หน่วยงานการเงินแห่งสิงคโปร์ (MAS) ได้ปรับเข้มงวดนโยบายการเงินเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 เมื่อวันที่ 14 เมษายน โดยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ที่แข็งแกร่งขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งของอิหร่าน ตามคำอธิบายของนักวิเคราะห์ หุ้นสิงคโปร์ทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งในภูมิภาค โดยลดลงเพียง 0.5 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ การปรับเปลี่ยนนโยบายคาดว่าจะช่วยตอกย้ำภาพลักษณ์ของสิงคโปร์ในฐานะแหล่งหลบภัยสำหรับนักลงทุนที่ต้องการตลาดที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า
MAS การดำเนินการด้านนโยบายการเงินและความแข็งแกร่งของสกุลเงิน
การปรับเข้มงวดนโยบายของ MAS ในวันที่ 14 เมษายน ทำให้สามารถรักษาค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ให้แข็งแกร่งขึ้นได้ ซึ่งดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ และเสริมสถานะเชิงรับของสาธารณรัฐในเอเชีย ตามที่ Jen-Ai Chua นักวิเคราะห์ด้านตราสารทุนประจำเอเชียของ Julius Baer ระบุ ค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าขึ้นเป็น 0.79 ดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่รายงาน ตามข้อมูลตลาดในบทความ การที่ค่าเงินท้องถิ่นแข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนการประเมินมูลค่าหุ้น เนื่องจากทำให้หุ้นที่จดทะเบียนในสิงคโปร์น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ และตอกย้ำสถานะของประเทศในฐานะจุดหมายการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำท่ามกลางความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์
ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น: การเปรียบเทียบ
ตลาดหุ้นของสิงคโปร์แสดงให้เห็นถึงความทนทานเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภูมิภาค นับตั้งแต่ความขัดแย้งของอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดท้องถิ่นลดลงเพียง 0.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาดังกล่าว ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าตัวชี้วัดของภูมิภาคมากอย่างมีนัยสำคัญ ตามการประเมินของนักวิเคราะห์ที่อ้างถึงในรายงาน ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่านี้ สะท้อนถึงความชอบของนักลงทุนต่อความมั่นคงเชิงสถาบันของสิงคโปร์ ความน่าเชื่อถือด้านนโยบายการเงิน และการมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับตลาดเอเชียอื่นๆ
หุ้นเชิงรับ: กลุ่มธนาคาร
ธนาคารรายใหญ่ของสิงคโปร์ทั้งสามแห่ง—DBS, OCBC และ UOB—ยังคงมีความแข็งแกร่งต่อเนื่องตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้น โดยซื้อขายอยู่ที่ราวๆ $57.55, $22.85 และ $37.61 ตามลำดับ ณ เวลาที่เขียนบทความ ตามข้อมูลตลาดที่อ้างอิงในบทความ Jen-Ai Chua จาก Julius Baer ระบุว่าธนาคารเหล่านี้ทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งในภูมิภาค และยังคงค่อนข้างเป็นแนวเชิงรับ เนื่องจากมีการเปิดรับความเสี่ยงด้านสินเชื่อในตะวันออกกลางจำกัด และมีฐานะเงินทุนที่แข็งแรง ในฐานะผู้ให้บริการการจัดการความมั่งคั่งที่แข็งแกร่ง ธนาคารสิงคโปร์จึงอยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากเงินทุนไหลเข้าจากภูมิภาคที่มีความเสี่ยงต่ำ และควรได้รับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นจากโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น คุณ Chua กล่าวเพิ่ม
กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน (REITs) และพลวัตอัตราดอกเบี้ย
กองทุน REIT ของสิงคโปร์ลดลงมากกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ในภาพรวมตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่กลับทำผลงานได้ดีกว่า REIT ในภูมิภาค ซึ่งลดลงได้มากถึง 10 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน ตามการวิเคราะห์ของ Jen-Ai Chua อัตราเฉลี่ยอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของสิงคโปร์ 3 เดือน (SORA) ยังคงทรงตัวอยู่ที่ราวๆ 1.07 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเปิดโอกาสให้ประหยัดต้นทุนดอกเบี้ยได้ ขณะที่ REIT รีไฟแนนซ์หนี้ด้วยอัตราที่ต่ำลง REIT บลูชิพที่เน้นสิงคโปร์บางส่วนยังคงน่าดึงดูด เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศที่มีเสถียรภาพ และเศรษฐกิจที่มุ่งเน้นด้านบริการและโลจิสติกส์ ซึ่งยังคงสนับสนุนมูลค่าแอสเซ็ตแม้ท่ามกลางความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ คุณ Chua กล่าว ทีมวิจัยหุ้นของ OCBC ภายใต้การนำของ Carmen Lee ระบุตำแหน่ง REIT ที่เป็นที่ต้องการ (preferred) รวมถึง CapitaLand Integrated Commercial Trust และ Parkway Life Reit ว่าเป็นตัวเลือกเชิงรับอันดับต้นๆ พร้อมโอกาสในการเติบโตเพิ่มเติมใน CapitaLand Ascendas Reit, Mapletree Logistics Trust, Mapletree Pan Asia Commercial Trust และ Frasers Logistics & Commercial Trust หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง และความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยลดลง
โอกาสในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
นักวิเคราะห์ RHB อย่าง Vijay Natarajan ระบุถึงผลกระทบโดยตรงที่จำกัดของความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อภาคส่วนที่อยู่อาศัยของสิงคโปร์ ราคาที่ปรับลงอย่างรวดเร็วในหุ้นของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ถูกมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากพลวัตอุปสงค์-อุปทานที่เอื้ออำนวย รวมถึงคาดว่าจำนวนประชากรผู้อยู่อาศัยจะเพิ่มขึ้น สินค้าคงเหลือที่ยังไม่ได้ขายต่ำ และสภาพเงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยที่สนับสนุน คุณ Natarajan กล่าวเพิ่มเติม หุ้นของผู้พัฒนายังอยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากโครงการพัฒนาตลาดทุน (EQDP) และความริเริ่มที่เกี่ยวข้อง ซึ่งออกแบบมาเพื่อปลดล็อกมูลค่าและปรับปรุงการจ่ายเงินปันผล คุณ Natarajan มีคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ City Developments และ Coliwoo Holdings โดยอิงจากการประเมินมูลค่าและตัวกระตุ้นการปฏิรูปเหล่านี้
โอกาสในกลุ่มบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง และการปฏิรูปตลาด
ทีมวิจัยด้านตราสารทุนของ OCBC ระบุว่าหุ้นของสิงคโปร์โดยทั่วไปจะฟื้นตัวภายในหนึ่งปี เมื่อเงื่อนไขเศรษฐกิจและสภาพคล่องยังคงเอื้ออำนวย ซึ่งชี้ถึงโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติมสำหรับหุ้น รวมถึงบริษัทขนาดเล็ก ท่ามกลางการปฏิรูปตลาดหุ้นที่ดำเนินต่อไป นักวิเคราะห์ชี้ถึงโครงการลงทุนใหม่ที่จะเสนอโดยกองทุนกลางเพื่อการออมแห่งสิงคโปร์ในปี 2028 ซึ่งจะให้ผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบรอบชีวิตที่เรียบง่าย มีต้นทุนต่ำ และกระจายความเสี่ยง แม้ยังไม่มีการกำหนดรายละเอียดโครงการอย่างครบถ้วน แต่ นักวิเคราะห์ของ OCBC เชื่อว่าโครงการเหล่านี้อาจช่วยสนับสนุนกระแสเงินทุนระยะยาวเพิ่มเติมเข้าสู่หุ้นของสิงคโปร์ โดยเสริมกับ EQDP ตำแหน่งที่เป็นที่ต้องการในกลุ่มบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่ OCBC ระบุ ได้แก่ Boustead, CapitaLand India Trust, China Aviation Oil, Hong Leong Asia, Info-Tech Systems Integrators, Nordic Group, OUE Reit, Parkway Life Reit และ Stoneweg Europe Stapled Trust
คำถามที่พบบ่อย
Q: หน่วยงานการเงินแห่งสิงคโปร์ปรับเข้มนโยบายการเงินเมื่อใด และเพราะเหตุใด?
MAS ได้ปรับเข้มงวดท่าทีของนโยบายการเงินในวันที่ 14 เมษายน เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ตามประกาศนโยบายอย่างเป็นทางการ การปรับเข้มงวดนี้ดำเนินการเพื่อตอบสนองต่อราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้งของอิหร่าน ซึ่งเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าขึ้น และสนับสนุนแรงดึงดูดในฐานะแหล่งหลบภัยของประเทศ
Q: ตั้งแต่ความขัดแย้งของอิหร่านเริ่มต้น ตลาดหุ้นสิงคโปร์มีผลการดำเนินงานเป็นอย่างไรเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภูมิภาค?
หุ้นสิงคโปร์ลดลงเพียง 0.5 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่ความขัดแย้งเริ่มต้น ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งในภูมิภาคอย่างมีนัยสำคัญ ตามคำอธิบายของนักวิเคราะห์ ความทนทานเมื่อเทียบกันนี้สะท้อนถึงความชอบของนักลงทุนที่มีต่อเสถียรภาพเชิงสถาบันของสิงคโปร์ และการเปิดรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่ำกว่า
Q: นักวิเคราะห์แนะนำหุ้นและกลุ่มอุตสาหกรรมใดบ้างให้เป็นตัวเลือกเชิงรับในสภาวะปัจจุบัน?
นักวิเคราะห์แนะนำธนาคารรายใหญ่ทั้งสาม (DBS, OCBC, UOB) และ REIT ที่เลือกเป็นตัวเลือกเชิงรับ เนื่องจากมีลักษณะเป็นแหล่งหลบภัยและให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่แข็งแกร่ง ตามคำแถลงจาก Julius Baer, OCBC และ Macquarie Equity Research นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ยังถูกมองว่าน่าสนใจเนื่องจากพลวัตของตลาดที่เอื้ออำนวย และการเชื่อมโยงกับความคิดริเริ่มในการปฏิรูปตลาดหุ้น ตามที่นักวิเคราะห์ RHB อย่าง Vijay Natarajan ระบุ
