K33 Research：บิตคอยน์เข้าสู่ช่วงสร้างฐานราคา ตลาดกำลังค่อยๆ脱离抛售的阴霾

วิเคราะห์กลไก K33 Research ระบุว่า การพักตัวของ Bitcoin ในช่วง 60,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนให้เห็นว่าความกดดันขายในตลาดกำลังลดลง อย่างไรก็ตาม ด้วยกระแสเงินทุนจาก ETF ที่เริ่มกลับมาเป็นบวกและผู้ถือระยะยาวที่ลังเลขาย นักวิเคราะห์เชื่อว่า Bitcoin อาจกำลังสร้างฐานล่างของตลาดอยู่

(ข้อมูลเบื้องต้น: Bernstein ประกาศ “Bitcoin ได้แตะจุดต่ำสุด”! ย้ำเป้าหมายปลายปีที่ 150,000 ดอลลาร์: นี่คือภาวะหมีที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์)
(ข้อมูลเสริม: รีบาวด์ 40% แม้เป็นองค์กรก็ยังซื้อ! ETF Bitcoin ดึงดูดเงิน 2.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ความแข็งแกร่งเกินกว่าช่วง “วิกฤตทองคำ” เมื่อปีที่ผ่านมา)

สารบัญบทความ

Toggle

• แรงกดดันขายลดลง กระแสเงิน ETF กลับเป็นบวก
• ผู้ถือระยะยาวลังเลขาย ตลาดอนุพันธ์คลายความร้อน
• ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่

Bitcoin (BTC) ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ยังคงเคลื่อนไหวในช่วง 60,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามรายงานล่าสุดจาก K33 Research ซึ่งเป็นกลุ่มวิจัยและบริษัทหลักทรัพย์ด้านคริปโต ระบุว่าการพักตัวในระยะยาวนี้อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด เมื่อแรงกดดันขายจาก ETF และผู้ถือระยะยาวค่อย ๆ ลดลง นี่อาจเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดกำลังสร้างฐานล่างอยู่

หัวหน้าทีมวิจัย K33 Vetle Lunde วิเคราะห์ว่า แนวโน้มราคาของ Bitcoin ในปัจจุบันสอดคล้องกับลักษณะของจุดต่ำสุดในอดีต เขาเชื่อว่า สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว Bitcoin ที่ราคายังต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ มีความน่าสนใจมากขึ้นเรื่อย ๆ

แรงกดดันขายลดลง กระแสเงิน ETF กลับเป็นบวก

รายงานวิเคราะห์แนวโน้มเงินทุนในช่วงที่ผ่านมา Lunde ชี้ว่า ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา กระแสเงินทุนใน ETF Bitcoin สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (spot ETF) เริ่มเป็นบวกอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งบ่งชี้ว่าช่วงการขายที่รุนแรงหลังจากทำสถิติสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว

ก่อนหน้านี้ เมื่อราคาของ Bitcoin ร่วงต่ำกว่าจุดคุ้มทุนของนักลงทุนบางกลุ่ม ก็เกิดการขายทำกำไรและสร้างวงจรของอุปทานส่วนเกิน แต่เมื่อราคาปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง ความต้องการขายของนักลงทุนก็ลดลง ทำให้ตลาดเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น

ผู้ถือระยะยาวลังเลขาย ตลาดอนุพันธ์คลายความร้อน

แนวโน้มเดียวกันนี้ยังปรากฏในกลุ่มผู้ถือระยะยาว ข้อมูลจาก K33 ชี้ให้เห็นว่า ปริมาณ Bitcoin ที่ถือครองเกินกว่า 6 เดือน หลังจากลดลงอย่างรวดเร็วในปลายปี 2025 ก็เริ่มฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง Lunde กล่าวว่าหากราคายังคงอยู่ต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มที่นักลงทุนจะไม่เร่งขายออกในช่วงนี้ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ในตลาดอนุพันธ์ ข้อมูลการเทรดแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังในตลาด ปริมาณสัญญาถาวร (perpetual contracts) ที่เปิดอยู่ลดลงใกล้ระดับต่ำสุดของปี และอัตราค่าธรรมเนียมเงินทุน (funding rate) ยังคงเป็นลบ แสดงให้เห็นว่าความต้องการซื้อขายในแนวโน้มขาขึ้นยังไม่แข็งแรงเท่าไร นอกจากนี้ ผู้ค้ารายใหญ่ในตลาดก็ยังคงเลือกที่จะรอดูสถานการณ์มากกว่าจะเข้าเทรดในตลาดล่วงหน้า (futures) ของ CME ซึ่งปริมาณสัญญาเปิดก็ยังคงเท่าเดิม

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่

แม้จะมีสัญญาณบวกภายในตลาดคริปโต แต่ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน สถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ความผันผวนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน เฟด (Fed) ยังคงแนวทางเข้มงวด ส่งผลให้ความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยในระยะสั้นลดลง ปัจจัยเหล่านี้กดดันความเต็มใจเสี่ยงของนักลงทุนและจำกัดการไหลเข้าของเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดคริปโต