แอปพลิเคชันบน Solana ร่วงต่ำสุดในรอบ 18 เดือน SOL เผชิญความเสี่ยงที่จะทดสอบระดับ 80 ดอลลาร์อีกครั้ง

รายได้รายสัปดาห์ของแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (DApps) ในระบบนิเวศของ Solana ลดลงเหลือ 22 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือน ในขณะเดียวกัน ตลาดอนุพันธ์ก็ส่งสัญญาณแนวโน้มขาลง โดยในวันพฤหัสบดี อัตราดอกเบี้ยรายปีของสัญญา SOL แบบถาวรอยู่ใกล้ 0% และเดลต้าของออปชันวางใจ 30 วันพุ่งขึ้นเป็น 12% ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดรายใหญ่กำลังตั้งราคาสำหรับการปรับตัวลงเพิ่มเติม

สัญญาณขาลงในอนุพันธ์สามประการ: อัตราดอกเบี้ย, ความเบี่ยงเบนของออปชัน และการถือครองของสถาบัน

ตลาดอนุพันธ์กำลังส่งสัญญาณขาลงสามประการพร้อมกัน ซึ่งสะท้อนภาพรวมของความไม่มั่นใจในระดับสถาบันต่อ SOL อย่างชัดเจน

สามตัวชี้วัดขาลงพร้อมกัน

(แหล่งข้อมูล: Laevitas.ch)

อัตราดอกเบี้ยใกล้ 0%: วันพฤหัสบดี อัตราดอกเบี้ยรายปีของสัญญาแบบถาวรของ SOL อยู่ใกล้ 0% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการซื้อขายในแนวขาขึ้นมีน้อยมาก ในสภาวะตลาดปกติ แม้จะเป็นอารมณ์กลางๆ อัตราดอกเบี้ยก็จะอยู่ราว 9% ซึ่งระดับปัจจุบันหมายความว่าช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ฝ่ายขายเป็นฝ่ายครองตลาด ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยากในตลาดคริปโต

(แหล่งข้อมูล: Deribit)

ความเบี่ยงเบนของออปชันพุ่งขึ้นเป็น 12%: บนแพลตฟอร์ม Deribit ความเบี่ยงเบนของเดลต้าของออปชันวางใจ 30 วันของ SOL พุ่งขึ้นเป็น 12% ซึ่งหมายความว่านักลงทุนรายใหญ่และผู้ทำตลาดไม่เต็มใจที่จะถือความเสี่ยงด้านขาลง แม้ว่า SOL จะลดลงกว่า 70% จากจุดสูงสุดในอดีต

การถือครองของสถาบันขาดทุน: บริษัท Forward Industries (FWDI US) และ DeFi Development Corp. (DFDV US) ซึ่งใช้ SOL เป็นสินทรัพย์หลักในการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ ต่างก็อยู่ในสถานะขาดทุน ซึ่งเพิ่มความกดดันในอารมณ์เชิงลบของตลาด

สาเหตุเชิงโครงสร้างของรายได้จาก DApps ที่ลดลง

(แหล่งข้อมูล: DeFiLlama)

รายได้จาก DApps ของ Solana ในสัปดาห์นี้ลดลงเหลือ 22 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนแนวโน้มการหดตัวของความต้องการใน DeFi โดยรวม (ในเวลาเดียวกัน รายได้ของ DApps บน BNB Chain ก็ลดลง 52%) แต่สิ่งที่น่าจับตามองมากกว่าคือการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างการแข่งขันในตลาดอนุพันธ์

ข้อมูลจาก DeFiLlama ชี้ให้เห็นว่า ในการจัดอันดับปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์แบบถาวรใน 7 วัน ลิงก์ที่เน้นการซื้อขายอนุพันธ์แบบถาวร เช่น Hyperliquid, Edgex, Zklighter และ Aster คิดเป็นสัดส่วนเกิน 80% ของปริมาณการซื้อขายรวม ถึงแม้ Solana ยังคงเป็นผู้นำในด้านปริมาณการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ซึ่งสนับสนุนโดยโปรเจกต์ในระบบนิเวศอย่าง Pump, Raydium และ Orca แต่ในด้านรายได้จากอนุพันธ์ซึ่งสร้างรายได้สูงกว่า สัดส่วนของ Solana กำลังถูกลดทอนอย่างต่อเนื่อง

