นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นเกาหลีมูลค่าประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนวอน-ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับ 1550 ในเดือนกรกฎาคม หลังจากทะลุ 1500 วอนในเดือนพฤษภาคม ตามรายงานของ Kyobo Securities การขายดังกล่าวเกิดจากการปรับสมดุลพอร์ตโดยกองทุนพาสซีฟต่างประเทศ แม้จะมีการเกินดุลการค้าในช่วงครึ่งแรกประมาณ 138 พันล้านดอลลาร์ แต่การขายหุ้นต่างประเทศครั้งใหญ่ได้ผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทเซมิคอนดักเตอร์มักจะเก็บรายได้จากการส่งออกไว้ในต่างประเทศ ในขณะที่การขายหุ้นต่างประเทศสร้างอุปสงค์ดอลลาร์โดยตรง
การขายหุ้นต่างประเทศแตะ 98 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน
ตามข้อมูลของ Kyobo Securities ยอดขายสะสมของนักลงทุนต่างชาติในหุ้นเกาหลีตั้งแต่ต้นปีสูงถึงประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ (คิดจากอัตราแลกเปลี่ยน 1500 วอน) ตัวเลขนี้เทียบได้กับยอดเกินดุลการค้าสะสมในช่วงครึ่งแรกประมาณ 138 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะช่วยแก้ไขการประเมินค่าต่ำเกินไปของวอน ในขณะที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์มักไม่นำเงินดอลลาร์ที่ได้จากการส่งออกกลับประเทศเต็มจำนวน การขายหุ้นต่างประเทศกลับกลายเป็นอุปสงค์ดอลลาร์โดยตรง ผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้น
แรงกดดันจากการขายมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไปในระยะใกล้ กองทุนพาสซีฟให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพสัมพัทธ์ของ KOSPI เทียบกับดัชนีมาตรฐาน MSCI EM (ตลาดเกิดใหม่) มากกว่าระดับสัมบูรณ์ของ KOSPI และตลาดหุ้นเกาหลียังคงแสดงประสิทธิภาพที่ค่อนข้างสูง
ความสามารถในการแทรกแซงของรัฐบาลคาดสูงสุด 50 พันล้านดอลลาร์
Wi Jae-hyun นักวิจัยอาวุโสของ Kyobo Securities กล่าวว่า 'ปัญหาของการปรับสมดุลไม่ได้อยู่ที่ความต่อเนื่องเท่านั้น แต่ยังรวมถึงขนาดของมันด้วย' และเสริมว่า 'ในขณะที่ทางการด้านอัตราแลกเปลี่ยนยังคงแทรกแซงทั้งในทางปฏิบัติและทางวาจาต่ออัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น แต่ไม่มีปัจจัยสำคัญใดที่จะจำกัดขอบเขตบนหากการขายปรับสมดุลยังคงดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งปีหลัง' เขาเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการพิจารณาขอบเขตบนที่ 1600 วอนภายในไตรมาสที่สาม
ความสามารถในการป้องกันของทางการด้านอัตราแลกเปลี่ยนยังไม่มากนัก เมื่อพิจารณาจากรูปแบบในอดีตและยอดคงเหลือสำรองอัตราแลกเปลี่ยน ประมาณการจำนวนสูงสุดที่ทางการสามารถใช้ในการแทรกแซงจริงเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดในช่วงครึ่งหลังของปีนี้อยู่ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์
การลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์คาดว่าจะสร้างแรงจูงใจในการนำเงินกลับประเทศ
จากมุมมองระยะยาว Wi วิเคราะห์ว่ามีสัญญาณว่ามูลค่าของวอนจะทรงตัว เนื่องจากการลงทุนในประเทศขนาดใหญ่ของบริษัทเกาหลีรายใหญ่ รวมถึง 'โครงการเมกะเซมิคอนดักเตอร์' ขนาดใหญ่ของรัฐบาลที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากขนาดของการลงทุนในประเทศใหญ่กว่าการลงทุนในต่างประเทศโดยสมัครใจของบริษัทเอกชนและการลงทุนในสหรัฐฯ รวมกัน บริษัทส่งออกจึงคาดว่าจะมีแรงจูงใจมากขึ้นในการนำเงินทุนต่างประเทศที่ถือไว้สำรองกลับประเทศ
นอกจากนี้ เขาคาดการณ์ว่าหากการลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศที่ขยายตัวหลังโควิด-19 เริ่มถูกเรียกคืนอย่างจริงจังในรูปแบบของรายได้เงินปันผลและดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้อาจเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ค่อยๆ ลดแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราแลกเปลี่ยน
FAQ
อะไรทำให้อัตราแลกเปลี่ยนวอน-ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ช่วง 1550 ในเดือนกรกฎาคม
อัตราแลกเปลี่ยนวอน-ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ช่วง 1550 ในเดือนกรกฎาคม หลังจากทะลุ 1500 วอนในเดือนพฤษภาคม โดยได้รับแรงผลักดันหลักจากการขายปรับสมดุลของกองทุนพาสซีฟต่างประเทศ นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นเกาหลีมูลค่าประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน สร้างอุปสงค์ดอลลาร์จำนวนมากที่ผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้นแม้จะมีการเกินดุลการค้าช่วงครึ่งแรกประมาณ 138 พันล้านดอลลาร์
ทางการเกาหลีมีความสามารถในการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเท่าใด
ตามข้อมูลของ Kyobo Securities เมื่อพิจารณาจากรูปแบบในอดีตและยอดคงเหลือสำรองอัตราแลกเปลี่ยน ประมาณการจำนวนสูงสุดที่ทางการสามารถใช้ในการแทรกแซงจริงเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดในช่วงครึ่งหลังของปีนี้อยู่ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ Wi Jae-hyun นักวิจัยอาวุโสของ Kyobo Securities เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการพิจารณาขอบเขตบนที่ 1600 วอนภายในไตรมาสที่สาม
