หุ้นบันเทิงเกาหลีร่วง 40-50% ใน 4 เดือนที่ผ่านมา โดย HYBE ลดลง 50.43%, YG Entertainment ลดลง 43.72%, SM ลดลง 38.07% และ JYP Entertainment ลดลง 26.36% ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี บริษัทหลักทรัพย์ระบุว่าสาเหตุมาจากเงินลงทุนที่ไหลไปยังหุ้นกลุ่ม AI และความกังวลเกี่ยวกับช่องว่างกิจกรรมของ BTS แม้ราคาจะร่วงลงอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์มองว่าราคาปัจจุบันถูกประเมินต่ำเกินไปในเชิงประวัติศาสตร์ โดย HYBE ซื้อขายที่ 22 เท่าของ PER ประมาณการปี 2027 และ SM/JYP/YG ซื้อขายที่ 12-15 เท่าของ PER ประมาณการปี 2026 และแนะนำให้มีน้ำหนักการลงทุนสูงในกลุ่มนี้ เนื่องจากคาดว่ากำไรไตรมาส 2 จะปรับตัวดีขึ้น
หุ้นบันเทิงเกาหลีร่วง 40-50% ในสี่เดือน
ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นของ HYBE ร่วงลง 50.43% ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่งของมูลค่า YG Entertainment ลดลง 43.72%, SM ลดลง 38.07% และ JYP Entertainment ลดลง 26.36% ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี
บริษัทหลักทรัพย์ระบุปัจจัยหลักสามประการที่อยู่เบื้องหลังการลดลง: กระแสเงินลงทุนที่กระจุกตัวในหุ้นกลุ่ม AI ความกังวลเกี่ยวกับช่องว่างกิจกรรมของ BTS และค่าใช้จ่ายครั้งเดียวบางรายการ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับผลประกอบการที่เกิดขึ้นจริง
บริษัทหลักทรัพย์ชี้หุ้นบันเทิงถูกประเมินต่ำเป็นประวัติการณ์
ฮานา Securities วิเคราะห์ว่าราคาปัจจุบันเข้าสู่ช่วงที่ถูกประเมินต่ำในเชิงประวัติศาสตร์สำหรับกลุ่มบันเทิง HYBE ซื้อขายที่ 22 เท่าของ PER ประมาณการปี 2027 ในขณะที่ SM, JYP และ YG ซื้อขายที่เพียง 12-15 เท่าของ PER ประมาณการปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่ามูลค่าองค์กรลดลงต่ำกว่าระดับกำไรอย่างมาก
บริษัทหลักทรัพย์ตั้งข้อสังเกตว่าการปรับฐานราคาเกิดขึ้นรุนแรงกว่าการปรับตัวตามเวลาที่คาดการณ์ไว้มาก และเสนอ 'กลยุทธ์เน้นหนัก' สำหรับกลุ่มนี้โดยรวม
คาดการณ์กำไรไตรมาส 2 ของ HYBE อยู่ที่ 144.5 พันล้าน - 161.2 พันล้านวอน
ฮานา Securities คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของ HYBE ที่ 144.5 พันล้านวอน โดยคาดการณ์ผลประกอบการสูงเป็นประวัติการณ์ เมริทซ์ Securities คาดการณ์รายได้ 1.3 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 161.2 พันล้านวอน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซัมซุง Securities คาดการณ์รายได้ 1.2895 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 152 พันล้านวอน
การดำเนินงานคอนเสิร์ตเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันการปรับปรุงผลประกอบการ ผู้เข้าชมคอนเสิร์ตประมาณ 1.7 ล้านคน รวมถึงทัวร์โลกของ BTS สะท้อนอยู่ในผลประกอบการ กิจกรรมของ Tomorrow X Together (TXT), LE SSERAFIM, BOYNEXTDOOR และ ILLIT ก็มีส่วนช่วยในผลลัพธ์เช่นกัน
ผู้สังเกตการณ์ตลาดสังเกตว่าเสาหลักการเติบโตหลังยุค BTS กำลังสร้างตัวเองอย่างรวดเร็ว ยอดขายอัลบั้มที่สองของวงรุกกี้ Cortis สะสมเกิน 2.9 ล้านชุดแล้ว และคาดว่ายอดขายเวอร์ชันเพิ่มเติมจะผลักดันยอดรวมเกิน 3 ล้านชุด KATSEYE ซึ่งเจาะตลาดสหรัฐฯ เข้าสู่ Billboard Hot 100 และคาดว่าจะขายได้ประมาณ 1 ล้านชุดกับการคัมแบ็คที่กำลังจะมาถึง
ลี กีฮุน นักวิจัยจากฮานา Securities ระบุในรายงานว่า "Cortis และ KATSEYE กำลังเปลี่ยนแปลงโลก"
ซัมซุง Securities ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 380,000 วอน เป็น 330,000 วอน หลังจากปรับประมาณการความสามารถในการทำกำไรของค่ายเพลงบางแห่งอย่างระมัดระวัง แต่ยังคงอันดับ 'ซื้อ' บริษัทคาดการณ์ว่าตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไป ความสามารถในการแข่งขันทางธุรกิจหลักจะได้รับการยืนยันอีกครั้ง เนื่องจากการปรับปรุงผลประกอบการในส่วนคอนเสิร์ต อัลบั้ม และแพลตฟอร์มจะเร่งตัวขึ้นจากความสามารถในการแข่งขันของทรัพย์สินทางปัญญาของศิลปิน
SM, JYP, YG ประกาศตารางคัมแบ็คและทัวร์ครึ่งปีหลัง
