิจิทัล: ผู้ออก stablecoin มีข้อผูกพันทางกฎหมายในการถือสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติตามกำหนดเป็นเงินสำรองค้ำประกัน และยานพาหนะของ Invesco มอบโซลูชันที่สอดคล้องกับกฎระเบียบโดยการลงทุนในตราสารเงินสด หลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น และสัญญาซื้อคืน ในขณะที่รักษามูลค่าทรัพย์สินสุทธิคงที่ที่ 1 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ Invesco อยู่ในตำแหน่งในหนึ่งในภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ซึ่งตลาด stablecoin ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ และคู่แข่งวอลล์สตรีทหลายราย—รวมถึง BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan และ Goldman Sachs—ได้เปิดตัวหรือยื่นขอผลิตภัณฑ์จัดการเงินสำรองที่เทียบเคียงได้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
Invesco ยื่นจดทะเบียน SEC สำหรับโครงสร้างกองทุนสำรอง Stablecoin
ยานพาหนะที่เสนอนี้—มีชื่อทางการว่า Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund—ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับผู้ออก stablecoin เหล่านี้คือบริษัทที่สร้างโทเค็นดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ และพวกเขามีข้อผูกพันทางกฎหมายในการถือสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติตามกำหนดเป็นเงินสำรองค้ำประกัน กองทุนจะจัดสรรเงินทุนเข้าสู่ตราสารเงินสด หลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น และสัญญาซื้อคืน โดยรักษามูลค่าทรัพย์สินสุทธิที่ 1 ดอลลาร์อย่างคงที่ โครงสร้างนี้สะท้อนถึงพอร์ตโฟลิโอที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องประเภทที่ผู้ออก stablecoin จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนด ในขณะที่ยังคงสร้างผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ว่างอยู่ Invesco วางแผนที่จะรวมกองทุนใหม่นี้เข้าใน Short-Term Investments Trust ซึ่งเป็นทรัสต์ตามกฎหมายเดลาแวร์ที่มีอยู่ก่อนแล้วซึ่งมีกองทุนตลาดเงินที่คล้ายคลึงกันอยู่แล้ว กองทุนนี้ยังไม่มีชื่อย่อ (ticker) และ Invesco ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับกระบวนการจดทะเบียน โดยอ้างถึงนโยบายมาตรฐาน วันที่มีผลบังคับใช้ตามที่คาดไว้ในการยื่นเอกสารคือประมาณ 60 วันหลังจากการยื่น
กองทุนสอดคล้องกับ GENIUS Act และกรอบกฎ Rule 2a-7
กองทุนนี้สร้างขึ้นบนเสาหลักด้านกฎระเบียบสองประการ ประการแรก มีโครงสร้างเพื่อให้สอดคล้องกับ GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายของรัฐบาลกลางที่กำหนดข้อกำหนดด้านเงินสำรองสำหรับผู้ออก stablecoin ที่ใช้ชำระเงิน กฎหมายกำหนดให้ผู้ออกต้องถือเฉพาะสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติตามกำหนด—ซึ่งเป็นสิ่งที่กองทุนนี้จะจัดหาให้ ประการที่สอง ยานพาหนะนี้ถูกจัดประเภทเป็นกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลภายใต้ Rule 2a-7 ซึ่งเป็นกรอบกฎระเบียบเดียวกับที่ควบคุมกองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมและให้การรับประกันความมั่นคงที่ลูกค้าสถาบันต้องการ สถาปัตยกรรมการปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบคู่นี้ส่งสัญญาณว่า Invesco กำลังวางตำแหน่งกองทุนไม่ใช่เป็นผลิตภัณฑ์คริปโตเชิงทดลอง แต่เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีการควบคุมซึ่งมีที่อยู่ทางกฎหมายที่ชัดเจน—ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ออก stablecoin สามารถใช้ได้จริงโดยไม่มีความคลุมเครือทางกฎหมาย State Street นำกรอบเดียวกันนี้มาใช้สำหรับผลิตภัณฑ์สำรอง stablecoin ของตนเองที่เปิดตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ยืนยันว่า Rule 2a-7 กำลังกลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมสำหรับประเภทนี้
Superstate ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและบริการโทเค็น
