Криптоактиви об'єм велике дамп 27%! CEX місячний об'єм 1.6 трильйона створив піврічний новий мінімум

У листопаді об'єм спотових торгів на централізованих біржах (CEX) знизився до 1,59 трлн доларів, порівняно з 2,17 трлн доларів у жовтні, що становить зниження на 26,7%, ставши найнижчим місяцем за об'єм торгів з червня, коли об'єм становив 1,14 трлн доларів. Binance у листопаді залишається на першому місці за об'ємом торгів, досягнувши 599,34 млрд доларів, але це значно менше, ніж 810,44 млрд доларів у жовтні. Gate склав 96,75 млрд доларів.

Біржа Binance веде за собою падіння, що відображає загальний тренд корекції в індустрії

（джерело: The Block）

Бінанс у листопаді залишається на першому місці за об'ємом торгів, досягнувши 5993,4 мільярда доларів. Однак це число помітно знизилося в порівнянні з жовтнем, коли об'єм склав 8104,4 мільярда доларів, що відображає загальну тенденцію до корекції в індустрії. Як найбільша біржа криптовалют у світі, зміни об'єму торгів Бінанс зазвичай вважаються барометром активності всього ринку. Зниження з 8104,4 мільярда доларів до 5993,4 мільярда доларів склало приблизно 26%, що майже збігається з загальним зниженням на 26,7% на ринку централізованих бірж, що свідчить про те, що це не є індивідуальною проблемою Бінанс, а системним зменшенням у всій галузі.

Gate з об'ємом 96,75 мільярда доларів слідує за ним, тоді як найбільша регульована криптобіржа в США має об'єм 93,41 мільярда доларів. Варто зазначити, що рейтинги цих бірж залишаються відносно стабільними, але абсолютний об'єм торгівлі зазнав значного зниження. Ця послідовна модель зниження вказує на те, що скорочення обсягу криптовалютних торгів не викликане змінами в конкурентному середовищі (наприклад, переходом користувачів з однієї біржі на іншу), а є наслідком загального зниження участі на ринку.

Рейтинг об'ємів CEX за листопад

Бінанс: 5,993.4 млрд доларів США (жовтень: 8,104.4 млрд доларів США, зниження на 26%)

Gate: 967.5 мільярдів доларів

Найбільша регульована криптобіржа в США: 934,1 мільярда доларів

Головний інвестиційний директор Kronos Research Вінсент Лю сказав The Block: «Оскільки ринок переходить від бурхливого ринкового руху в жовтні до стабільного в листопаді, об'єм торгівлі на централізованих біржах зменшується, волатильність зникає, а імпульс послаблюється. Більшість падінь викликані фіксацією прибутку після відскоку та стисненням простору для торгівлі, що є типовим випадком для трейдерів, які спускаються після переповненого ринку зростання.»

Цей аналіз вказує на основні причини скорочення об'ємів торгівлі криптовалютами: бурхливі події жовтня спричинили надмірну торгову активність, а в листопаді ця бурхливість природно повернулася. У жовтні ціна біткойна перевищила історичний максимум, ринок був переповнений емоцією FOMO, і велика кількість інвесторів кинулася в торгівлю. Проте, коли ціна перейшла в бокове або корекційне тренди, торгові мотиви зменшилися, і багато короткострокових трейдерів обрали спостереження або вихід.

Відсутність волатильності є ключовим фактором зниження об'ємів торгів. Криптовалютні трейдери, особливо краткострокові трейдери та арбітражники, покладаються на коливання цін для отримання прибутку. Коли ринок входить в зону низької волатильності, торгові можливості зменшуються, об'єм торгів природно скорочується. У листопаді ціна біткоїна, хоча і впала з приблизно 110 тисяч доларів на початку місяця до майже 81 тисячі доларів 21 листопада, це падіння в основному зосереджено на кількох днях середини місяця, решту часу ціна залишалася відносно стабільною.

Спот об'єм DEX синхронно скорочується, ринкова активність концентрується на CEX

Згідно з даними DefiLlama, в листопаді об'єм на централізованих біржах (DEX) також знизився до 3977.8 мільярдів доларів, нижче жовтневих 5684.3 мільярдів доларів. Це найнижчий місячний об'єм криптовалютних交易 з червня. У децентралізованих біржах Uniswap у листопаді показав найвищий об'єм交易, склавши 799.8 мільярдів доларів, що нижче жовтневих 1238.8 мільярдів доларів. PancakeSwap йде слідом, з об'ємом交易 705.7 мільярдів доларів, нижче минулого місяця 1020.2 мільярдів доларів.

Зниження об'ємів торгівлі DEX (приблизно 30%) трохи перевищує CEX (26,7%), ця різниця вказує на різні моделі поведінки трейдерів. Користувачі DEX зазвичай є більш професійними рідними трейдерами криптовалюти, які більш чутливі до ринкових тенденцій та можливостей доходу DeFi. Коли ринковий імпульс слабшає, ці трейдери часто швидше знижують частоту активності або переходять до інших стратегій.

Згідно з даними The Block, у листопаді співвідношення об'ємів торгівлі DEX та CEX знизилося до 15,73%, що нижче за 17,56% у жовтні, що вказує на подальше перенаправлення ринкової активності до централізованих бірж. Лю з Kronos заявив: «Зниження співвідношення DEX та CEX більше зумовлене структурними факторами, ніж ринковими емоціями. У листопаді діапазон торгівлі був вужчим, що вигідно для CEX, оскільки CEX має більшу ліквідність, менші спреди та вищу ефективність виконання. Водночас зменшення потоку спекулятивних коштів та ослаблення стимулів DeFi призвели до зміни механізму обміну DEX, що ще більше посилило цю тенденцію."

