У першій половині 2026 року п’ять основних гіпермасштабних провайдерів хмарних сервісів — Microsoft, Amazon, Google, Meta та Oracle — колективно підвищили свої прогнози щодо капітальних витрат. Після аналізу фінансових звітів за перший квартал, команда з інтернет-акцій Morgan Stanley спрогнозувала, що сукупні капітальні витрати цих п’яти гігантів сягнуть приблизно 800 мільярдів доларів у 2026 році та зростуть до 1,2 трильйона доларів у 2027 році, що значно перевищує попередній прогноз у 450 мільярдів доларів. Інший звіт Morgan Stanley вказує, що гіпермасштабні провайдери забезпечать близько 40% грошових капітальних витрат компаній Russell 1000 у період з 2026 по 2028 роки, а загальна сума перевищить 2 трильйони доларів.
Bank of America Securities також суттєво переглянув свої прогнози у бік збільшення. Аналітична команда Вівека Ар’ї прогнозує, що капітальні витрати на штучний інтелект гіпермасштабних хмарних провайдерів у світі перевищать 800 мільярдів доларів у 2026 році, що становить зростання на 67% порівняно з попереднім роком, та подолають позначку в 1 трильйон доларів у 2027 році. Цей прогноз базується на тому, що Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon відзвітували про квартальні доходи, які перевищили очікування Уолл-стріт, причому основними драйверами є попит на штучний інтелект та хмарні сервіси — Meta підвищила прогноз капітальних витрат на весь 2026 рік до 125–145 мільярдів доларів, а підрозділ AWS компанії Amazon зріс на 28%, що є найшвидшим темпом з 2022 року.
Довгострокова перспектива також заслуговує на увагу. На AI Investor Day компанії Marvell у 2025 році було наведено дані, згідно з якими світові капітальні витрати на дата-центри становили 435 мільярдів доларів у 2024 році, прогнозується зростання до 593 мільярдів доларів у 2025 році та можливе перевищення 1 трильйона доларів до 2028 року, з середньорічним темпом зростання (CAGR) у 20% з 2025 по 2028 роки. Якщо сукупні капітальні витрати п’яти найбільших американських технологічних компаній досягнуть близько 650 мільярдів доларів у 2026 році, ці показники будуть загалом узгодженими.
На конференції GTC у березні 2026 року генеральний директор NVIDIA Дженсен Хуанг оголосив, що сімейства AI-чипів Blackwell та Vera Rubin компанії очікують отримати щонайменше 1 трильйон доларів сукупного доходу до кінця 2027 року, що вдвічі перевищує попередній прогноз у 500 мільярдів доларів. Фінансовий директор NVIDIA Колетт Кресс додала під час звіту про прибутки, що із проникненням агентних AI у різні галузі, щорічні витрати на AI-інфраструктуру можуть досягти 3–4 трильйонів доларів до кінця десятиліття.
У наступних розділах розглядаються основні бенефіціари цього циклу капітальних витрат — від верхнього до нижнього ланцюга.
GPU-чипи та ASIC: лідерство NVIDIA, паралельна вигода Broadcom і Marvell
NVIDIA (NVDA) є найбільш прямим бенефіціаром цієї хвилі витрат. У 2026 фінансовому році NVIDIA відзвітувала про доходи у розмірі 215,9 мільярда доларів, що на 65% більше порівняно з попереднім роком, а валова маржа за GAAP становила 71,1%. Операції у сфері дата-центрів стали основним двигуном зростання, принісши 193,7 мільярда доларів доходу — зростання на 68%, що складає близько 90% загального доходу компанії. Лише у четвертому кварталі доходи від дата-центрів досягли 62,3 мільярда доларів, що на 75% більше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року та встановило новий квартальний рекорд. Гіпермасштабні провайдери є найбільшою групою клієнтів для дата-центрів NVIDIA.
З масштабуванням платформи Blackwell та підготовкою до відвантаження платформи Vera Rubin, NVIDIA також прискорює зростання на стороні інференції. Під час звіту про прибутки Дженсен Хуанг охарактеризував поточний етап як «inference inflection point» (переломний момент інференції), підкресливши, що потреби у реальному часі для запуску AI-систем стають новим двигуном зростання. Однак не всі 1 трильйон доларів інфраструктурних витрат буде спрямовано на GPU. Ринок кастомних чипів ASIC розширюється ще швидше.
