จื่อผู่ ณ วันที่ 22 มิถุนายน หุ้นจีนฮ่องกงช่วงเช้าพุ่งขึ้นมากกว่า 40% มูลค่าตลาดเคยทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง และแตะ 1.16 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง ในปีนี้ถึงปัจจุบันสะสมแล้วบวกมากกว่า 20 เท่า กลายเป็นจุดสนใจของกลุ่มหุ้น AI ในตลาดหุ้นฮ่องกง ปัจจัยหลักของการพุ่งขึ้นรอบนี้คือ จื่อผู่ที่เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ได้เปิดตัวและเปิดซอร์สโมเดลขนาดใหญ่รุ่นเรือธง GLM-5.2 ซึ่งอยู่ในกลุ่มอันดับ 3 ของโลก ร่วมกับ Anthropic และ OpenAI
ผลการจัดอันดับของ GLM-5.2: 51 คะแนน, เปิดซอร์ส SOTA, อันดับ 3 ของโลก
จากตารางจัดอันดับแบบรวมของ Artificial Analysis GLM-5.2 ได้ 51 คะแนน คว้าแชมป์โมเดลเปิดซอร์ส SOTA และอยู่ร่วมกับ Anthropic และ OpenAI ในกลุ่ม 3 อันดับแรกของโลก บริษัทหลักทรัพย์ตะวันออกชี้ว่า GLM-5.2 เป็นโมเดลจีนชุดแรกที่ก้าวเข้าสู่ 3 อันดับแรกของโมเดลด้านการเขียนโปรแกรมของโลก และยังทำผลงานโดดเด่นในด้านการส่งมอบระยะไกลและความสามารถด้านการเข้าใจบริบทระดับโปรเจกต์ ซึ่งสอดคล้องกับความต้องการใช้งานจริงของวิศวกรซอฟต์แวร์
บทความระบุว่า ก่อนหน้านี้มีช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างโมเดลจีนในประเทศกับโมเดลปิดระดับท็อปจากต่างประเทศ ซึ่งได้จำกัดการพัฒนาการใช้งาน AI Coding ในจีน
มุมมองการศึกษาของบริษัทหลักทรัพย์ตะวันออกและหัวซีกับ GLM-5.2
บริษัทหลักทรัพย์ตะวันออก: เห็นว่า ประสิทธิภาพที่โดดเด่นของ GLM-5.2 และคุณลักษณะการเปิดซอร์สจะช่วยผลักดันอุตสาหกรรม AI Coding ในจีนอย่างมีนัยสำคัญ การที่ก้าวเข้าสู่ 3 อันดับแรกด้านการเขียนโปรแกรมของโลกเป็นหมุดหมายด้านเทคนิคที่สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์หัวซี: เห็นว่า ปริมาณการใช้โทเคนของโมเดลขนาดใหญ่ในประเทศยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และการจัดซื้อคำสั่งใหญ่สำหรับชิปคำนวณพลังในประเทศของผู้ผลิตโมเดลขนาดใหญ่รายใหญ่ของจีนกำลังทยอยเกิดขึ้นจริง ทั้งหมดนี้มีแนวโน้มจะรักษาภาวะขาขึ้นของความคึกคักด้านพลังคำนวณในประเทศต่อไป ในคำแนะนำด้านกลยุทธ์ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI โมเดลขนาดใหญ่และแอปพลิเคชัน ได้แก่ จื่อผู่, Minimax, iFlytek, Hehe Information, Kingsoft Office, Foxit Software, WPS? (万兴科技), Yidian Tianxia, Chinese Online ; หุ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังคำนวณของ AI ได้แก่ หานอวิ๋ย, Higon, Tianshu Zhisu (天数智算), Moore Threads และบริษัทด้านเซมิคอนดักเตอร์และ PCB อื่น ๆ อีกหลายแห่ง
ข้อมูลขนาดตลาด AI Coding ในปัจจุบัน
อ้างอิงจากข้อมูลล่าสุดในรายงาน: รายได้ต่อปีแบบประมาณ (ARR) ของ Anthropic ทะลุ 47,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ต้นเดือนที่ผ่านมา; ผู้ใช้งานรายสัปดาห์ที่ใช้งาน Codex ของ OpenAI ทะลุ 4 ล้านคน; SpaceX ซื้อเครื่องมือ AI Coding Cursor ด้วยมูลค่า 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บทความระบุว่า AI Coding ได้กลายเป็นหนึ่งในสายการแข่งขันที่มีการนำไปทำเชิงพาณิชย์เร็วที่สุดของ AI
คำถามที่พบบ่อย
คุณลักษณะเปิดซอร์สของ GLM-5.2 มีความหมายอย่างไรต่อตลาด AI Coding ในจีน?
จากการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ตะวันออก ก่อนหน้านี้มีช่องว่างที่ชัดเจนระหว่างโมเดลจีนในประเทศกับโมเดลปิดระดับท็อปจากต่างประเทศ ซึ่งจำกัดการพัฒนาการใช้งาน AI Coding ในจีน คุณลักษณะการเปิดซอร์สของ GLM-5.2 หมายความว่านักพัฒนาสามารถใช้และนำโมเดลดังกล่าวไปใช้งานได้ฟรี ช่วยเร่งให้เครื่องมือ AI Coding ในจีนเป็นที่แพร่หลาย และในขณะเดียวกันลดต้นทุนการใช้งาน AI ขององค์กร
เหตุผลที่ราคาหุ้นจื่อผู่พุ่งขึ้นมากกว่า 2000% ในปีนี้ถึงปัจจุบันคืออะไร?
ตามรายงาน ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงของการพุ่งขึ้นครั้งนี้คือที่ GLM-5.2 ขึ้นสู่อันดับ 1 ของตารางโมเดลเปิดซอร์สของ Artificial Analysis แต่การที่จื่อผู่สะสมบวกได้มากกว่า 2000% ตลอดปีนั้นยังสะท้อนถึงการประเมินมูลค่าใหม่ (revaluation) ของทั้งสายการแข่งขัน AI Coding (รวมถึงบรรยากาศของกระดานที่ได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์ที่ SpaceX ซื้อ Cursor ด้วยมูลค่า 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นต้น) รวมถึงความคาดหวังโดยรวมของตลาดต่อการเร่งการทำให้โมเดลขนาดใหญ่ของจีนกลายเป็นธุรกิจ
มูลค่าตลาดของจื่อผู่ 1.16 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกงยั่งยืนได้หรือไม่?
บทความไม่ได้ทำการวิเคราะห์ความยั่งยืนของการประเมินมูลค่า เพียงบันทึกตัวเลขช่วงเปิดตลาดเท่านั้น การประเมินมูลค่าเชิงลึกเกี่ยวข้องกับหลายปัจจัย ทั้งผลการดำเนินงานและการแข่งขันในอุตสาหกรรม ควรติดตามความคืบหน้าการเติบโตของรายได้และความคืบหน้าในการนำไปทำเชิงพาณิชย์ของจื่อผู่ในระยะต่อไป
