Mauricio Di Bartolomeo ผู้ร่วมก่อตั้ง Ledn คาดการณ์ว่าตลาดการให้กู้ยืมที่หนุนด้วย bitcoin สามารถเติบโตแตะมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ภายใน 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า เมื่อพูดที่งาน BTC Prague สัปดาห์ที่แล้ว เขาให้เหตุผลว่าพันธบัตรระดับการลงทุน (investment-grade) สามารถปลดล็อกการลงทุนของสถาบันได้ เนื่องจากงบดุลของผู้เล่นรายใดรายหนึ่งไม่สามารถให้สภาพคล่องที่จำเป็นเพื่อรองรับตลาดขนาดดังกล่าวได้ ส่วนธุรกิจสินเชื่อคริปโทยังคงเป็นประเด็นถกเถียง หลังจากประสบความพ่ายแพ้ครั้งใหญ่จากเหตุล้มละลายในปี 2022 ของบริษัทต่างๆ รวมถึง Celsius, BlockFi, Voyager Digital และ Genesis
Ledn ครอง 30% ของตลาดสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin ทั่วโลกในปี 2025
Ledn ออกสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin รายการแรกของแคนาดาในปี 2018 บริษัทประเมินว่าในปัจจุบันคิดเป็นราว 30% ของตลาดทั่วโลก โดยในปี 2025 ได้ปล่อยสินเชื่อ 1.4 พันล้านดอลลาร์
Di Bartolomeo ชี้ให้เห็นว่าการทำสินเชื่อจำนองและสินเชื่อรถยนต์เป็นต้นแบบ โดยประมาณ 60% ถึง 70% ของสินเชื่อจำนอง และราว 25% ของสินเชื่อรถยนต์ จะถูกแปลงเป็นหลักทรัพย์ (securitized) และขายเป็นพันธบัตร วิทยานิพนธ์ของ Ledn คือการนำสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin มาบรรจุเป็นผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกัน อาจทำให้ผู้ให้กู้เข้าถึงตลาดหลักทรัพย์ที่หนุนด้วยสินทรัพย์หลายล้านล้านดอลลาร์ และดึงเงินทุนจากสถาบันเข้าสู่ภาคส่วนนี้ได้
Ledn ออกตราสารหนี้ bitcoin ระดับการลงทุนที่ได้รับการจัดอันดับ S&P เป็นครั้งแรก
“เพื่อให้ได้พันธบัตรที่มีความหมาย คุณต้องมีขนาด ต้องอย่างน้อย 200 ล้านดอลลาร์ และต้องมีเรตติ้ง” Di Bartolomeo กล่าว เขาเน้นย้ำถึงผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ Ledn เพิ่งออก ซึ่งใช้ Fidelity เป็นผู้ดูแลทรัพย์สิน และ Jefferies เป็นผู้บริหารการเสนอขาย (bookrunner) ตามคำกล่าวของ Di Bartolomeo นี่คือเครื่องมือหนี้ bitcoin แรกที่ได้รับการจัดอันดับโดย S&P Global และได้รับเรตติ้งระดับการลงทุน
เรตติ้งระดับการลงทุนมีความสำคัญ เพราะสถาบันหลายแห่ง รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนบริจาค จัดสรรเงินทุนเฉพาะให้กับตราสารหนี้ที่มีเรตติ้งระดับการลงทุน ซึ่งอาจเปิดแหล่งเงินทุนอีกแบบที่ต่างจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน bitcoin (bitcoin exchange-traded funds) หรือข้อเสนอหุ้นบุริมสิทธิในสไตล์ Strategy
นักลงทุนสถาบันทบทวนพันธบัตรของ Ledn ระหว่างการปรับฐานในเดือนกุมภาพันธ์
“เราเริ่มทำการตลาดสำหรับพันธบัตรนี้ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นช่วงที่เกิดการปรับฐาน” Di Bartolomeo กล่าวต่อ “สิ่งที่น่าสนใจมากคือ ในการประชุมเหล่านี้ นักลงทุนจำนวนมากที่ไม่เคยซื้อเครื่องมือที่เกี่ยวกับ bitcoin มาก่อน กังวลว่าระบบจะทำงานอย่างไรในช่วงขาลง และพวกเขากำลังทบทวนดีลในช่วงขาลง พร้อมเห็นว่ามีการผิดนัดชำระสินเชื่อเป็นศูนย์ในช่วงที่ bitcoin ปรับฐานลง และสิ่งนั้นทำให้พวกเขารู้สึกสบายใจมากขึ้นกับกระบวนการของเรา”
ผู้ร่วมก่อตั้ง Ledn ระบุว่าในท้ายที่สุดพันธบัตรดังกล่าวได้รับการจองซื้อเกินความต้องการ 3 เท่า
“ถ้าเราทำสิ่งนี้ได้ถูกต้อง เราเชื่อว่าเราจะสร้างโอกาสครั้งใหญ่ในการเปิดตลาดนั้น ตั้งราคาได้อย่างเหมาะสม และใช้ประโยชน์นั้นเพื่อส่งมอบอัตราดอกเบี้ยที่ถูกลงให้กับสินเชื่อของเราเมื่อเวลาผ่านไป” เขากล่าว
เหตุล้มละลายในปี 2022 พลิกโฉมภาคสินเชื่อคริปโต
ภาคสินเชื่อคริปโตได้รับความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญหลังจากปีที่วุ่นวายสำหรับบริการแบบรวมศูนย์ในปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทอย่าง Celsius, BlockFi, Voyager Digital และ Genesis ล้มละลาย
FAQ
Mauricio Di Bartolomeo คาดการณ์อะไรเกี่ยวกับตลาดสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin?
Mauricio Di Bartolomeo ผู้ร่วมก่อตั้ง Ledn คาดการณ์ว่าตลาดสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin สามารถเติบโตแตะมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายใน 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า โดยให้เหตุผลว่าพันธบัตรระดับการลงทุนจะช่วยปลดล็อกการลงทุนจากสถาบันในภาคส่วนนี้ได้
Ledn คิดเป็นสัดส่วนเท่าไรของตลาดสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin ทั่วโลก?
Ledn ประเมินว่าในปัจจุบันคิดเป็นราว 30% ของตลาดทั่วโลก โดยในปี 2025 ได้ปล่อยสินเชื่อ 1.4 พันล้านดอลลาร์ บริษัทออกสินเชื่อที่หนุนด้วย bitcoin รายการแรกของแคนาดาในปี 2018
อะไรที่ถือว่าสำคัญเกี่ยวกับพันธบัตรที่ Ledn เพิ่งออก?
ตามคำกล่าวของ Di Bartolomeo พันธบัตรของ Ledn เป็นตราสารหนี้ bitcoin ชุดแรกที่ได้รับการจัดอันดับโดย S&P Global และได้รับเรตติ้งระดับการลงทุน โดยพันธบัตรดังกล่าวใช้ Fidelity เป็นผู้ดูแลทรัพย์สิน และ Jefferies เป็นผู้บริหารการเสนอขาย และในตอนที่ถูกทำการตลาดระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ ก็ได้รับการจองซื้อเกินความต้องการ 3 เท่า