Superstate ผู้เชี่ยวชาญด้านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน จะทำหน้าที่เป็นตัวแทนการโอนย่อย (sub-transfer agent) ความรับผิดชอบของบริษัทไปไกลกว่าการเก็บบันทึกทางธุรการ: Superstate จะทำการโทเค็นหุ้นกองทุนและรักษาทะเบียนผู้ถือหุ้นที่บูรณาการบล็อกเชน ซึ่งรวมบันทึกแบบดั้งเดิมเข้ากับโทเค็นบนเชนที่เป็นตัวแทนกรรมสิทธิ์ นี่ไม่ใช่ความสัมพันธ์ใหม่ ในเดือนมีนาคม 2026 Invesco เข้ามาบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอรายวันของกองทุนกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แบบโทเค็นของ Superstate—ซึ่งซื้อขายภายใต้ ticker USTB—ทำให้ Invesco เป็นผู้จัดการสินทรัพย์บุคคลที่สามรายแรกที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์มบล็อกเชน FundOS ของ Superstate กองทุนนั้นมีสินทรัพย์ประมาณ 700 ล้านถึง 900 ล้านดอลลาร์ในเวลานั้น สร้างความไว้วางใจในการดำเนินงานที่มีความหมายระหว่างทั้งสองบริษัทก่อนที่ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้จะถูกยื่นด้วยซ้ำ การยื่น SEC ยืนยันว่ากองทุนจะดำเนินการบนบล็อกเชนสาธารณะ แต่ไม่ได้ระบุเครือข่ายเฉพาะ Superstate เคยทำโทเค็นสินทรัพย์บนทั้ง Ethereum และ Solana การยื่นเอกสารกล่าวถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum แต่ไม่ได้อ้างถึง Solana อย่างชัดเจน โครงสร้างหุ้นบนเชนช่วยให้ผู้ออก stablecoin สามารถถือ โอน และตรวจสอบสินทรัพย์สำรองด้วยความเร็วและความโปร่งใสที่รางบล็อกเชนมอบให้—ซึ่งเป็นสิ่งที่กองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมไม่สามารถนำเสนอในระดับเดียวกันได้
บริษัทวอลล์สตรีทแข่งขันเพื่อตลาดสำรอง Stablecoin มูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์
ตลาด stablecoin ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ และ Citigroup คาดการณ์ว่าอาจสูงถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030—เป็นการขยายตัวมากกว่าสิบสามเท่าซึ่งจะทำให้การจัดการเงินสำรอง stablecoin เป็นหนึ่งในสายธุรกิจใหม่ที่ทำกำไรได้มากที่สุดในการจัดการสินทรัพย์ วอลล์สตรีทได้สังเกตเห็นแล้ว BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan และ Goldman Sachs ต่างก็ได้เปิดตัวหรือยื่นขอผลิตภัณฑ์ที่เทียบเคียงได้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ProShares ก็เข้าสู่พื้นที่เช่นกัน การยื่นเอกสารของ Invesco ทำให้ตอนนี้ Invesco อยู่ในระดับเดียวกับ BlackRock, Franklin Templeton และ Fidelity ในฐานะผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นที่จริงจัง ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ผูกมัดผู้ออก stablecoin เป็นลูกค้าสำรองในวันนี้กำลังวางตำแหน่งสำหรับความสัมพันธ์ที่ยั่งยืนและสร้างค่าธรรมเนียม ซึ่งจะเติบโตโดยอัตโนมัติเมื่อการออก stablecoin ขยายตัว สำหรับ Invesco โดยเฉพาะ ความร่วมมือกับ Superstate ทำให้มีข้อได้เปรียบทางเทคนิคที่ผู้เล่นทางการเงินบริสุทธิ์ขาด ธนาคารใหญ่ส่วนใหญ่ที่เข้าสู่พื้นที่นี้กำลังสร้างหรือซื้อโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจากศูนย์ Invesco มีความสัมพันธ์ในการทำงานอยู่แล้ว มีกองทุนโทเค็นที่ดำเนินงานอยู่ และมีตัวแทนการโอนย่อยที่มีคุณสมบัติเหมาะสม
คำถามที่พบบ่อย
Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund คืออะไร?
กองทุนนี้เป็นยานพาหนะตลาดเงินแบบโทเค็นที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน 2026 ซึ่งลงทุนในตราสารเงินสด หลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น และสัญญาซื้อคืน เพื่อรักษามูลค่าทรัพย์สินสุทธิคงที่ที่ 1 ดอลลาร์ ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับผู้ออก stablecoin ที่ต้องการเงินสำรองที่สอดคล้องกับกฎระเบียบและมีสภาพคล่องเพื่อค้ำประกันโทเค็นดอลลาร์ดิจิทัลของตน
กองทุนปฏิบัติตามกฎระเบียบ stablecoin อย่างไร?
กองทุนมีโครงสร้างเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของ GENIUS Act ซึ่งกำหนดให้ผู้ออก stablecoin ที่ใช้ชำระเงินต้องรักษาเงินสำรองสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติตามกำหนด นอกจากนี้ยังถูกจัดประเภทเป็นกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลภายใต้ Rule 2a-7 ทำให้มีพื้นฐานด้านกฎระเบียบที่มั่นคงซึ่งลูกค้าสถาบันต้องการ
Superstate มีบทบาทอย่างไรในกองทุน?
Superstate ทำหน้าที่เป็นตัวแทนการโอนย่อยและจัดการการโทเค็นหุ้นและบันทึกผู้ถือหุ้นที่บูรณาการบล็อกเชน Invesco จัดการกองทุนกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แบบโทเค็น USTB ของ Superstate อยู่แล้ว ซึ่งมีสินทรัพย์ประมาณ 700 ล้านถึง 900 ล้านดอลลาร์ ณ เดือนมีนาคม 2026 เมื่อ Invesco เข้ามาบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอรายวัน
