«Цифрові депозитні валюти» можуть нараховувати відсотки. Які ще зміни у цифровому юані 2.0?

Написано: Sanqing, Foresight News

12 грудня, заступник голови Народного банку Китаю Лу Лей у статті в «Фінансовій газеті» під назвою «Зберігати традиції та інновації, стабільний розвиток цифрового юаня» детально розповів про «Заходи щодо подальшого посилення системи управління та обслуговування цифрового юаня і відповідної фінансової інфраструктури» (далі — «Заходи»), а також про те, що нове покоління системи вимірювання, управління, функціонування та екосистеми цифрового юаня буде офіційно запущено 1 січня 2026 року.

У статті зазначається, що серед проектів, що тестуються центральними банками різних країн, цифровий юань перебуває у передових позиціях і вже має здатність до універсальної гібридної, програмованої, ефективної регуляторної та всесценарної валюти. Цифровий юань — це не лише платіжний інструмент, а й сучасна основа для побудови «фінансової сильної країни».

Крім того, у статті вважається, що нові «валюти», такі як стейблкоїни, а також криптоактиви, що відокремлюються від емісії центральних банків і від ліцензованих, регульованих фінансових установ, легко можуть циркулювати поза фінансовою системою, що спричиняє різкі коливання цін на фінансові активи і ставить під загрозу макроекономічний контроль центральних банків.

Від «безпроцентних готівкових» до «депозитів із нарахуванням відсотків»

За десятирічний період досліджень і пілотних випробувань цифрового юаня його позиціонування залишалося у сфері обігу грошових коштів (M0), тобто «цифрових готівок».

Цифровий юань переважно застосовується у сценаріях малій роздрібних платежів, при цьому баланс гаманця не нараховує відсотки, що певною мірою обмежує активність користувачів у володінні та використанні. Найбільш помітною революцією у версії 2.0 є функція «нарахування відсотків».

Згідно з «Заходами», банківські установи будуть нараховувати відсотки на баланс цифрового юаня у реєстрі клієнта, і цей відсоток буде відповідати домовленостям щодо саморегулювання цін на депозити. Такий дизайн руйнує межу, що раніше обмежувала можливість отримання відсотків у чистому M0, і баланс гаманця цифрового юаня буде класифікуватися за рівнями відповідно до ліквідності.

Від державної підтримки до включення у систему «банківських зобов’язань»

Можливість нараховувати відсотки на цифровий юань означає глибшу трансформацію його кредитної природи. «Заходи» передбачають включення цифрових валют банківських установ до системи резервів, а баланс — до бази для формування резервів.

Новий поколінь цифрового юаня чітко визначає його як зобов’язання комерційних банків, а не лише як зобов’язання центрального банку, і дозволяє банкам самостійно управляти активами і зобов’язаннями у гаманцях.

Це означає, що цифровий юань офіційно включено до системи страхування депозитів, з максимальною компенсацією у 500 000 юанів, що відповідає рівню безпеки традиційних депозитів. Банки також можуть використовувати баланс цифрового юаня для видачі кредитів і отримання прибутку, а не лише виступати у ролі посередника центрального банку.

Від регулювання передплати до екосистеми «програмованих гаманців-автоматів»

«Заходи» визначають концепцію «сумішової системи» для цифрового юаня 2.0, що поєднує «систему рахунків + ряд валют + смарт-контракти», пропонуючи оновлення існуючої системи рахунків, впровадження нових технологій на базі нових типів рахунків (цифрових гаманців), підвищення рівня цифровізації та інтелектуалізації процесів емісії, обігу та платежів юаня, а також оновлення платформи сервісів смарт-контрактів для цифрового юаня і підтримку створення відкритої екосистеми смарт-контрактів.

Зокрема, система рахунків базується на банках, що вирішує питання ідентифікації особи та протидії відмиванню грошей; ряд валют — це форма цифрового юаня, що здійснюється через передачу валютного рядка, а також передача прав власності; смарт-контракти відповідають за автоматичне управління рухом валютних рядків між рахунками за певних умов.

8 вересня 2022 року Інститут цифрових валют Народного банку Китаю випустив перший продукт управління передплаченими коштами на основі смарт-контрактів — «Yuan Butler», що поєднує умови комерційних контрактів із обігом цифрового юаня.

За даними звіту Postal Savings Bank of China за 2024 рік, станом на кінець звітного періоду «Yuan Butler» був доступний у 551 торговця. За повідомленням Beijing Business Daily від 14 березня 2025 року, понад 1300 торговців випустили передплачені картки «Yuan Butler», що охоплюють сфери освіти, фітнесу, краси, супермаркетів, громадського харчування та інші сфери споживання.