Broadcom (AVGO) займає домінуючу позицію на цьому ринку. За даними Yahoo Finance, Broadcom може отримати близько 60% ринку ASIC для обчислювальних AI-серверів до 2027 року, а поставки ASIC очікується потроїти. Під час звіту про прибутки генеральний директор Хок Тан заявив, що ринкова можливість AI-чипів від трьох найбільших клієнтів становитиме від 60 до 90 мільярдів доларів у 2027 фінансовому році, і Broadcom готовий отримати «reasonable share» (значну частку). У дослідженні Soochow Securities зазначено, що Marvell прогнозує перевищення світових капітальних витрат на дата-центри 1 трильйоном доларів до 2028 року, з AI-обчисленням, яке становитиме 349 мільярдів доларів. Це призвело до перегляду розміру ринку ASIC до 55,4 мільярда доларів, із CAGR у 53% за період 2023–2028 років.
Зростаючий попит на AI-сервери також стимулює розвиток зберігання даних. HBM та високопродуктивна DRAM стали ще одним напрямком жорсткого попиту, крім AI-чипів, причому ключовими бенефіціарами є SK Hynix, Micron Technology (MU) та Samsung Electronics.
Збірка серверів і системна інтеграція
Після виробництва чипів наступним центром прямого попиту на AI-інфраструктуру стає збірка серверів і системна інтеграція. Основні гравці — Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) та Super Micro Computer (SMCI). За даними IDC, світовий ринок дата-центрів оцінюється приблизно у 347 мільярдів доларів у 2024 році та очікується зростання до діапазону 627–650 мільярдів доларів до 2030 року, причому інвестиції у серверну інфраструктуру є основним джерелом додаткового зростання.
Мережеве обладнання: модернізація міжкластерних з’єднань AI
AI-кластери масштабуються від тисяч до десятків тисяч, навіть сотень тисяч карт, що стимулює попит на високошвидкісний Ethernet та InfiniBand як бекенд-з’єднання, які розвиваються через архітектури scale-up та scale-out.
Arista Networks (ANET) лідирує серед гіпермасштабних хмарних провайдерів завдяки своїм продуктам для комутації у дата-центрах. Cisco (CSCO), традиційний гігант корпоративних мереж, швидко переорієнтовується на ринок мереж дата-центрів для AI. Комутатори, маршрутизатори та оптичні модулі обох компаній напряму виграють від стійкого розширення пропускної здатності, очікуваного у 2026–2027 роках.
Охолодження дата-центрів: прискорене зростання рідинного охолодження
Зі зростанням щільності потужності AI-серверів — споживання енергії стійки GPU зросло з кількох кіловат у традиційних серверах до десятків кіловат і більше — технології охолодження дата-центрів швидко переходять від повітряного до рідинного охолодження.
За даними звіту GMI від Grand View Research, світовий ринок рідинного охолодження дата-центрів очікується на рівні 3,3 мільярда доларів у 2025 році та 10,55 мільярда доларів до 2030 року, із CAGR у 26,1%. Інша аналітична агенція прогнозує ринок у 870 мільйонів доларів у 2024 році, зростання до 10,7 мільярда доларів до 2030 року, із CAGR до 51,93%. Звіт SDIC Securities прогнозує, що світовий ринок нових систем рідинного охолодження дата-центрів може перевищити 50 мільярдів доларів до 2030 року, із CAGR у 22% у період 2026–2030 років.
Щодо конкурентного середовища, Vertiv (VRT) очікується лідером ринку рідинного охолодження у 2025 році з часткою понад 11,3%. П’ять найбільших постачальників (Vertiv, Schneider Electric, Rittal, Stulz, Boyd) разом займають близько 35% ринку. Schneider Electric (європейський тикер: SU) також пропонує повний набір рішень для рідинного охолодження. Раніше галузеві звіти оцінювали частку Vertiv у рідинному охолодженні понад 60%, але дані різняться залежно від джерела, і офіційний звіт GMI слід вважати авторитетним.