Тісний торговий діапазон означає обмежену волатильність цін, в такому середовищі професійні трейдери більше схильні торгувати на біржах з кращою ліквідністю. Хоча DEX пропонує переваги децентралізації та відсутності KYC, ліквідність і спреди зазвичай не такі високі, як у великих CEX. Коли волатильність ринку знижується, важливість спредів зростає, оскільки прибутковість торгівлі зменшується, і кожен базовий пункт спреду може вплинути на остаточний прибуток.

Зменшення стимулів DeFi є ще одним важливим фактором. Багато DEX залучають користувачів через ліквідність, добуту з видобутку та торгові винагороди, але з дорослішанням економічних моделей токенів і загальним зниженням прибутковості на ринку, привабливість цих стимулів зменшується. Коли річна прибутковість від видобутку ліквідності знижується з тризначних до однозначних чисел, багато користувачів DeFi обирають зменшити частоту активності або вивести кошти.

Ціна біткойна коригується, а кошти ETF виходять

У листопаді ринок криптовалют загалом впав, ціна біткоїна з початку місяця з приблизно 110 тисяч доларів знизилася до майже 81 тисячі доларів 21 листопада. Згідно з цінами на сторінці The Block, станом на неділю о 23:20 за східним часом США, найбільша у світі криптовалюта біткоїн за останні 24 години впала на 4,6%, до 86,5 тисячі доларів. Це коригування цін безпосередньо вплинуло на ринкові настрої та об'єм торгівлі криптовалютами.

З 110 000 доларів до 81 000 доларів, ціна біткоїна знизилася приблизно на 26%. Таке зниження не є рідкістю на ринку криптовалют, але враховуючи, що біткоїн щойно подолав історичний максимум і встановив рубіж у 110 000 доларів, психологічний вплив цього зниження є більш значним. Багато інвесторів, які купили на високих рівнях, стикаються з збитками, а реалізація прибутків також загострює тиск на продаж. Хоча такі різкі коливання цін теоретично повинні стимулювати торгову активність, насправді, коли ціни постійно знижуються, багато інвесторів обирають утриматися від торгів, що призводить до скорочення об'єму.

Спот біржа біткоїнів торгівельний фонд (ETF) у листопаді також зазнав відтоку коштів, що перевищує їх притік. Згідно з даними SoSoValue, у США чистий відтік коштів з спот біткоїн ETF у цьому місяці склав 3.48 мільярда доларів, а в жовтні був чистий притік 3.42 мільярда доларів. Це найбільший місячний відтік коштів з лютого. Ці дані мають велике показове значення, оскільки біткоїн ETF відображає ставлення інституційних та традиційних інвесторів.

З чистого припливу 3,42 мільярда доларів до чистого відпливу 3,48 мільярда доларів, це є зворотний рух капіталу на майже 7 мільярдів доларів. Цей зворот може бути зумовлений кількома факторами: фіксація прибутку (інвестори, які купували в жовтні, виходять з прибутком близько 110 тисяч доларів), зниження ризикової прихильності (зростання макроекономічної невизначеності призводить до зменшення інвесторами розподілу ризикових активів), а також обережними очікуваннями щодо подальших тенденцій (турбуючи можливим подальшим коригуванням цін на біткойн).

Період тихої ринкової активності після взяття прибутку

Аналіз Вінсента Лью вказує на те, що «більшість падіння зумовлена реалізацією прибутків після відскоку та стисненням торгового простору, що є типовим випадком для трейдерів після насиченого зростання». Цей фрагмент розкриває суть періодичних коливань об'ємів криптовалютних торгів. Божевілля жовтня спричинило надмірну торгівлю, тоді як спокій листопада є природним коригуванням ринку.

Виплата прибутків є головною причиною зниження об'єму торгівлі криптовалютою. Під час зростання в жовтні багато інвесторів отримали значний прибуток. Коли ціна досягла 110000 доларів, багато інвесторів вирішили вийти з прибутком. Ця концентрація активності продажу тимчасово підвищила об'єм торгівлі, але згодом ринок увійшов у період спостереження, і об'єм торгівлі природно зменшився. Стиснення торгового простору означає звуження діапазону коливань цін і зменшення торгових можливостей.

Це типовий випадок, коли трейдери виходять після переповненого висхідного тренду. «Переповненість» означає, що надто багато трейдерів приймають одну й ту ж стратегію (купівля), і коли тренд змінюється або сповільнюється, ці трейдери зосереджуються на виході, викликаючи короткострокову різку волатильність. Після цього ринок входить у період мовчання, чекаючи нових каталізаторів або формування тренду. Ці циклічні коливання об'єму торгівлі часто зустрічаються на ринку криптовалют.

Історично, періоди низького об'єм криптовалютних торгів зазвичай не тривають довго. Коли ціни стабілізуються і з'являються нові наративи або каталізатори, торгова активність швидко відновлюється. Грудень зазвичай є важливим місяцем для ринку криптовалют, оскільки перерозподіл активів наприкінці року, податкові міркування та очікування новорічного ринку можуть стимулювати зростання об'єму.