Strive ซึ่งเป็นบริษัทที่ก่อตั้งโดย Vivek Ramaswamy ปัจจุบันถือ 19,864 BTC มูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 22 มิถุนายน ทำให้บริษัทอยู่ในกลุ่ม 10 อันดับแรกของบริษัทมหาชนทั่วโลกตามการถือครอง Bitcoin โดยราคาหุ้นของบริษัทที่ซื้อขายภายใต้ทิกเกอร์ ASST ดีดตัวขึ้นราว 10% หลังการเปิดเผยข้อมูลกองทุนล่าสุด ปิดที่ประมาณ 16.67 ดอลลาร์ Strive เพิ่มพอร์ต Bitcoin จาก 15,000 BTC เป็นเกือบ 20,000 BTC ใน 6 สัปดาห์นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม โดยใช้การเงินผ่าน Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) แทนการกู้ยืมแบบหนี้ดั้งเดิม การสะสมอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนถึงโครงการที่มีโครงสร้างและดำเนินต่อเนื่อง ซึ่งดึงดูดความสนใจของวอลล์สตรีทต่อหนึ่งในกลยุทธ์ Bitcoin เชิงรุกที่สุดขององค์กร นอกเหนือจากสคริปต์ของ Michael Saylor
ไทม์ไลน์การสะสม Bitcoin 6 สัปดาห์ของ Strive และการตอบสนองของตลาดหุ้น
พอร์ต Bitcoin ของ Strive เพิ่มจาก 15,000 BTC ในต้นเดือนพฤษภาคม มาเป็น 19,864 BTC ณ วันที่ 22 มิถุนายน ในเดือนพฤษภาคม บริษัทซื้อ 1,109 BTC ในราคาเฉลี่ยราว 76,989 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ทำให้การถือครองรวมอยู่ที่ 16,500 BTC การซื้อครั้งถัดมาบวกเพิ่ม 2,500 BTC รวมเป็นมูลค่า 185 ล้านดอลลาร์ ผลักดันยอดรวมสู่ 19,000 BTC วันที่ 15 มิถุนายน Strive ซื้อเพิ่มอีก 73 BTC ในราคาเฉลี่ยประมาณ 63,646 ดอลลาร์ต่อหน่วย ทำให้ยอดรวมแตะ 19,105 BTC การเพิ่มครั้งสุดท้ายสู่ 19,864 BTC เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันถัดจากนั้น
หุ้น ASST แสดงความผันผวนอย่างชัดเจนรอบการประกาศด้านกองทุน โดยการเปิดเผยการซื้อแต่ละครั้งทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้น การกระโดดราว 10% ที่สัมพันธ์กับอัปเดตล่าสุด สะท้อนให้เห็นว่าราคาหุ้นระยะสั้นตอบสนองใกล้ชิดเพียงใดต่อข่าวการซื้อ Bitcoin จังหวะการเข้าซื้อที่ถี่ขึ้นสร้างลูปตอบกลับที่การซื้อ Bitcoin การประกาศต่อสาธารณะ และปฏิกิริยาหุ้น ช่วยตอกย้ำความสนใจสำหรับการออกหุ้นบุริมสิทธิในอนาคต
โมเดลการเงินด้วยหุ้นบุริมสิทธิ SATA ที่ไม่มีหนี้ดั้งเดิม
Strive จัดหาเงินสำหรับการซื้อ Bitcoin โดยออก Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) ซึ่งมีเงินปันผลแบบแปรผันราว 13% ในงบดุลของบริษัทไม่มีหนี้ดั้งเดิม โมดูล SATA ถูกนำมาใช้หลังจาก Strive ทำการควบรวมกิจการกับ Asset Entities ในปี 2025 ซึ่งเปลี่ยนบริษัทให้เป็นยานคลัง Bitcoin ที่โฟกัสโดยเฉพาะ
ด้วยการใช้หุ้นบุริมสิทธิมากกว่าพันธบัตรหรือเงินกู้ธนาคาร Strive จึงหลีกเลี่ยงช่วงกำหนดชำระ (maturity cliffs) และโครงสร้าง covenant ที่อาจทำให้เกิดความเปราะบางภายใต้แรงกดดันด้านราคา ภาระเงินปันผล 13% สำหรับหุ้นบุริมสิทธิยังคงอยู่ต่อไปโดยไม่ขึ้นกับการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ไม่เหมือนกับหนี้ที่บางครั้งสามารถเจรจาหรือปรับโครงสร้างได้ เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิแบบไม่มีกำหนดถือเป็นภาระที่ไม่หยุดทำงานแม้ว่ามูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงในคลังจะลดลง
การที่ไม่มีหนี้ดั้งเดิมช่วยลดอีกชั้นของความเสี่ยงการถูกบังคับขาย เพราะไม่มีเจ้าหนี้ที่สามารถเรียกคืนเงินกู้และเรียกร้องให้ชำระด้วยการเลิกสถานะ Bitcoin ระหว่างที่ตลาดปรับตัวลงแรง
กลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนของ CEO Matt Cole และการจัดอันดับระดับโลก
Matt Cole CEO ระบุอย่างเปิดเผยว่า ราคาของ Bitcoin ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดสำหรับการตัดสินใจด้านการจัดสรรเงินทุนของบริษัท การวางกรอบนี้ทำให้ Bitcoin ไม่ได้เป็นเพียงการป้องกันความเสี่ยงของคลัง แต่เป็นแก่นของวิทยานิพนธ์ธุรกิจ การถือครอง Bitcoin กำหนดมูลค่าตลาดของ Strive ในฐานะอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจจากราคาของ Bitcoin โดยได้รับเงินทุนจากเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิแทนการชำระหนี้
เมื่อเทียบกับบริษัทมหาชนทั่วโลก Strive อยู่ราวอันดับที่ 7 ถึง 11 ตามการถือครอง Bitcoin บริษัทจึงอยู่ต่ำกว่าผู้เล่นรายใหญ่ แต่ยังคงอยู่ในกลุ่มการแข่งขันที่ชัดเจน อันดับดังกล่าวสะท้อนว่าหลายบริษัทกำลังแข่งขันกันสะสม Bitcoin ได้เร็วเพียงใด ก่อนที่พลวัตของอุปทานหลังจาก halving จะทำให้การเข้าซื้อมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นเรื่อยๆ
ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างจากภาระเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ
โมเดลของ Strive ขึ้นอยู่กับการที่ Bitcoin ยังรักษามูลค่า หากราคาเข้าสู่ช่วงขาลงยาวนาน บริษัทจะเผชิญกับสินทรัพย์ในคลังมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ที่เสื่อมมูลค่า แต่ไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทนใดๆ เมื่อเทียบกับภาระเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ 13% ที่ต้องใช้กระแสเงินสดโดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิรับชำระก่อน ขณะที่ผู้ถือหุ้นสามัญของ ASST จะเป็นกลุ่มที่รับความเสี่ยงด้านขาลง
ความไวของหุ้นต่อการประกาศจากฝั่งกองทุนทำให้เกิดความผันผวน ซึ่งสามารถสร้างกำไรวันเดียวสูงถึง 10% เมื่อประกาศเชิงบวก แต่ก็อาจทำให้ร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อ Bitcoin ปรับฐาน หรือเมื่อจังหวะการสะสมช้าลง โมเดลการเงินด้วยหุ้นบุริมสิทธิที่ไม่มีหนี้ สำหรับการสะสม Bitcoin เป็นโครงสร้างที่ไม่ปกติ ซึ่งความทนทานเมื่อเทียบกับแนวทางที่ใช้เงินกู้ ยังไม่เคยถูกทดสอบในสถานการณ์ความเครียด
FAQ
Strive ถือ Bitcoin ได้เท่าไร ณ วันที่ 22 มิถุนายน?
Strive ถือ 19,864 BTC มูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 22 มิถุนายน จัดให้อยู่ในกลุ่ม 10 อันดับแรกของบริษัทมหาชนทั่วโลกตามการถือครอง Bitcoin
Strive จัดหาเงินสำหรับการซื้อ Bitcoin อย่างไรโดยไม่ใช้หนี้ดั้งเดิม?
Strive จัดหาเงินสำหรับการซื้อ Bitcoin โดยออก Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) ที่มีเงินปันผลประมาณ 13% บริษัทไม่มีหนี้ดั้งเดิมในงบดุล ช่วยหลีกเลี่ยงช่วงกำหนดชำระและโครงสร้าง covenant ที่มาพร้อมพันธบัตรหรือเงินกู้ธนาคาร
การสะสม Bitcoin ของ Strive ส่งผลอย่างไรต่อราคาหุ้น ASST?
หุ้น ASST ดีดตัวขึ้นประมาณ 10% หลังการเปิดเผยข้อมูลกองทุนครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน โดยปิดที่ประมาณ 16.67 ดอลลาร์ หุ้นแสดงความผันผวนอย่างชัดเจนรอบการประกาศด้านกองทุน โดยการเปิดเผยการซื้อแต่ละครั้งทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นให้ตลาด
