Витрати та тертя — справжній збиток від кросчейну, обміну, газу та «стабільних» активів

Перший і другий типи гаманців — це використання та фінанси; третій тип — децентралізований протокол. Багато хто помилково називає USDT, USDC, «1 Ethereum» тощо гаманцями та невірно розуміє такі сценарії, як контракти, кредитування, стейкінг, арбітраж ставки фінансування, споживання газу або «кросчейн-мости». Наприклад, комісії за кросчейн-мости включають плату за послуги та газ, а газ залежить від навантаження мережі публічного блокчейну, а не є «фіксованою комісією».

1. Парадокс децентралізації кросчейн-мостів? Стислий аналіз «теорії двох пулів»

Розгляньмо конкретне питання реалізації децентралізації кросчейн-мосту «з ланцюга A до ланцюга B»:

І є дещо фундаментальніше:

Токеноміка ⇌ Рівень інфляції ⇌ Блокова субсидія ⇌ Ємність обробки / зберігання ⇌ Механізм консенсусу (майнінг / стейкінг)

Іншими словами, коли йдеться про кросчейн-мости токенів платформи, ступінь децентралізації є відносно вищим на відкритих ринках, централізованих біржах та децентралізованих ончейн-ринках.

2. Фінанси та торгівля: однаковий токен або ціна, різні токени, різні рахунки та децентралізація

USDT та USDC існують на ланцюгах Ethereum, Tron, BSC, Arbitrum і Solana. Передумови такі:

1. Адреси обміну змінити не можна.

Один і той самий тікер може бути ідентичним або різним на різних ланцюгах — чи можна співставити адресу з конкретним ланцюгом / адресою токена, є незворотним (на основі хешів блокчейну інформацію про контрагента відновити не можна).

2. Сумісність та обсяг емісії різняться.

Чим більша емісія активу (наприклад, масова емісія), тим вищий газ. І навпаки, машинний газ / газ L2 має нижчі вимоги до ончейн-верифікації та зберігання, підтримуючи більше типів транзакцій.

3. Сценарії блокчейну стають дедалі складнішими.

Централізовані біржі спрощують процес; пулінг — поширений підхід. Деривативи існують у трьох формах: ончейн-контракти, екосистема API та мем (потребує обережності).

4. Фінансові цикли вводять «часове кредитне плече».

Управління капіталом природно узгоджується з кросчейн-мостами, дозволяючи блокувати активи або токени. Це головна перевага децентралізації, хоча вона не завжди зручна для користувача.

3. Контракти: пули, контракти торговельних пулів і CEX

Контрактні пули

Перехід з ланцюга A до ланцюга B зазвичай передбачає: кросчейн / міст, маршрутизацію, комісії та мінтинг. Децентралізація та ефективність:

• Адреса контракту (протокол пулу + газ із двома підписами);

• Комісії за транзакції (коригування серйозно впливають на швидкість; підтримується природний баланс);

• Часова та маршрутна верифікація блокування (валідаторні вузли беруть участь в асинхронних квитанціях);

• Застава та KYC (модель книги ордерів впливає на вартість капіталу та приватність) тощо.

Торговельні пули / контракти торговельних пулів

Пули кросчейн-мостів на основі книги ордерів або агрегаторні торговельні пули надають ціни контрактів торговельного пулу. На відміну від моделі трьох пулів, вони не обов'язково покладаються на алгоритмічні пули маркет-мейкінгу, найкращі котирування або витрати на розрахунки.

Між CEX (зазвичай попередньо фінансоване):

Актив A попередньо вноситься на біржу → внутрішній облік → зняття до активу B. Децентралізація проявляється в комісіях за попередній депозит, комісіях за зняття коштів та тому, чи обмежує механізм блокчейну активи. Основна логіка — кросчейн активів та кредитування активів: централізація використовує попередньо підготовлені рахунки, а децентралізація — смарт-контракти та побудову пулів.

Проблеми деривативів

Так звані «кросчейн-контракти» потребують уніфікованої інкапсуляції або сумісності параметрів для обміну активів. Це включає ончейн-оракули, комісії, розрахунки після закінчення терміну та умови ліквідації.

4. Стейкінг-майнінг: токени кросчейн-мостів не обов'язково кращі за 1:1

Багато хто звик порівнювати USDT і USDC як «1:1». Передумови:

1. Біржі та банки

Комісії за залишки активів USDT/USDC ончейн і офчейн дорівнюють 1, але емітент може зняти заморожування; великі біржі не впливають на ціну.