การเติบโตของ Hyperliquid เพิ่มแรงกดดันในระบบนิเวศ

Hyperliquid ซึ่งเปิดตัวไม่นานมานี้ พัฒนาโดย Trade[XYZ] เป็นสัญญาฟิวเจอร์สดัชนี S&P 500 แบบถาวรที่ได้รับอนุญาตอย่างเป็นทางการสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ใช่ในสหรัฐอเมริกา เป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้มูลค่าทรัพย์สินรวมในตลาดหุ้นที่เป็นโทเค็นใกล้ 1.1 พันล้านดอลลาร์ และอาจเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ความต้องการซื้อขายที่เคยไหลไปยังระบบนิเวศของ Solana ถูกดึงออกไป

การเติบโตของ Hyperliquid เปิดเผยกลไกการแข่งขันในเชิงลึกมากขึ้น: เมื่อความต้องการในตลาดอนุพันธ์บนบล็อกเชนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในด้านความเร็วในการดำเนินการ, ความลึกของสภาพคล่อง และประสิทธิภาพของทุน ลิงก์เฉพาะด้านอนุพันธ์กำลังแทนที่บล็อกเชนทั่วไปกลายเป็นแหล่งซื้อขายหลัก หาก Solana ไม่สามารถฟื้นฟูตำแหน่งในตลาดอนุพันธ์ได้ โครงสร้างรายได้จากค่าใช้จ่ายในระบบนิเวศ DApps ก็จะต้องรอคอยต่อไปอีกนาน

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใด SOL จึงมีแนวโน้มทดสอบระดับ 80 ดอลลาร์อีกครั้ง?

สาเหตุหลักประกอบด้วย: รายได้จาก DApps รายสัปดาห์ลดลงเหลือระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือน (22 ล้านดอลลาร์), อัตราดอกเบี้ยของสัญญาอนุพันธ์ใกล้ 0% ซึ่งแสดงความต้องการซื้อขายในแนวขาลงต่ำ, ความเบี่ยงเบนของออปชัน 30 วันที่แตะ 12% ซึ่งสะท้อนท่าทีของสถาบัน และการแข่งขันจาก Hyperliquid ที่แย่งชิงส่วนแบ่งตลาดอนุพันธ์แบบถาวร ซึ่งทั้งหมดนี้กดดันให้ SOL มีแนวโน้มปรับตัวลงในระยะสั้น

ตำแหน่งการแข่งขันของ Solana ในระบบนิเวศ DeFi เป็นอย่างไร?

Solana ยังคงเป็นผู้นำในด้านปริมาณการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) โดยพึ่งพาโปรเจกต์อย่าง Pump, Raydium และ Orca อย่างไรก็ตาม ในด้านตลาดอนุพันธ์แบบถาวร โปรเจกต์เฉพาะด้านอย่าง Hyperliquid ได้ครองส่วนแบ่งเกิน 80% ของตลาดแล้ว ทำให้ความสามารถในการแข่งขันด้านอนุพันธ์ของ Solana ลดลงอย่างชัดเจน

อัตราดอกเบี้ยของ SOL ใกล้ 0% สื่อถึงสัญญาณตลาดอะไร?

ในตลาดคริปโต แม้จะเป็นอารมณ์กลางๆ อัตราดอกเบี้ยรายปีโดยทั่วไปจะอยู่ราว 9% การที่อัตราดอกเบี้ยใกล้ 0% หมายความว่าความต้องการขายในแนวขาลงได้ชดเชยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยในแนวขาขึ้นแล้ว ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยากในตลาดคริปโตและมักเป็นสัญญาณว่าราคาสั้นๆ อาจอยู่ภายใต้แรงกดดัน