Електропостачання: вузьке місце у масштабі гігават
Попит на електроенергію для AI-дата-центрів стає найсерйознішим вузьким місцем у розбудові інфраструктури. Згідно зі звітом Evercore ISI, оголошений додатковий попит на електроенергію для дата-центрів вже перевищує 125 ГВт, а 2026 рік відзначено як «critical year» (вирішальний рік) для енергетичної галузі. SemiAnalysis прогнозує, що світовий критичний попит на IT-потужності дата-центрів зросте з 49 ГВт у 2023 році до 96 ГВт у 2026 році, при цьому AI споживатиме близько 40 ГВт. Vertiv прогнозує, що світовий попит на електроенергію дата-центрів досягне 140 ГВт до 2029 року, тобто зросте на 100 ГВт лише за п’ять років.
З боку постачання найбільше виграють дві категорії компаній: незалежні виробники електроенергії, які можуть продавати електроенергію дата-центрам за спотовими або довгостроковими контрактами, та енергетичні компанії з великими генеруючими активами.
Vistra Corp (VST) виділяється у цій сфері. У січні 2026 року Vistra уклала 20-річний договір купівлі ядерної електроенергії (PPA) з Meta, зобов’язавшись поставити понад 2 600 МВт безвуглецевої електроенергії поетапно, починаючи з кінця 2026 року та досягнувши повної потужності до 2034 року. За даними Investing.com, диверсифікований портфель генерації та роздрібний бізнес Vistra забезпечують їй значну стійкість і гнучкість у міру зростання попиту на електроенергію.
NextEra Energy (NEE) — провідний постачальник відновлюваної енергії у США. У березні 2026 року NVIDIA оголосила про партнерство з шістьма американськими енергетичними гігантами — серед яких AES, Constellation Energy, NextEra та Vistra — для розблокування до 100 ГВт резервної потужності американської електромережі для AI-дата-центрів. Google також уклала 25-річний PPA з NextEra для допомоги у перезапуску ядерної електростанції в Іллінойсі.
Енергозберігання: від резервного живлення до інтерактивності з мережею
Навантаження AI-дата-центрів не є постійним — вони значно коливаються залежно від графіків пакетного навчання та запитів інференції, створюючи виражені піки та спади. Тому системи енергозберігання виконують не лише роль резервного живлення, а й відіграють ключову роль у взаємодії з мережею та управлінні витратами на електроенергію.
Системи енергозберігання забезпечують цінність у трьох основних напрямках: згладжування коливань навантаження для уникнення високих цін у піковий час; регулювання частоти мережі для отримання доходу; та забезпечення живлення, коли потужності мережі недостатньо для дата-центрів. Ця тенденція забезпечує стійку видимість замовлень для інтеграторів енергозберігаючих систем масштабів електромережі, таких як Fluence Energy (FLNC).
Data Center REITs: структурні можливості у землі та будівництві
Фізичне будівництво AI-дата-центрів створює структурні інвестиційні можливості у володінні землею та операціях дата-центрів. Data Center REITs є найбільш прямими бенефіціарами на цьому етапі. Аналіз WisdomTree зазначає, що гіпермасштабні провайдери співпрацюють з компаніями Digital Realty та Equinix — перша фокусується на масштабних будівництвах із потужними системами живлення та охолодження, друга робить акцент на хабах міжмережевих з’єднань для AI-навчання. Data Center REITs забезпечують прогнозовані грошові потоки від довгострокових орендних договорів, які зазвичай тривають від 10 до 20 років, і мають значну цінову силу.
Основні Data Center REITs: Equinix (EQIX) — найбільший у світі REIT дата-центрів з ринковою капіталізацією близько 108 мільярдів доларів і присутністю на всіх основних світових ринках; Digital Realty (DLR) — найбільший оптовий REIT дата-центрів, домінує на ключових ринках; Iron Mountain (IRM) — перейшов від традиційного управління документами до управління дата-центрами, обслуговуючи близько 240 000 клієнтів у 61 країні.
Огляд повного ланцюга створення цінності галузі
Верхній ланцюг: GPU-чипи під керівництвом NVIDIA (NVDA), з річними доходами від дата-центрів у 193,7 мільярда доларів; ASIC/кастомні чипи під керівництвом Broadcom (AVGO), з ринком XPU та мережевих рішень для трьох найбільших клієнтів у 60–90 мільярдів доларів до 2027 року; зберігання даних під керівництвом Micron (MU) та інших, з еластичністю доходів завдяки попиту на HBM.
