ประธาน SEC ของสหรัฐฯ ประกาศล่วงหน้า: กำลังจะเปิดตัว "การยกเว้นนวัตกรรมสำหรับหลักทรัพย์ที่โทเคนไทซ์" วิจารณ์อย่างรุนแรงการกำกับดูแลที่มากเกินไป

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) โดยประธาน Paul Atkins ได้กล่าวสุนทรพจน์สำคัญในที่ประชุมคณะกรรมการที่ปรึกษานักลงทุน (IAC) เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ตามเวลาในไทเป เขาไม่เพียงแต่ย้ำแนวคิด “การกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพต่ำสุด” เพื่อบรรเทาภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทเท่านั้น แต่ยังเป็นครั้งแรกที่ประกาศอย่างชัดเจนว่า SEC กำลังพิจารณาโครงสร้างการยกเว้นนวัตกรรมสำหรับ “หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน” ซึ่งเป็นการเปิดไฟเขียวให้กับการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลกับการเงินแบบดั้งเดิม

(ข้อมูลเบื้องต้น: ประธาน CFTC สหรัฐประกาศ “แผนแม่บทใหม่ด้านการกำกับดูแลคริปโต” ร่วมกับ SEC เปิดตัว Project Crypto ซึ่ง DeFi และตลาดพยากรณ์จะได้รับกฎระเบียบที่ชัดเจน)

(ข้อมูลเสริม: ประธาน CFTC สหรัฐ Selig กำหนดเป้าหมายงานหลัก: เปิดตัวสัญญาอนันต์คริปโตในไม่กี่สัปดาห์ และยุติการแย่งชิงอาณาเขตกับ SEC)

สารบัญบทความ

Toggle

• คัดค้าน “การกำกับดูแลแบบอับอาย” มุ่งเน้นที่ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ
• แจ้งล่วงหน้า “การยกเว้นนวัตกรรม” เพื่อเปิดทางให้หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน
• คณะทำงานโครงการคริปโตผลักดันเต็มที่ รับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะ

แนวโน้มการกำกับดูแลตลาดคริปโตเคอร์เรนซีและการเงินแบบดั้งเดิมของสหรัฐกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) คนใหม่ Paul Atkins ได้เข้าร่วมประชุมคณะกรรมการที่ปรึกษานักลงทุน (IAC) ครั้งแรกของปี เมื่อวันที่ 12 มีนาคม และได้กล่าวเปิดงานที่ได้รับความสนใจอย่างมากจากตลาด

ในคำกล่าวของเขา Atkins ไม่เพียงแต่เสนอแนวทางปฏิรูปภาระการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทเท่านั้น แต่ยังแสดงทัศนคติที่เปิดกว้างและสร้างสรรค์ต่อสินทรัพย์ดิจิทัล (โดยเฉพาะหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน)

คัดค้าน “การกำกับดูแลแบบอับอาย” มุ่งเน้นที่ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพ

Atkins เริ่มต้นด้วยการวิจารณ์ภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหลายสิบปีที่ผ่านมา เขาย้ำว่า SEC ควรแสวงหา “ปริมาณขั้นต่ำที่มีประสิทธิภาพของการกำกับดูแล” โดยใช้ “ความเป็นสาระสำคัญ (materiality)” เป็นแนวทางหลัก เขาเสนอให้การกำกับดูแลปรับตามขนาดและความพร้อมของบริษัท และเรียกร้องให้ขยายช่วงเวลาปลอดภัยสำหรับบริษัทที่เข้าจดทะเบียนใหม่ (IPO) เพื่อสนับสนุนให้ธุรกิจขนาดเล็กเข้าสู่ตลาดทุนมากขึ้น

ที่น่าจับตามองคือ เขาวิพากษ์วิจารณ์การใช้แนวทาง “ปฏิบัติตามหรืออธิบาย (comply or explain)” ของ SEC ซึ่งเป็นการแทรกแซงการบริหารภายในของบริษัทอย่างไม่เป็นทางการ เขาแสดงความตรงไปตรงมาว่า:

“นอกจากจะได้รับคำสั่งจากรัฐสภาอย่างชัดเจนแล้ว หน้าที่ของ SEC ไม่ใช่การบังคับใช้มาตรฐานแนวปฏิบัติที่เปลี่ยนแปลงไปผ่าน ‘การกำกับดูแลแบบอับอาย (regulation by shaming)’ เราหน้าที่ของเราคือการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นสาระสำคัญ ไม่ใช่การทำให้บริษัทอับอายเพื่อบังคับใช้กฎเกณฑ์ด้านการบริหาร”

แจ้งล่วงหน้า “การยกเว้นนวัตกรรม” เพื่อเปิดทางให้หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคน

สำหรับเทคโนโลยีคริปโตและบล็อกเชน Atkins ให้ความเห็นที่สร้างความตื่นเต้นในตลาด เขาโดยเฉพาะขอบคุณ IAC สำหรับการอภิปรายเชิงลึกในหัวข้อ “โทเคนหลักทรัพย์หุ้น (tokenization of equity securities)” และเห็นด้วยว่าการโทเคนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงิน ลดความเสี่ยง และลดตัวกลางที่ไม่จำเป็น

เพื่อให้ความสามารถเหล่านี้เป็นจริง Atkins จึงประกาศล่วงหน้าว่า SEC จะดำเนินการในขั้นตอนต่อไป:

“ดังที่ผมได้พูดคุยไว้ก่อนหน้านี้ ผมคาดว่าคณะกรรมการจะพิจารณาโครงการ ‘การยกเว้นนวัตกรรม (innovation exemption)’ ในเร็ว ๆ นี้ เพื่อส่งเสริมการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนบางประเภทในระดับจำกัด โดยมุ่งเน้นไปที่การพัฒนากรอบการกำกับดูแลระยะยาว”

คณะทำงานคริปโตผลักดันเต็มที่ รับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะ

Atkins เสริมว่า เพื่อให้การออกแบบโครงการยกเว้นนี้สมบูรณ์แบบขึ้น SEC ได้จัดตั้ง “คณะทำงานคริปโต (Crypto Task Force)” ซึ่งในช่วง 13 เดือนที่ผ่านมาได้จัดประชุมเชิงสนทนาแบบวงกลมหลายรอบ พบปะกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดหลายร้อยคน และได้รับข้อเสนอแนะเป็นจำนวนมากเกี่ยวกับการปรับปรุงกฎระเบียบเดิมให้เหมาะสมกับรูปแบบการซื้อขายใหม่

เขาย้ำว่า การยกเว้นนวัตกรรมนี้จะมีข้อจำกัดด้านเวลาและขอบเขต แต่ระยะเวลาที่กำหนดไว้จะเพียงพอให้ SEC สร้างกฎระเบียบที่ยั่งยืนและยืดหยุ่น เพื่อปลดปล่อยศักยภาพของเทคโนโลยีใหม่เหล่านี้ คำพูดนี้ไม่ต้องสงสัยว่าจะเป็นแรงผลักดันสำคัญให้กับเส้นทางการโทเคนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ที่กำลังได้รับความสนใจอย่างมากในวงการการเงิน.