2. Курс обміну DEX

Курси обміну кросчейн-мостів (наприклад, 3pool) у децентралізованому ціноутворенні можна досягти через ставки пулу ліквідності та спотові ціни, зменшуючи прогнозування контрагента. Кредитування LP забезпечує еластичність (як періоди захисту від флеш-позик).

3. Сховище з часовим блокуванням

OTC, кредитні шлюзи та цикли P2P передбачають певні процеси верифікації, адреси контрактів, KYC і підтвердження відповідності, усе пов'язано з контрактом 1:1.

Отже, реалізація «активи-ланцюг-все-в-одному» поєднує кросчейн активів з практичними застосунками, що вже наявні на спотових ринках або ринках деривативів.

5. Газ та обмін активів: «опції ціноутворення» об'єднаних активів

У відносно великих позиціях газових активів ціноутворення на рівні 10 USDT може давати знижки на газ. На активах ланцюга Tron ціноутворення слідує трикутному співвідношенню доступність / ліквідність, тоді як децентралізовані розрахунки не змінюються.

Цикл виконання:

• Протокольний пулінг;

• Ціноутворення біржі проти зовнішнього ціноутворення (ERC-20 зазвичай дійсний);

• Схвалення (Approve) та двофакторне підтвердження через блокування комбінації контрактів;

• Газові комісії L2 та вартість децентралізації протоколу пулу L2.

Поширені стратегії:

• Хеджування залежності від протоколу в активах позиції для підвищення прохідності торгівлі газом позиції;

• Механізми автоматичного вимикача (circuit breaker), AMM та активи після зберігання газу утворюють виконавчий рівень децентралізації — не «гасіння пожежі», а природне виконання.

6. «Стратегії реорганізації» централізованих контрактів

Активи різних гравців природно підтримуються на біржах або в угодах користувача через:

• Попереднє забезпечення та часове блокування;

• Спред внутрішнього переказу;

• Об'єднане кредитування з мінімальним використанням протоколу;

• Аутсорсинг кредитного пулу біржі (через протокол або хеш);

• Плани оцінки зняття коштів для страхування або арбітражу у форс-мажорних випадках (розрахунки виконання, сумісні з емісією).

Кросчейн-мости агрегують рішення для реалізації — наприклад, визначення, чи може блокчейн імпортувати рішення через міст, і чи може відповідний розрахунок бути взаємно зберігатися. Це дає користувачам децентралізацію та безпосередньо пов'язано з газом активу.

7. Якщо децентралізацію потрібно реалізувати: три базові застосунки контрблокування

Застосунок перший: пул екстреного блокування

• Екстрене заморожування активів: великі аномальні коливання активують ключове управління фінансовими та економічними активами;

• Заморожування протоколу в DeFi: фінансові аномалії потребують втручання газу та ринку;

• Ціноутворення контрактів: перевіряється через час розрахунків та комісії; інакше тікер має обмежену корисність.

Застосунок другий: масштаб кількості застави

З різних кутів «звірка, вирівнювання ланцюгів і ринки» додають ще один операційний та дохідний цикл.

Застосунок третій: робота торговельного пулу ончейн

Комісії за спот або контракти, газ, обробка та пулові контракти працюють на рівнях, що значно перевищують фінансову стабільність. Монетизація численних «ончейн-аудитів» виявляється ефективнішою, ніж стабільні кросчейн-пули з нульовими витратами на управління (порівняно з глибиною трьох пулів).

Висновок

Три типи пулів відповідають кросчейн-мостам: сам термін «кросчейн» відрізняється залежно від контексту і не означає синхронізацію. Підсумовуючи, децентралізована ончейн-торгівля, газ, кваліфікації пулів стейкінгових контрактів, обробні пули та спреди прибутковості / ліквідності — усе це є частиною циклу активів. Для фінансів і торгівлі потрібен лише один тікер, щоб стати різними торговельними парами на різних ланцюгах; контрактні пули контролюють пули, торговельні пули встановлюють ціни, а взаємодії відбуваються між CEX. Токени кросчейн-мостів протоколізуються всередині внутрішніх торговельних пулів, а потім захищаються трьома застосунками контрблокування. Децентралізація активів зрештою проявляється через пулінг, свопінг, протокольний стейкінг, кредитування, генерацію прибутковості та ліквідність у динаміці спотових ринків.