Зображення: зліва направо — Meituan, Spring Airlines, інтерфейс застосунку цифрового юаня

Гроші, що не витрачені фактично, залишаються у власності споживача до моменту підтвердження надання послуги смарт-контрактом, і лише після підтвердження послуги кошти автоматично переводяться до торговця, що технічно запобігає ризику привласнення коштів або «зливу» коштів торговцем.

За повідомленням First Financial News від 24 липня 2024 року, у зв’язку з несподіваною закриттям великої мережі фітнес-центрів «Wu Bai You Pin Fitness» у Циндао, 51 споживач, які придбали картки через платформу «Zhijin Weishi» Postal Savings Bank, отримали автоматичне повернення коштів у зворотному напрямку за допомогою смарт-контракту 5 липня.

Міжнародний центр і протокол mBridge

У сфері міжнародних платежів цифровий юань 2.0 більше орієнтований на протидію впливу приватних стаблкоїнів і збереження контролю над базовою грошовою масою.

Згідно з «Заходами», mBridge (мультицентровий міст цифрових валют центральних банків) використовує технологію розподіленого реєстру (DLT) для побудови рівня міжбанківських розрахунків, основною метою є балансування суверенітету валют різних країн.

Незважаючи на те, що загальний обсяг транзакцій становить 387,2 мільярдів юанів, частка цифрового юаня сягає 95,3%, що об’єктивно відображає високу залежність цієї системи від китайських вузлів і ще не сформувало справжню багатосторонню міжнародну екосистему.

У 2026 році планується запуск міжнародного центру цифрового юаня у Шанхаї, який базуватиметься на платформі Chengfang Chain і впроваджуватиме модель «єдиного реєстру та розподілу бізнес-сфер», з метою забезпечити атомарну торгівлю активами (наприклад, цінними паперами, торговими фінансовими інструментами, правами на викиди вуглецю) та розрахунковими інструментами (e-CNY) у межах одного реєстру. Ця платформа більше схожа на ліцензований, відповідний стандартам Layer 0, що замінює механізм гри з Web3 через додавання регуляторних вузлів і використовує реальну швидкість даних для виявлення ризиків.

Цифровий юань 2.0 проти стаблкоїнів і криптоактивів

У системі Web3 стаблкоїни та криптоактиви базуються на концепціях «безліцензійності», «довіри» та «відсутності посередників». Зазвичай стаблкоїни створюються приватними організаціями і мають резерви у короткострокових державних облігаціях або інших фінансових активах, зобов’язуючись обмінюватися у співвідношенні 1:1.

Розширення стаблкоїнів залежить від здатності емітентів до управління активами, прозорості зберігання та довіри ринку. Ця модель, хоча і переносить створення, обіг і ризики у сферу поза традиційною фінансовою системою, не залежить від єдиної національної системи рахунків і має природну глобальну та високу ліквідність.

У сценаріях міжнародних платежів, транзакцій у блокчейні та переказів коштів вона забезпечує майже миттєвий і низькотягучий розрахунок. Крім того, стаблкоїни як універсальні застави мають високу комбінаційність, що дозволяє швидко оновлювати фінансові продукти у ланцюгу, і це є однією з головних переваг ефективності порівняно з іншими системами.

На відміну від системи стаблкоїнів, що циркулює поза банківською системою, у першій версії цифровий юань більше нагадує електронний аналог паперових грошей. У версії 2.0 його дизайн базується на цілісній системі, яка підтримує «двошарову модель» «Центральний банк + комерційні банки» і використовує «систему рахунків + ряд валют + смарт-контракти».

У цій структурі цифровий юань зосереджений навколо рахунків, що виконують функції ідентифікації, протидії відмиванню грошей і управління резервами, а також у певних сегментах застосовуються технології блокчейну для підвищення ефективності розрахунків.

Мета такої конструкції — запобігти відокремленому розростанню цифрової валюти поза фінансовою системою і послабити здатність центрального банку регулювати грошову масу, ліквідність і фінансову стабільність.

Суть цифрового юаня 2.0 — це банківські депозити. «Заходи» чітко визначають його як зобов’язання банків, а баланс у реєстрі реєструється як депозитний резерв, а цифровий юань у гаманцях банків має економічні та юридичні характеристики, що відповідають депозитам.

Завдяки управлінню резервами, 100% гарантії для нефінансових установ і класифікації за рівнями ліквідності, цифровий юань повертається у сучасну банківську систему.