TD Cowen：สหรัฐอาจห้ามใช้ CBDC ถาวร การแก้ไขกฎหมายด้านอสังหาริมทรัพย์กลายเป็นกุญแจสำคัญ

อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของธนาคารเพื่อการลงทุน TD Cowen สภาคองเกรสอาจกำลังเร่งดำเนินการไปในทิศทางของการห้ามออกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) อย่างถาวรอย่างเต็มที่ สมาชิกวุฒิสภาเท็ด ครูซ (Ted Cruz) ได้ยื่นร่างแก้ไขกฎหมาย “กฎหมายเส้นทางที่อยู่อาศัยในศตวรรษที่ 21” เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งหากผ่านความเห็นชอบ จะเปลี่ยนคำสั่งห้ามชั่วคราวของ CBDC ที่มีผลจนถึงปี 2030 ให้กลายเป็นกฎหมายถาวร

ร่างแก้ไขของครูซ: จากกฎหมายชั่วคราวสู่กฎหมายถาวร

ร่างแก้ไขนี้เป็นส่วนหนึ่งของหลายความเคลื่อนไหวด้านกฎหมายที่ดำเนินไปพร้อมกันในช่วงนี้ เมื่อปีที่แล้ว สภาผู้แทนราษฎรได้ผ่าน “ร่างกฎหมายต่อต้านการควบคุม CBDC ของธนาคารกลาง” ซึ่งห้ามธนาคารกลางออก CBDC โดยตรงให้กับบุคคลทั่วไป ขณะเดียวกัน ครูซก็เคยเสนอร่างกฎหมายในวุฒิสภาในแนวทางเดียวกัน การแก้ไขกฎหมายเกี่ยวกับที่อยู่อาศัยนี้เป็นก้าวล่าสุดในการทำให้คำสั่งห้ามชั่วคราวกลายเป็นกฎหมายถาวร

กลุ่มสมาชิกสภาได้ร่วมกันเขียนจดหมายถึงผู้นำสภาและวุฒิสภา เรียกร้องให้ห้าม CBDC อย่างถาวร หนึ่งในผู้ร่วมลงชื่อคือสมาชิกสภา Ralph Norman กล่าวว่า ต่างจากเงินสด CBDC อาจทำให้รัฐบาลสามารถติดตามธุรกรรมและตรวจสอบพฤติกรรมการใช้จ่ายของพลเมืองได้ ซึ่งเขาเรียกสิ่งนี้ว่า “โดยเนื้อแท้เป็นการขยายอำนาจเกินสมควร” และเน้นย้ำว่า “การห้ามถาวรเป็นวิธีเดียวที่จะปกป้องความเป็นส่วนตัวและเสรีภาพของชาวอเมริกัน”

เซเบอร์ก (Sebberg) ระบุว่า ร่างแก้ไขของครูซเป็นการเสริมสร้างสถานะปัจจุบันมากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบาย — ธนาคารกลางได้แสดงความชัดเจนหลายครั้งว่าไม่มีแผนออกสกุลเงินดิจิทัลดอลลาร์ และจะไม่ดำเนินการใด ๆ โดยไม่ได้รับอนุญาตจากสภา แต่เขากล่าวว่า การทำให้คำสั่งห้ามเป็นกฎหมายถาวรมีความหมายเชิงป้องกันในอนาคตว่า “เมื่อเข้าสู่ปี 2028 ซึ่งใครจะเป็นประธานาธิบดีคนใหม่ และในปี 2030 ใครจะเป็นประธานธนาคารกลาง สถานการณ์นี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ นั่นคือเหตุผลที่ว่าทำไมคำสั่งห้ามนี้จึงเป็นประโยชน์”

ผลกระทบสองด้านของคำสั่งห้าม CBDC: สกุลเงินเสถียรได้รับประโยชน์, ร่างกฎหมาย CLARITY เจออุปสรรคเพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ของเซเบอร์กเปิดเผยผลกระทบสองด้านของคำสั่งห้าม CBDC ถาวรต่ออุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซี:

สนับสนุนผู้ออกสกุลเงินเสถียร: คำสั่งห้ามถาวรช่วยลดความกังวลในตลาดว่าธนาคารกลางอาจออกสกุลเงินดิจิทัลดอลลาร์เพื่อแย่งชิงตลาดสกุลเงินเสถียรของเอกชน เช่น USDC ซึ่งเป็นการยืนยันว่า ธนาคารกลางจะไม่เข้าแข่งขันในตลาดนี้ ช่วยเสริมความมั่นใจให้กับผู้ถือ USDC เช่น Circle และนักลงทุนสถาบัน

อาจเพิ่มอุปสรรคต่อการผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY: เซเบอร์กเตือนว่า คำสั่งห้าม CBDC อาจกลายเป็นข้ออ้างไม่ให้ผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ในปีนี้ — “นักกฎหมายอาจอ้างว่าพวกเขาได้ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS และคำสั่งห้าม CBDC แล้ว จึงไม่จำเป็นต้องผลักดันร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่กว้างขึ้น” เขาเสริมว่า “นี่ไม่ได้หมายความว่ากฎหมาย CLARITY ถูกปฏิเสธอย่างสิ้นเชิง แต่มันเป็นอุปสรรคอีกชิ้นหนึ่ง ซึ่งแต่ละอุปสรรคก็ลดโอกาสในการดำเนินการตามแผนลงไปอีก”

ท่าทีของธนาคารกลางและความหมายเชิงกลยุทธ์ของคำสั่งห้าม

เซเบอร์กเน้นว่า ร่างแก้ไขนี้เป็นการเสริมสร้างสถานะเดิมของนโยบาย — ธนาคารกลางได้แสดงความชัดเจนหลายครั้งว่าไม่มีแผนออกสกุลเงินดิจิทัลดอลลาร์ และต้องการการอนุญาตอย่างชัดเจนจากสภา จากมุมมองนี้ คำสั่งห้ามถาวรจึงเป็นการยืนยันนโยบายมากกว่าจะเป็นการตอบสนองฉุกเฉิน แต่ในระยะยาว การดำเนินการนี้มีความหมายเชิงกลยุทธ์ คือ การล็อคเส้นทางนโยบายในปัจจุบัน ทำให้รัฐบาลในอนาคตหรือผู้นำธนาคารกลางยากที่จะผลักดันแผน CBDC โดยไม่มีอุปสรรคทางกฎหมาย

คำถามที่พบบ่อย

CBDC คืออะไร ทำไมผู้ร่างกฎหมายในสหรัฐฯ ถึงต้องการห้ามมันอย่างถาวร?

CBDC (สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง) คือสกุลเงินดิจิทัลในรูปแบบที่ออกโดยธนาคารกลาง ซึ่งเป็นเงินตราที่ถูกกฎหมายในรูปแบบดิจิทัล สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรบางคนกังวลว่า หากธนาคารกลางออก CBDC ให้กับบุคคลโดยตรง อาจทำให้รัฐบาลมีเทคโนโลยีในการติดตามธุรกรรมและตรวจสอบพฤติกรรมการใช้จ่ายของพลเมือง ซึ่งอาจเป็นภัยคุกคามต่อความเป็นส่วนตัวและเสรีภาพทางการเงินของประชาชน

คำสั่งห้าม CBDC ถาวรมีผลดีต่อวงการสกุลเงินเสถียรอย่างไร?

คำสั่งห้ามนี้ยืนยันว่า ธนาคารกลางจะไม่เข้าไปแข่งขันในตลาดสกุลเงินเสถียรของเอกชน เช่น USDC ซึ่งช่วยลดความกังวลในตลาดว่าธนาคารกลางอาจออก CBDC เพื่อแย่งชิงตลาดนี้ ทำให้ผู้ออกสกุลเงินเสถียรและนักลงทุนสถาบันมั่นใจในความมั่นคงของตำแหน่งตลาดของตน

ทำไมคำสั่งห้าม CBDC จึงอาจเป็นอุปสรรคต่อการผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY?

จากการวิเคราะห์ของ TD Cowen เซเบอร์กประเมินว่า นักการเมืองอาจใช้เหตุผลว่า “ได้ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS และคำสั่งห้าม CBDC แล้ว” เป็นเหตุผลให้ลดความสำคัญของการผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ครอบคลุมมากกว่า และมีความยากในการผ่านมากกว่า โดยการอ้างเหตุผลนี้ ก็เพื่อแสดงให้ประชาชนเห็นว่ารัฐบาลได้ดำเนินการเสร็จสิ้นในเรื่องการกำกับดูแลคริปโตแล้ว