บริษัทบันเทิงรายใหญ่ได้กำหนดจัดกิจกรรมขนาดใหญ่ในช่วงครึ่งปีหลัง
คาดว่าผลประกอบการไตรมาส 2 ของ SM จะเป็นไปตามความคาดหวังของตลาด เนื่องจากกิจกรรมและผลกระทบจากคอนเสิร์ตของ NCT WISH, aespa, RIIZE และ Hearts2Hearts ฮานา Securities คาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ที่ 330.5 พันล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 53.8 พันล้านวอน การเดบิวต์ของบอยกรุ๊ปใหม่ 'SMTR' ในปีนี้ และกิจกรรมเต็มวงของ NCT127 ในปี 2027 ถูกนำเสนอเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเพิ่มเติม
คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของ JYP จะอยู่ที่ 37.9 พันล้านวอน ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดเล็กน้อย แต่คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวเมื่อ Stray Kids คัมแบ็คและเริ่มทัวร์โลกขนาดใหญ่ในไตรมาส 3 คอนเสิร์ตในเอเชียที่ประกาศในปัจจุบันมียอดผู้เข้าชมรวมประมาณ 590,000 คน หากขยายตารางไปยังอเมริกาเหนือและยุโรป ทัวร์นี้อาจระดมผู้เข้าชมได้มากกว่า 2 ล้านคนอีกครั้ง
คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของ YG จะอยู่ที่ 7.7 พันล้านวอนเช่นกัน ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด แต่ทัวร์โดมและสเตเดียมครบรอบ 20 ปีของ BIGBANG ที่จะเริ่มเดือนหน้า ถูกระบุว่าเป็นปัจจัยแปรผันที่ใหญ่ที่สุด ฮานา Securities คาดการณ์ว่าการแสดง 31 รอบที่กำหนดไว้จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มรอบเพิ่มเติม และเมื่อรวมกับการออกอัลบั้มและยอดขาย MD แล้ว กำไรจากการดำเนินงานทั้งปีอาจขยายตัวเป็นประมาณ 80 พันล้านวอน
บริษัทหลักทรัพย์ประเมินว่าหากเงินลงทุนที่กระจุกตัวในหุ้นกลุ่ม AI ค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่การลงทุนที่เน้นผลประกอบการ บริษัทบันเทิงอื่นๆ ก็มีแนวโน้มที่จะได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ควบคู่ไปกับ HYBE การร่วงลงของหุ้นอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนถึงการหดตัวของความเชื่อมั่นของนักลงทุนมากกว่าการเสื่อมถอยของผลประกอบการ ดังนั้น เมื่อโมเมนตัมของผลประกอบการครึ่งปีหลังได้รับการยืนยัน ขนาดของการดีดตัวทั่วทั้งกลุ่มก็อาจขยายตัว
คำถามที่พบบ่อย
อะไรทำให้หุ้นบันเทิงเกาหลีร่วง 40-50% ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา?
บริษัทหลักทรัพย์ระบุปัจจัยหลักสามประการ: กระแสเงินลงทุนที่กระจุกตัวในหุ้นกลุ่ม AI ความกังวลเกี่ยวกับช่องว่างกิจกรรมของ BTS และค่าใช้จ่ายครั้งเดียวบางรายการ HYBE ร่วง 50.43%, YG Entertainment ลดลง 43.72%, SM ร่วง 38.07% และ JYP Entertainment ลดลง 26.36% ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี
ทำไมบริษัทหลักทรัพย์ถึงอธิบายว่าราคาหุ้นบันเทิงปัจจุบันถูกประเมินต่ำในเชิงประวัติศาสตร์?
ฮานา Securities วิเคราะห์ว่า HYBE ซื้อขายที่ 22 เท่าของ PER ประมาณการปี 2027 ในขณะที่ SM, JYP และ YG ซื้อขายที่เพียง 12-15 เท่าของ PER ประมาณการปี 2026 นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าราคาหุ้นปัจจุบันต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับผลประกอบการที่เกิดขึ้นจริง โดยการปรับฐานราคาเกิดขึ้นรุนแรงกว่าการปรับตัวตามเวลาที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งนำไปสู่การแนะนำกลยุทธ์ 'เน้นหนัก' สำหรับกลุ่มนี้
คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ HYBE จากบริษัทหลักทรัพย์เป็นอย่างไร?
ฮานา Securities คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ของ HYBE ที่ 144.5 พันล้านวอน โดยคาดการณ์ผลประกอบการสูงเป็นประวัติการณ์ เมริทซ์ Securities คาดการณ์รายได้ 1.3 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 161.2 พันล้านวอน ซัมซุง Securities คาดการณ์รายได้ 1.2895 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 152 พันล้านวอน การดำเนินงานคอนเสิร์ต รวมถึงทัวร์โลกของ BTS ที่มีผู้เข้าชมประมาณ 1.7 ล้านคน เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันการปรับปรุงผลประกอบการ
