З 9 по 10 червня 2026 року у будівлі виконавчого офісу Ейзенхауера при Білому домі відбулася ключова дводенна зустріч. На ній були присутні представники правоохоронних органів, посадовці Білого дому, члени Конгресу та співробітники FinCEN з Міністерства фінансів — загалом близько 20 учасників. Основною темою стала CLARITY Act та її ключовий компонент — Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA).
Ця подія є важливим етапом у розвитку регулювання криптовалют у Сполучених Штатах. CLARITY Act має на меті покласти край тривалому юрисдикційному конфлікту між SEC та CFTC, замінивши фрагментарний, орієнтований на правозастосування нагляд чіткими законодавчими правилами. Паралельно BRCA прагне встановити визначену регуляторну основу для розробників блокчейну та постачальників інфраструктури. Разом ці законодавчі ініціативи системно переосмислюють правовий статус криптоактивів у США через три аспекти: уточнення регуляторних меж, інституціоналізацію комплаєнс-структур та легітимізацію цифрових активів.
Який поточний статус CLARITY Act?
CLARITY Act (офіційно — Digital Asset Market Clarity Act) пройшов комітет Сенату з банківських питань 14 травня 2026 року, отримавши двопартійну підтримку 15 проти 9. Наразі він включений до законодавчого порядку денного Сенату та формально може бути винесений на повне голосування до серпневих канікул. Однак, через обмежений час, подальший прогрес залежить від вирішення ключових спірних положень.
Голова комітету Сенату з банківських питань Тім Скотт офіційно підтримав закон 8 червня, заявивши, що він «захищає інтереси звичайних американців» та перенесе цифрові активи «у безпечнішу, справедливішу та прозорішу систему». Тим часом понад 200 криптовалютних компаній та організацій підписали спільну петицію із закликом до керівництва Сенату якнайшвидше призначити голосування. У листі від Stand With Crypto Alliance зазначено: «Якщо діяльність із цифровими активами не буде врегульована на федеральному рівні, відповідна ринкова активність продовжить переміщуватися до офшорних юрисдикцій із слабшим захистом споживачів та меншою прозорістю».
Часу залишається мало. Голова CFTC Майкл Селіг раніше зазначав, що до серпневих канікул залишилось лише 16 законодавчих днів. Якщо закон не буде прийнято до цього часу, процес затягнеться ще більше. Galaxy Digital знизила оцінку ймовірності ухвалення CLARITY Act у 2026 році з 75% до 60%, посилаючись на стислий календар Сенату та відсутність прогресу щодо спірних положень про етику та незаконні фінанси.
Як буде визначено юрисдикцію SEC та CFTC?
Основна логіка CLARITY Act полягає не в скасуванні базового Howey Test 1946 року, а у створенні нової законодавчої основи поряд із чинним законодавством. Закон вводить нову правову категорію — «допоміжний актив» — для цифрових активів, які не відповідають традиційним визначенням цінних паперів або складно класифікуються як чисті товари. Емісія юридично визнається як операція з цінними паперами, але після випуску токени класифікуються як допоміжні активи, для яких діють вимоги щодо розкриття інформації, а не реєстрації.
Щодо юрисдикції, CFTC отримує виключні повноваження над цифровими товарами, включаючи боротьбу з шахрайством та нагляд за біржами й брокерами. SEC зберігає контроль над активами інвестиційних контрактів на етапі емісії. Закон також встановлює стандарти для «зрілих блокчейнів»: проекти мають довести, що за останні 12 місяців емітент і афілійовані особи володіють не більше ніж 20% голосуючої сили, а жодна структура не має одноосібної влади змінювати логіку протоколу.
Цей розподіл безпосередньо впливає на комплаєнс-структури для емітентів токенів, криптобірж та кастодіанів. У березні 2026 року SEC і CFTC спільно видали 68-сторінкову інтерпретативну інструкцію, де зазначено, що «більшість криптоактивів не є цінними паперами», і класифікували цифрові товари, колекційні активи, утиліті-токени та стейблкоїни як нецінні папери. Така система класифікації суттєво знижує правову невизначеність для криптопроектів, що працюють на ринку США.
Чому правоохоронні органи є перешкодою для просування закону?
Одним із центральних спірних питань на зустрічі в Білому домі стала норма про звільнення розробників від відповідальності з BRCA, яка зараз включена до CLARITY Act. Правоохоронні органи вважають, що ці положення можуть ускладнити розслідування незаконних фінансових операцій із використанням криптовалют і вказують на прогалини у проекті щодо відстеження обходу санкцій та регулювання mixer-сервісів. Слідчі особливо стурбовані тим, що надмірний захист розробників некостодіальних платформ може розмити межі правозастосування.
На даний момент сенатори-демократи Кетрін Кортес Масто та Марк Ворнер чітко заявили, що не підтримають закон, якщо всі зауваження правоохоронців не будуть враховані. Це означає, що CLARITY Act все ще має невизначені перспективи щодо досягнення 60 голосів для подолання філібастеру в Сенаті. Якщо поправки нададуть регуляторам широкі повноваження обмежувати протоколи конфіденційності, це безпосередньо вплине на відповідні сервіси та токени на ринку. З іншого боку, збереження захисту розробників, ймовірно, збережуть напруженість між галуззю та федеральними слідчими.
Варто зазначити, що BRCA був офіційно внесений 12 січня 2026 року сенаторами Ламміс та Вайденом як S. 3611 та H.R. 3533. Його положення включені до CLARITY Act як розділ 604. Таким чином, дискусія між правоохоронцями та законодавцями щодо BRCA на зустрічі в Білому домі фактично є центром законодавчих суперечок навколо CLARITY Act.
Які структурні фактори вплинули на зниження ймовірності ухвалення закону на prediction markets?
Окрім опору з боку правоохоронних органів, CLARITY Act стикається зі структурними викликами з боку традиційного фінансового сектору. Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон публічно заявив, що банківська індустрія буде безпосередньо протистояти поточній редакції закону. Їхня основна претензія стосується стейблкоїнів: закон дозволяє крипто-компаніям пропонувати стейблкоїн-продукти з нарахуванням відсотків, подібні до депозитів, без страхування FDIC, що банки розглядають як несправедливу конкуренцію. Аналітики JPMorgan також зазначили, що законодавче вікно закривається, і наразі оцінюють ймовірність ухвалення закону менше ніж у 50%.
Водночас prediction markets, такі як Polymarket та Kalshi, знизили ймовірність ухвалення CLARITY Act до серпня 2026 року. Дані з блокчейну показують затримки та невирішені питання щодо етичних норм і положень про боротьбу з відмиванням грошей. Голова CFTC Селіг заперечив, що банківська індустрія неправильно трактує положення закону, наголосивши, що уряд підтримує конкуренцію та інновації, але захист інвесторів та цілісність ринку не будуть поставлені під загрозу.
Крім того, 2 червня 160 колишніх посадовців національної безпеки та правоохоронних органів спільно направили лист до Сенату, заявивши, що повернення діяльності з цифровими активами «на територію США» під чітке регуляторне поле підвищить прозорість розслідувань порівняно з нинішньою фрагментованою системою. Ця позиція контрастує з листами від груп із захисту споживачів та фінансової реформи, які зосереджують увагу на трьох основних запереченнях: слабкі вимоги Bank Secrecy Act та AML, недостатні етичні норми та лазівки у продуктах із дохідністю стейблкоїнів.
Куди рухається протистояння альянсу криптоіндустрії та традиційного банківського сектору?
Протистояння між альянсом криптоіндустрії та банківським сектором стало вирішальним чинником для долі закону. Понад 200 криптовалютних організацій — включаючи основні біржі, венчурні фонди та галузеві лобістські групи — підписали спільну петицію із закликом до чіткого федерального регуляторного поля для заміни невизначеності та встановлення стандартів для цифрових активів, некостодіальних розробників та стейблкоїнів.
Опір банківського сектору не є поодиноким. Такі установи, як JPMorgan та Goldman Sachs, чітко позначили свою позицію, а групи із захисту споживачів та фінансової реформи 4 червня направили спільний лист керівництву Сенату із закликом не підтримувати версію CLARITY Act, запропоновану Сенатом. Основні суперечки зосереджені на трьох сферах: слабкі вимоги Bank Secrecy Act та AML, недостатні етичні норми та лазівки у дохідності стейблкоїнів.
Варто зазначити, що деякі спірні положення почали демонструвати ознаки компромісу. Радник Білого дому з криптовалют Патрік Вітт повідомив, що після розгляду комітетом з банківських питань кількість спірних питань скоротилася з понад десятка до двох-трьох ключових пунктів, і обидві сторони готові до поступок. Звуження кола суперечок залишає шанс на досягнення законодавчого балансу до закриття вікна.
Які були основні теми обговорення BRCA на зустрічі в Білому домі?
За даними журналістки Елеонор Терретт, зустріч у Білому домі проходила під головуванням Crypto Committee та Патріка Вітта, основна увага була приділена BRCA. Зустріч тривала близько 90 хвилин і відзначалася повною участю правоохоронних організацій: Fraternal Order of Police, National Association of Police Organizations, International Association of Chiefs of Police, National District Attorneys Association та National Association of Assistant U.S. Attorneys направили своїх представників.
Обговорювалися пропозиції щодо посилення механізмів звітності про криптозлочини та потенційні стратегії для вдосконалення інструментів правоохоронців. Деякі аналітики вважають, що якщо представники галузі та правоохоронних органів дадуть сигнал про відсутність заперечень до основних положень CLARITY Act та BRCA, шанси на ухвалення закону Сенатом суттєво зростуть.
Сенатор Синтія Ламміс попередила перед зустріччю, що якщо Сенат не просуне CLARITY Act, іноземні юрисдикції можуть встановити правила для цифрових активів, винайдених американцями. Вона заявила: «Я витратила роки на цю проблему — не для того, щоб інша країна писала правила для того, що винайшли американці».
Як CLARITY та GENIUS формують двоканальну систему регулювання стейблкоїнів у США?
GENIUS Act був підписаний у липні 2025 року, заклавши першу федеральну основу для платіжних стейблкоїнів. Він вимагає резервне забезпечення 1:1, обмежує резервні активи готівкою, короткостроковими казначейськими облігаціями та репо, а також забороняє емітентам виплачувати відсотки власникам. Закон встановлює два етапи комплаєнсу: 9 червня 2026 року — крайній термін для публічних коментарів щодо спільної пропозиції FinCEN-OFAC з боротьби з відмиванням грошей, та 18 липня 2026 року — законодавчий дедлайн для повної імплементації.
CLARITY та GENIUS Act є взаємодоповнюючими. Перший визначає категорії цифрових активів у межах законів про цінні папери та товари, уточнюючи юрисдикцію; другий зосереджується на ліцензуванні, контролі резервів та AML-комплаєнсі для емітентів стейблкоїнів. Разом вони створюють основу для переходу цифрових активів США від «регуляторної невизначеності» до «регуляторної ясності» та закладають фундамент для комплексної федеральної регуляторної системи криптоактивів.
Основні регуляторні сигнали із зустрічі правоохоронних органів
На основі всіх даних із зустрічі в Білому домі кілька ключових регуляторних сигналів заслуговують на довгострокову увагу:
Сигнал перший: Напруження між захистом розробників та вимогами правоохоронців збережеться. Чи буде розділ 604, що походить від BRCA, змінено під час розгляду Сенатом, безпосередньо визначить фінальну редакцію CLARITY Act.
Сигнал другий: Регуляторна система для стейблкоїнів перейшла від розробки законопроєкту до впровадження правил. Очікується, що правила FinCEN-OFAC за GENIUS Act будуть затверджені у липні 2026 року та набудуть чинності у січні 2027 року, офіційно відкриваючи еру комплаєнсу для індустрії стейблкоїнів.
Сигнал третій: Регуляторна ясність притягне інституційний капітал. Аналітики галузі зазначають, що у разі ухвалення CLARITY Act США вперше встановлять чіткі законодавчі межі для регулювання цифрових активів. Це не лише визначить комплаєнс-шляхи для крипто-компаній, а й безпосередньо вплине на темпи та масштаб участі стейблкоїнів, токенізованих активів та інституційних ринків.
Висновок
Зустріч у Білому домі у червні 2026 року стала критичним етапом у законодавчому процесі CLARITY Act. Дискусія між правоохоронцями та законодавцями щодо захисту розробників у BRCA триває, але коло суперечностей значно звузилося. Юрисдикційні межі SEC та CFTC уточнюються спільними рекомендаціями та офіційними трактуваннями. Тим часом альянс із понад 200 криптовалютних компаній протистоїть структурному опору банківського сектору. Зі збігом кількох дедлайнів американське законодавство про криптоактиви вступило у фінальне вікно переговорів. Незалежно від того, чи буде CLARITY Act ухвалено Сенатом до серпневих канікул, структурний перехід до регуляторної нормалізації, прозорості та легітимності для криптоактивів США вже став незворотним.
FAQ
Якщо CLARITY Act буде ухвалено, який прямий вплив це матиме на звичайних користувачів та інвесторів криптовалют?
A: CLARITY Act встановить чіткі юрисдикції SEC та CFTC, поклавши край багаторічній регуляторній невизначеності у галузі. З’являться чіткі юридичні визначення щодо того, чи є токени, які зберігають користувачі, цінними паперами, а стандарти комплаєнсу для бірж та проектів стануть більш уніфікованими — це потенційно знизить операційні ризики. Однак закон не змінить базовий досвід торгівлі, зберігання чи переказу цифрових активів, оскільки ці операції й надалі виконуватимуться за правилами конкретних торгових платформ.
Коли GENIUS Act набуде повної чинності та як це вплине на власників USDT та USDC?
GENIUS Act був підписаний у липні 2025 року. Його імплементаційні правила очікуються до 18 липня 2026 року, а сам закон набуде чинності 18 січня 2027 року. Для користувачів, які зберігають USDT, USDC та інші стейблкоїни, щоденне купівля, переказ та оплата не зміняться безпосередньо. Основна зміна полягає у тому, що емітенти повинні відповідати федеральним стандартам резервування та AML, що підвищить прозорість та безпеку стейблкоїнів. Найпомітніша зміна для користувачів — заборона емітентам виплачувати відсотки напряму власникам, але це не впливає на основні функції платежу та розрахунків стейблкоїнів.
Який зв’язок між Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), обговореним на зустрічі в Білому домі, та CLARITY Act?
BRCA — це окрема законодавча ініціатива (S. 3611 / H.R. 3533), внесена у січні 2026 року, яка має на меті надати чіткі звільнення від відповідальності для розробників блокчейну та некостодіальних сервісів. Її основні положення включені до комплексного тексту CLARITY Act як розділ 604. Тому обговорення BRCA на зустрічі в Білому домі фактично є частиною законодавчих переговорів щодо CLARITY Act.
Як прогрес цих двох законопроєктів пов’язаний із проміжними виборами?
Проміжні вибори у США відбудуться у листопаді 2026 року. Період до серпневих канікул Конгресу є ключовим вікном для просування CLARITY Act. Якщо процес у Сенаті не буде завершено до канікул, законопроєкт зіткнеться з більшою політичною невизначеністю під час виборчої кампанії. Galaxy Digital знизила ймовірність ухвалення у 2026 році до 60% саме з цієї причини. Результати виборів можуть вплинути й на пріоритети наступного складу Конгресу щодо регулювання криптовалют. Водночас GENIUS Act вже є законом, і якщо CLARITY Act буде ухвалено до виборів, це забезпечить галузі передбачувану федеральну комплаєнс-структуру.
