คำพูดของ Saylor เกี่ยวกับการขาย Bitcoin จุดชนวนการถกเถียงกลยุทธ์ด้านคลังเงินขององค์กร

คำกล่าวล่าสุดของ Michael Saylor ที่ว่า MicroStrategy อาจขาย Bitcoin เพื่อระดมทุนจ่ายเงินปันผล ได้จุดชนวนการถกเถียงในวงการคริปโตเกี่ยวกับโมเดลเงินสำรองของบริษัท Saylor อธิบายกลยุทธ์ที่ให้บริษัทซื้อ Bitcoin ด้วยเครดิต ปล่อยให้มูลค่าเพิ่มขึ้น และขายบางส่วนเพื่อจ่ายเงินปันผลที่ผูกกับหลักทรัพย์ประเภทหุ้นบุริมสิทธิ รวมถึง STRC

โมเดลการระดมทุนปันผลของ Saylor

ในช่วงรอบผลประกอบการ Q1 2026 ของ MicroStrategy Saylor ระบุว่า บริษัทคงจะ “ขาย Bitcoin บางส่วน” เพื่อเป็นเงินจ่ายเงินปันผล และ “สร้างภูมิคุ้มกันให้กับตลาด” เพื่อ “ส่งสาร” ตามแหล่งข่าว MicroStrategy ปัจจุบันถือ 818,334 BTC และมีภาระเงินปันผลประจำปีราว 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ผูกกับหุ้นบุริมสิทธิ

แนวทางนี้ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านจากการสื่อสารต่อสาธารณะครั้งก่อนของ Saylor แหล่งข่าวระบุว่า Saylor เคยจูงใจผู้ติดตามให้ไม่ขาย Bitcoin และโพสต์ในโซเชียลมีเดียว่าผู้คนควรซื้อ BTC มากกว่าที่ขาย

การปกป้องความยืดหยุ่น

Samson Mow ผู้สนับสนุน Bitcoin ซีอีโอของ JAN3 ปกป้องทางเลือกนี้ว่าเป็นความจำเป็นด้านความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน “ตลาดสาธารณะคือสงคราม” Mow กล่าว โดยให้เหตุผลว่าบริษัทจดทะเบียนไม่สามารถดำเนินงานราวกับว่ามีเพียงเส้นทางการหาเงินทางเดียว

Mow โต้แย้งว่า หาก Bitcoin สามารถครอบคลุมเงินปันผลได้ ก็ย่อมหมายความว่าการขาย Bitcoin เพื่อชำระภาระดังกล่าวถือเป็นการใช้ที่ถูกต้องตามตรรกะ เขาให้เหตุผลว่าการคงสิทธิ์ที่จะขายไว้ทำให้ MicroStrategy มีพื้นที่ในการปกป้องผู้ถือหุ้น สนับสนุนภาระต่าง ๆ และหลีกเลี่ยงการถูกจำกัดด้วยนักขายชอร์ตหรือผู้วิจารณ์ตลาด

Mow มองว่าสาร “อย่า sell” เป็น “เพียงกฎคร่าว ๆ ไม่ใช่คำสัตย์สาบานด้วยเลือด” โดยเน้นว่า Bitcoin ควรถูกใช้ “เพื่อเรื่องสำคัญ” รวมถึงภาระเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น