สตาร์ทอัพของซาอุดีอาระเบียเผชิญเงินทุนจาก VC ลดลงท่ามกลางสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน

ตลาดการร่วมทุน (venture capital) ของซาอุดีอาระเบียกำลังเผชิญกับความขัดข้องจากสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน ซึ่งเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยนักวิจัยคาดการณ์ว่าการลดลงของเงินทุนครั้งใหญ่ที่สุดจะเริ่มปรากฏให้เห็นในช่วงครึ่งหลังของปี ตามรายงานของ Tracxn แพลตฟอร์มข้อมูลตลาด $108 ล้านดอลลาร์ถูกระดมทุนผ่านดีลการระดมทุนตราสารทุน (equity funding) จำนวน 17 รายการในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งคิดเป็นการลดลง 63 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2025

คาดว่าจะได้รับผลกระทบล่าช้าในไตรมาส 3 และไตรมาส 4

ฟาราห์ เอล นาห์ลาวี ผู้จัดการฝ่ายวิจัยของบริษัทข้อมูลในดูไบอย่าง Magnitt กล่าวว่า ผลกระทบทั้งหมดของความขัดข้องในปัจจุบันจะเริ่มปรากฏชัดในภายหลังของปี “สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในตอนนี้จะเริ่มสะท้อนให้เห็นในไตรมาส 3 และไตรมาส 4” เธอกล่าว “เพราะเป็นการเจรจาและการสนทนาที่กำลังจะเกิดขึ้นในช่วงเวลานี้ ซึ่งกำลังถูกเลื่อนออกไป”

ความขัดข้องด้านการเดินทางทางอากาศ การยกเลิกงานสร้างเครือข่าย (networking events) และความกังวลทั่วโลกเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีแนวโน้มจะทำให้เกิดการลดลงของดีลการระดมทุนที่ทำกับสตาร์ทอัพของซาอุดีอาระเบีย ตามที่เอล นาห์ลาวีกล่าว

ประกาศเงินทุนล่าสุด

แม้จะมีการลดลงของเงินทุน แต่มีการประกาศดีลร่วมทุนหลายรายการตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้น ซึ่งรวมถึงเงินทุนรอบ Series A มูลค่า $15 ล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทเทคโนโลยีของซาอุดีอาระเบียอย่าง Signet เงินทุนรอบ Series A มูลค่า $7 ล้านดอลลาร์สำหรับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ Aya และเงินลงทุนเมล็ดพันธุ์ (seed round) มูลค่า $7.5 ล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทฟินเทค Muhlah Zamaniyah for Finance

เอล นาห์ลาวีกล่าวว่าดีลที่อยู่ในท่อ (pipeline) อยู่แล้วมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากสงครามน้อยที่สุด การลดลงที่มากที่สุดจะเกิดจากดีลที่โดยปกติจะมีการเจรจาได้ในตอนนี้ แต่จะถูกเลื่อนออกไปเนื่องจากความขัดข้องต่อกิจกรรมทางธุรกิจ

การยกเลิกอีเวนต์และการเลื่อนการจัดประชุม

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา อีเวนต์มากกว่า 100 รายการถูกยกเลิกหรือเลื่อนกำหนดในภูมิภาคสภาความร่วมมือรัฐอ่าวอาหรับ (Gulf Cooperation Council) ซาอุดีอาระเบียซึ่งเป็นเจ้าภาพงานประชุมเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดอย่าง Leap ถูกเลื่อนจากเดือนเมษายนไปเป็นปลายเดือนสิงหาคม ตามที่ Tahaluf บริษัทอีเวนต์ที่จัดงาน Leap ระบุ งานของปีที่แล้วมีการเห็นพ้องกันเรื่องการลงทุน $15 พันล้านดอลลาร์

อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุน

อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้นยังมีแนวโน้มจะทำให้ผู้ลงทุนลังเลที่จะลงนามในดีลร่วมทุน (VC) ในตะวันออกกลาง “เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง ผู้ที่อาจจะลงทุนในพื้นที่ร่วมทุน (VC) มักจะเลือกไปลงทุนแบบแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยกว่า แทนที่จะเป็นการลงทุนระยะ 7 ถึง 10 ปีใน venture capital” เอล นาห์ลาวีกล่าว

ธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ระหว่าง 3.5 เปอร์เซ็นต์และ 3.75 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าช่วงเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์อย่างมาก

ตามรายงานของ Magnitt ผู้ลงทุนต่างชาติคิดเป็นประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนร่วมทุนในซาอุดีอาระเบียเมื่อปีที่แล้ว โดยน้ำหนักจะเอนเอียงไปที่ดีลลงทุนรอบ Series A และ B ขนาดใหญ่เป็นพิเศษ การลงทุนแบบนี้มีแนวโน้มที่จะลดลงมากที่สุดจากความขัดแย้ง ซึ่งทำให้บทบาทของผู้ลงทุนร่วมทุนในท้องถิ่นมีความสำคัญมากขึ้น

ความเป็นผู้นำระดับภูมิภาคและผลการดำเนินงานของตลาด

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซาอุดีอาระเบียได้ผลักดันดีล venture capital ในภูมิภาค โดยคิดเป็นประมาณสามในสี่ของการลงทุน VC ที่ทำในภูมิภาคอ่าวในปี 2025

แม้ตลาดของซาอุดีอาระเบียจะไม่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งครั้งล่าสุดมากเท่ากับประเทศเพื่อนบ้าน แต่ก็มีความหยุดชะงักที่เห็นได้ชัดในข้อเสนอขายหุ้นใหม่ ในขณะที่ Dubai Financial Exchange และ Abu Dhabi Commercial Exchange ลดลง 10 เปอร์เซ็นต์และ 5 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกัน All Shares Index ซึ่งติดตามตลาดหลักของ Saudi Exchange ได้เพิ่มขึ้นเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์

จนถึงตอนนี้ มีเพียงการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (initial public offering) เพียงรายการเดียวใน Saudi Exchange ในปี 2026 โดยมีแผนงานสำหรับอีกรายการหนึ่ง “การทำ IPO ตอนนี้ถือเป็นการตัดสินใจที่แย่ที่สุด” เอล นาห์ลาวีกล่าว “โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความผันผวนที่เรากำลังเห็นในตลาดสาธารณะ”