ธนาคารวอลล์สตรีทสร้างความมั่นใจต่อความเสี่ยงเครดิตเอกชน ขณะที่การไถ่ถอนเพิ่มขึ้น

ธนาคารรายใหญ่บนวอลล์สตรีทเมื่อสัปดาห์นี้ย้ำความเชื่อมั่นให้กับตลาดเกี่ยวกับความเสถียรของสินเชื่อเอกชน แม้จะมีการถอนเงินจำนวนมาก โดยผู้บริหารเน้นว่า ตลาดสินเชื่อเอกชนมูลค่า 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ก่อความเสี่ยงเชิงระบบต่อระบบการเงินโดยรวม ตามคำแถลงที่มีระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อรายงานผลประกอบการของธนาคาร ตามรายงานจากคำแถลงดังกล่าว กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ได้ข้อสรุปเช่นกันว่า การสอบสวนประเด็นปัญหาตลาดสินเชื่อเอกชนไม่พบความเสี่ยงเชิงระบบ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) กล่าวเมื่อวันพุธ

แรงกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชนและกิจกรรมการถอนเงินล่าสุด

ตลาดสินเชื่อเอกชนต้องเผชิญคำขอถอนเงินจากนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยอย่างน้อยกองทุนหนึ่งโหลได้จำกัดการถอนเงิน ตามรายงานเกี่ยวกับความเคลื่อนไหวของสัปดาห์นี้ Apollo Global Management และ Ares Management ต่างก็ได้ดำเนินการจำกัดการถอนเงิน โดยอ้างถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับบริษัทซอฟต์แวร์ที่ถูกคุกคามด้วยปัญญาประดิษฐ์ ตามรายงานของตลาด แม้จะมีแรงกดดันเหล่านี้ บริษัทสินเชื่อเอกชนยังคงเปิดตัวกองทุนใหม่และดึงดูดเงินทุน ตามการประเมินของ Goldman Sachs

คำย้ำจากผู้บริหารธนาคารเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ

เจพีมอร์แกน เชส (JPMorgan Chase) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เจมี่ ไดมอน (Jamie Dimon) ระบุระหว่างการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการของธนาคารว่า แม้ตลาดสินเชื่อเอกชนจะเติบโตจนมีขนาดถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังคงมีขนาดเล็กพอในเชิงมุมมองด้านระบบ และไม่ก่อความเสี่ยงสำคัญต่อระบบการเงินโดยรวม การประเมินของไดมอนถูกสะท้อนโดยผู้บริหารธนาคารรายใหญ่รายอื่นๆ ในการเปิดเผยผลประกอบการของสัปดาห์นี้ ตามคำแถลงที่มีอยู่

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตอกย้ำจุดยืนนี้เมื่อวันพุธ โดยกล่าวว่า การสอบสวนและการดำเนินงานของกระทรวงการคลังเกี่ยวกับประเด็นปัญหาตลาดสินเชื่อเอกชนไม่พบความเสี่ยงเชิงระบบ เบสเซนต์ระบุโดยเฉพาะว่า “แม้แต่เจมี่ ไดมอนก็เห็นด้วยกับการประเมินนี้” ตามคำกล่าวต่อสาธารณะของเขา

กลยุทธ์การลงทุนทางเลือกของ Goldman Sachs

คริสติน โอลสัน (Kristin Olson) หัวหน้าฝ่ายการลงทุนทางเลือกของ Goldman Sachs สำหรับส่วนงานบริหารความมั่งคั่ง ระบุเมื่อวันพฤหัสบดีว่า บริษัทสินเชื่อเอกชนจะยังคงดึงดูดเงินทุนต่อไปแม้จะมีแรงกดดันจากการถอนเงิน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพรีเมียมที่การลงทุนเหล่านี้มอบให้ โอลสันบอกกับลูกค้าว่า Goldman Sachs แนะนำให้จัดสรรประมาณ 25% ของพอร์ตการลงทุนในกลุ่มความเสี่ยงปานกลางไปยังการลงทุนทางเลือก รวมถึงสินเชื่อเอกชน สำหรับลูกค้าที่รับได้กับข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

“หากคุณยอมรับความเสี่ยงด้านสภาพคล่องไม่ได้สูง ซึ่งชัดเจนว่าลูกค้ากลุ่มมูลค่าสุทธิสูงมากสามารถทำได้ เราเชื่อว่าส่วนของตลาดเอกชนในพอร์ตของคุณสามารถสร้างผลตอบแทนส่วนเกินที่แท้จริงได้” โอลสันกล่าว ตามจุดยืนอย่างเป็นทางการของ Goldman Sachs “หากคุณสามารถเอาชนะปัญหาเรื่องสภาพคล่องที่จำกัดได้ จากนั้นผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงก็จะน่าสนใจมาก”

โอลสันมองว่าสภาพแวดล้อมสินเชื่อเอกชนในปัจจุบันเป็น “โอกาสทางการศึกษา” ที่จะเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนในระยะยาว เธอเสริมว่า: “คุณจะเห็นชั้นสินทรัพย์นี้ยังคงเติบโตต่อไป มีข้อมูลที่ทำให้เข้าใจผิดก่อนหน้านี้ซึ่งทำให้เกิดความกังวลบางส่วน และจากนั้นผู้คนก็เริ่มทดสอบหน้าต่างการถอนเงิน”

ความเสี่ยงจากการลงทุนของธนาคารในสินเชื่อเอกชน

ธนาคารรายใหญ่บนวอลล์สตรีทได้เปิดเผยการปล่อยกู้ที่มีนัยสำคัญต่อบริษัทสินเชื่อเอกชน เจพีมอร์แกน เชส รายงานการเปิดรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อเอกชนประมาณ $50 พันล้านดอลลาร์ เวลส์ ฟาร์โก (Wells Fargo) รายงานประมาณ $36 พันล้านดอลลาร์ ซิตี้กรุ๊ป (Citigroup) รายงานประมาณ $22 พันล้านดอลลาร์ และแบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America) รายงานประมาณ $20 พันล้านดอลลาร์ ตามการเปิดเผยของธนาคารที่ทำขึ้นระหว่างการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการของสัปดาห์นี้

ผู้บริหารธนาคารเน้นย้ำความสามารถด้านการบริหารความเสี่ยงและมาตรการป้องกันเชิงโครงสร้าง ซิตี้กรุ๊ประบุโดยเฉพาะว่า ในช่วงระยะเวลาของการลงทุน ธนาคารไม่เคยประสบกับความสูญเสียในพอร์ตสินเชื่อเอกชน ตามคำแถลงในการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อรายงานผลประกอบการของธนาคาร ผู้บริหารธนาคารชี้ให้เห็นว่าพวกเขาได้จัดตั้งมาตรการกันชนหลายระดับและกลไกการป้องกันเชิงโครงสร้างเพื่อจัดการกับการเปิดรับความเสี่ยงเหล่านี้

การจัดวางเชิงกลยุทธ์: สินเชื่อเอกชนในฐานะโอกาสการเติบโต

ในขณะที่ย้ำความเชื่อมั่นให้กับตลาดเกี่ยวกับความเสถียร ผู้บริหารธนาคารรายใหญ่ได้วางความท้าทายในตลาดสินเชื่อเอกชนปัจจุบันให้เป็นโอกาสทางธุรกิจครั้งสำคัญสำหรับธนาคารแบบดั้งเดิม ธนาคารโต้แย้งว่าประสบการณ์มายาวนับศตวรรษในปฏิบัติการการปล่อยกู้—โดยสถาบันบางแห่งมีประวัติย้อนหลังหลายศตวรรษ—เป็นข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันเหนือบริษัทสินเชื่อเอกชน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นหลังวิกฤตการเงินในปี 2008

เท็ด พิค (Ted Pick) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) อธิบายชั้นสินทรัพย์สินเชื่อเอกชนว่าอยู่ใน “ช่วงการเรียนรู้” หรือ “ช่วงวัยรุ่น” ตามคำกล่าวในการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการ ไดมอนกล่าวว่าเมื่อวัฏจักรเครดิตกลับตัว “ผู้คนอาจประหลาดใจที่พบว่าผู้เข้าร่วมบางรายไม่เชี่ยวชาญในการจัดการธุรกิจแบบนี้” และในที่สุดธนาคารจะเข้ามารับธุรกิจนี้กลับคืนได้

เดวิด โซโลมอน (David Solomon) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Goldman Sachs เปิดเผยว่า แผนกบริหารสินทรัพย์ของบริษัทระดมทุนได้ $10 พันล้านดอลลาร์สำหรับกลยุทธ์สินเชื่อเอกชนในไตรมาสแรก ตามการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการของธนาคาร โซโลมอนเน้นย้ำถึง “ประวัติการดำเนินงาน 30 ปีด้านความเป็นเลิศในสินเชื่อเอกชน” ของ Goldman Sachs ซึ่งเป็นสัญญาณถึงความมั่นใจและการวางตำแหน่งเชิงแข่งขันของธนาคารในภาคส่วนนี้

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: ขนาดปัจจุบันของตลาดสินเชื่อเอกชนคือเท่าใด?

ตอบ: ตลาดสินเชื่อเอกชนมีมูลค่ามาถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ตามคำกล่าวของ เจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan Chase ระหว่างการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการของธนาคารในสัปดาห์นี้

ถาม: ธนาคารรายใหญ่บนวอลล์สตรีทใดมีการเปิดรับความเสี่ยงมากที่สุดต่อการปล่อยกู้สินเชื่อเอกชน?

ตอบ: JPMorgan Chase มีการเปิดรับความเสี่ยงต่อสินเชื่อเอกชนประมาณ $50 พันล้านดอลลาร์ เวลส์ ฟาร์โก มีประมาณ $36 พันล้านดอลลาร์ ซิตี้กรุ๊ป มีประมาณ $22 พันล้านดอลลาร์ และแบงก์ ออฟ อเมริกา มีประมาณ $20 พันล้านดอลลาร์ ตามการเปิดเผยของธนาคารที่ทำขึ้นระหว่างการประชุมเพื่อรายงานผลประกอบการในสัปดาห์นี้

ถาม: กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุความเสี่ยงเชิงระบบในตลาดสินเชื่อเอกชนหรือไม่?

ตอบ: ไม่ สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพุธว่า จากการสอบสวนและการทำงานของกระทรวงการคลังเกี่ยวกับประเด็นปัญหาตลาดสินเชื่อเอกชนไม่พบความเสี่ยงเชิงระบบ ตามคำกล่าวต่อสาธารณะของเขา