Середній ланцюг: збірка серверів під керівництвом Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell (DELL) та Super Micro Computer (SMCI); мережеве обладнання під керівництвом Arista (ANET) та Cisco (CSCO).
Нижній ланцюг: рідинне охолодження під керівництвом Vertiv (VRT), з часткою ринку 11,3%; електропостачання під керівництвом Vistra (VST) та NextEra Energy (NEE); енергозберігання під керівництвом Fluence (FLNC); Data Center REITs під керівництвом Equinix (EQIX) та Digital Realty (DLR).
Gate US Stock Trading: міст між криптоактивами та інвестиціями в AI-інфраструктуру США
Під час аналізу бенефіціарів AI-галузі інвестори стикаються з практичним питанням: як ефективно розподіляти активи між криптоактивами та американськими акціями? У червні 2026 року Gate офіційно запустив сервіс торгівлі американськими акціями, дозволяючи користувачам торгувати понад 10 000 американських акцій та ETF напряму з USDT на платформі Gate. Це охоплює основні американські біржі та ліквідні мережі, включаючи NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American та BATS, і підтримує торгівлю дробовими акціями від 0,01 акції, знижуючи поріг входу для інвестицій у американські акції.
Торгівля американськими акціями на Gate має три основні переваги. Перше — комплаєнс: Gate уклав стратегічне партнерство з SEC-регульованим брокером Alpaca, використовуючи комплексну клірингову угоду для покриття повного ланцюга торгівлі акціями — виконання, кліринг, розрахунки, зберігання, виплата дивідендів та корпоративні дії. Друге — ефективність капіталу: користувачі можуть перемикати активи між криптоактивами та американськими акціями у межах одного акаунта, що дозволяє миттєво брати участь у торгівлі акціями AI-інфраструктури за USDT під час волатильності крипторинку. Третє — відсутність комісій за нічне зберігання: на відміну від перпетуальних свопів та CFD-продуктів, спотова торгівля акціями на Gate не передбачає фінансування чи витрат на нічне зберігання, що робить її більш придатною для середньо- та довгострокового розподілу активів. Крім того, брокер-партнер Gate є членом SIPC, що забезпечує захист цінних паперів за певних умов.
Щоб торгувати американськими акціями на Gate, користувачам потрібно: оновити додаток Gate до останньої версії (Android підтримується; для iOS потрібна версія 8.21.5 або вище); пройти KYC-верифікацію на платформі та підтвердити відповідність за місцем перебування; перейти до розділу «TradFi» через нижню навігаційну панель та відкрити зону американських акцій; перевести USDT на акаунт для торгівлі американськими акціями через сторінку торгівлі або активів для участі у реальній торгівлі акціями та ETF. Сервіс наразі підтримує внутрішньоденну торгівлю, з планами поступового розширення до режиму 24/7.
Висновок
Звіт Morgan Stanley підкреслює, що сукупні капітальні витрати гіпермасштабних провайдерів у 2024 році становили лише 260 мільярдів доларів, але очікується, що вони наблизяться до 800 мільярдів доларів у 2026 році та досягнуть 1,2 трильйона доларів у 2027 році — це більше ніж чотириразове зростання лише за три роки. Від виробництва чипів до електропостачання, від рідинних систем охолодження до Data Center REITs — весь ланцюг створення цінності AI-інфраструктури проходить системну переоцінку.
Водночас цей забіг капітальних витрат супроводжується значними ризиками. Найбільша невизначеність полягає у тому, чи зможе зростання прибутків наздогнати інтенсивність капітальних витрат — якщо монетизація AI-сервісів відставатиме від очікувань, кредитна якість та стійкість грошових потоків гіпермасштабних провайдерів знову опиняться під пильним контролем. Крім того, темпи розширення інфраструктури електромережі США та можливі дефіцити чипів, які можуть обмежити попит у інших секторах, таких як споживча електроніка, створюють ширші економічні ризики передачі. Інвесторам слід ретельно оцінити співвідношення ризику та доходності кожного сегмента при участі у темі AI-інфраструктури та розподіляти активи зважено.
