กฎการคงสถานะการจดทะเบียนในตลาด KOSDAQ ที่ได้รับการแก้ไขของเกาหลีใต้จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 กรกฎาคม เพิ่มเกณฑ์มูลค่าตลาดสำหรับบริษัทกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้สำหรับวิสาหกิจ初创 ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (KRX) วันที่ 29 มิถุนายนระบุว่า มูลค่าตลาดของ BitMEX อยู่ที่ 131 พันล้านวอน ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำในการเพิกถอนหลักทรัพย์ในช่วงครึ่งปีหลังที่ 200 พันล้านวอน ขณะที่ Parataxys Korea กำลังอยู่ระหว่างการตรวจสอบคุณสมบัติการจดทะเบียนอย่างละเอียด
เปรียบเทียบมูลค่าตลาดของบริษัท DAT สี่แห่งใน KOSDAQ กับเกณฑ์ใหม่
ตามข้อมูลของ KRX วันที่ 29 มิถุนายน การเปรียบเทียบมูลค่าตลาดปัจจุบันของบริษัท DAT สี่แห่งใน KOSDAQ กับเกณฑ์ใหม่มีดังนี้:
BitMEX: มูลค่าตลาด 131 พันล้านวอน ต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำครึ่งปีหลังที่ 200 พันล้านวอน ส่งผลให้เกิดเงื่อนไขความเสี่ยงในการเพิกถอนหลักทรัพย์
Parataxys Ethereum: มูลค่าตลาด 268 พันล้านวอน สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำครึ่งปีหลังที่ 200 พันล้านวอน แต่ต่ำกว่าเกณฑ์ใหม่ที่ 300 พันล้านวอนซึ่งจะเริ่มใช้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2027
Bitplanet: มูลค่าตลาด 331 พันล้านวอน สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำครึ่งปีหลังที่ 200 พันล้านวอน และสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐาน 300 พันล้านวอนในเดือนมกราคม 2027
Parataxys Korea: ถูกพักการซื้อขายตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 เนื่องจากการลดลงของทุน กำลังอยู่ระหว่างการตรวจสอบคุณสมบัติการจดทะเบียนอย่างละเอียด ปัจจุบันไม่มีมูลค่าตลาดที่มีประสิทธิภาพในการซื้อขาย
กระบวนการ触发การเพิกถอนหลักทรัพย์ตามกฎที่แก้ไข: 30 วันทำการซื้อขายและระยะเวลาฟื้นฟู 90 วัน
กฎที่แก้ไขกำหนดว่าหุ้นที่มีราคาหรือมูลค่าตลาดต่ำกว่าเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องเป็นเวลา 30 วันทำการซื้อขายติดต่อกัน จะถูกจัดเป็นหุ้นประเภทบริหารจัดการและได้รับระยะเวลาฟื้นฟู 90 วัน หากหลังจากนั้นยังไม่ผ่านเกณฑ์ติดต่อกัน 45 วันทำการซื้อขาย จะถูกบังคับเพิกถอนหลักทรัพย์
การแก้ไขครั้งนี้ยังเพิ่มข้อจำกัดใหม่ ห้ามบริษัทที่ถูกกำหนดให้เป็นหุ้นจดทะเบียนประเภทบริหารจัดการดำเนินการลดทุนและรวมหุ้น ในกรณีที่ราคาหุ้นไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ช่องว่างในการใช้กลยุทธ์ด้านทุนแบบดั้งเดิมเพื่อหลีกเลี่ยงการเพิกถอนหลักทรัพย์ถูกจำกัดอย่างชัดเจน
แรงกดดันตลาดสองประการจากการสูญเสียมูลค่าประเมินของ Bitcoin และการไหลออกของเงินทุนจาก KOSDAQ
ธุรกิจหลักของบริษัท DAT ใน KOSDAQ คือการถือครองสินทรัพย์เสมือน มูลค่าตามบัญชีของบริษัทผันผวนตามราคาตลาดของ Bitcoin โดยตรง Bitcoin เคยพุ่งทะลุ 125,000 ดอลลาร์ในปี 2025 จากนโยบายสนับสนุนสินทรัพย์เสมือนของรัฐบาลทรัมป์ แต่กลับปรับตัวลดลงนับตั้งแต่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ปะทุขึ้นในเดือนตุลาคม 2025 ปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 50,000 ดอลลาร์ขึ้นไป บริษัท DAT ต้องรายงานผลขาดทุนด้านมูลค่าประเมินจำนวนมากในงบการเงินไตรมาส 1 และไตรมาส 2
ในช่วงเวลาเดียวกัน KOSDAQ โดยรวมปรับตัวลดลงประมาณ 10% เงินทุนไหลเข้าสู่หุ้นชั้นนำใน KOSPI อย่างหนาแน่น แม้บริษัท DAT จะพยายามระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นบุริมสิทธิ แต่ก็ไม่สามารถหยุดแนวโน้มการลดลงของมูลค่าประเมินโดยรวมได้
คำถามที่พบบ่อย
เกณฑ์มูลค่าตลาดที่แก้ไขของ KOSDAQ แตกต่างจากมาตรฐานปัจจุบันอย่างไร?
กฎที่แก้ไขกำหนดเกณฑ์สองช่วงเวลา: เกณฑ์ขั้นต่ำของมูลค่าตลาดในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2026 อยู่ที่ 200 พันล้านวอน ตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 เป็นต้นไป เกณฑ์จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 300 พันล้านวอน Parataxys Ethereum (268 พันล้านวอน) ผ่านเกณฑ์ครึ่งปีหลัง แต่ต่ำกว่าเกณฑ์ใหม่ในเดือนมกราคม 2027 Bitplanet (331 พันล้านวอน) ปัจจุบันผ่านเกณฑ์ทั้งสองช่วงเวลา
หลังจากถูกจัดเป็นหุ้นประเภทบริหารจัดการแล้ว บริษัท DAT สามารถหลีกเลี่ยงการเพิกถอนหลักทรัพย์ผ่านการลดทุนหรือการรวมหุ้นได้หรือไม่?
ตามกฎที่แก้ไข เมื่อบริษัทถูกกำหนดให้เป็นหุ้นจดทะเบียนประเภทบริหารจัดการ การดำเนินการลดทุนและการรวมหุ้นจะถูกจำกัดอย่างชัดเจน ช่องว่างในการใช้กลยุทธ์ด้านทุนแบบดั้งเดิมภายใต้กรอบปัจจุบันถูกตัดทอนลง ข้อกำหนดที่เพิ่มใหม่นี้เป็นหนึ่งในข้อจำกัดหลักที่เพิ่มขึ้นในการแก้ไขกฎครั้งนี้
แรงกดดันในการเพิกถอนหลักทรัพย์ครั้งนี้เกี่ยวข้องกับบริษัททุกประเภทใน KOSDAQ หรือไม่?
ตามรายงานที่มีอยู่ แรงกดดันในการเพิกถอนหลักทรัพย์ครั้งนี้มุ่งเป้าไปที่บริษัท DAT ใน KOSDAQ ซึ่งใช้การถือครองสินทรัพย์เสมือนเป็นวิธีการทำกำไร เนื่องจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์หลักของบริษัทเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดสินทรัพย์เสมือน KOSDAQ โดยรวมปรับตัวลดลงประมาณ 10% ในปีนี้ แต่ระดับผลกระทบต่อบริษัทประเภทต่างๆ ขึ้นอยู่กับรูปแบบธุรกิจและองค์ประกอบของสินทรัพย์
