Трамповські торговельні тарифи: п’ять ключових заходів можуть визначити долю Біткоїна до 2026 року

Наближаючись до 2026 року, ринок біткоїна стикається з явним макроризиком: тарифною програмою президента США Дональда Трампа. Озираючись на 2025 рік, ринок криптовалют усвідомив гострий вплив тарифних заголовків на ціни, що не менш впливове, ніж потоки фондів ETF. У цій статті наведено глибокий аналіз п’яти ключових тарифних ризиків, що висять на 2026 рік, зокрема 100% тарифного обриву для Китаю, глобального еталонного підвищення тарифів, відповідного тарифу на податок на цифрові послуги проти Європи, потенційного тарифу 200% на фармацевтику та розширеного вторинного тарифу на основі санкційної торгівлі.

Кожен крок може швидко змінити ліквідність ринку та ризикові настрої, створюючи значну невизначеність у траєкторії біткоїна. Історичні дані показують, що підвищення тарифів у 2025 році неодноразово спричиняло масові розпродажі, з одноденними ліквідаціями до 19 мільярдів доларів, і ринок ще не відновився повністю. Інвесторам слід уважно стежити за цими політичними подіями, щоб впоратися з потенційними ринковими бурями.

Огляд 2025: Як тарифні заголовки домінують у пульсі крипторинку

Якщо ви хочете отримати уявлення про майбутнє, спочатку потрібно озирнутися назад у минуле. У 2025 році тарифна політика адміністрації Трампа стала одним із найважливіших макро-наратив на крипторинку, і волатильність, яку вона спровокувала, дає інвесторам яскравий урок. На відміну від традиційних макроекономічних публікацій, оголошення про тарифи часто відбуваються раптово, безпосередньо впливають на глобальну торгівлю та очікування зростання, а потім швидко поширюються на дуже чутливий до ліквідності ринок криптовалют. Ця модель впливу свідчить, що цифрові активи, такі як Біткоїн, більше не є ізольованими ризиковими активами, а їхні цінові рухи дедалі більше пов’язані з глобальними макроекономічними настроями та ліквідністю.

Перша різка реакція ринку відбулася на початку лютого. Коли Трамп оголосив про нові тарифи на Мексику, Канаду та Китай, біткоїн впав до тритижневого мінімуму — близько $91 400. Ethereum впав приблизно на 25% за три дні, тоді як велика кількість основних токенів впала більш ніж на 20% за один день, і трейдери поспішили скоротити свою експозицію. Це чітко демонструє, що під час ринкової паніки зв’язок між криптоактивами та традиційними ризиковими активами (такими як акції) значно зріс, а очікування посилення ліквідності спонукало фонди виходити з зон високого ризику.

За цим у квітні відбувся тарифний шок «Дня визволення» та загострення торговельних конфліктів між США та Китаєм. У цей період біткоїн опустився нижче $82,000 у певний момент, і зазнав розпродажу разом із акціями концептуальних криптовалют. Однак стійкість ринку також була помітна в цей період. Як тільки Білий дім дав сигнал про можливу призупину тарифів, криптовалюти швидко відновилися. До травня біткоїн значно піднявся вище 100 000 доларів, оскільки США та Китай досягли тимчасового тарифного перемир’я, а ETH різко підскочив. Цей патерн ралі «погані новини — це добре» показує, що ринок не лише оцінює негативні новини, а й очікує потенційного пом’якшення політики, що відкриває можливості для трейдерів, які свінгуються.

Однак найсерйозніший стрес-тест відбувся у жовтні 2025 року. Ідея Трампа запровадити 100% тарифи на китайський імпорт через суперечку щодо рідкоземельних елементів спричинила блискавичний удар на ринку. Біткоїн впав більш ніж на 16% у різкому падінні, а основні CEX вибухнули з примусовою ліквідацією до 19 мільярдів доларів за один день. Буря ліквідації була настільки руйнівною, що станом на грудень 2025 року ринок не повністю оговтався від цього шоку. Цей інцидент підкреслює вразливість високого кредитного плеча до крайньої волатильності ринку та жорстокий механізм, за допомогою якого тарифні новини посилюють падіння ринку шляхом детонації кредитних контрактів, створюючи ліквідації ланцюга.

Ключові дані про реакцію ринку на тарифні події у 2025 році

Лютневий тарифний шок

• Низький рівень Bitcoin: Приблизно $91,400
• Ethereum впав протягом трьох днів: Приблизно 25%
• Основні токени зазнали найбільшого падіння за один день: > 20%

Вплив «Дня визволення» у квітні

• Низький рівень Bitcoin： < 82,000 美元
• Характеристики ринку: Розпродаж у тандемі з акціями криптоконцепту

Тарифне перемир’я відновилося у травні

• Біткоїн повернувся до високого рівня: > $100,000
• Характеристики ринку: Настрої щодо ризику швидко відновилися, і кошти переходили у фонди цифрових активів

Жовтневий 100% тарифний страх

• Найбільше падіння біткоїна за один день: > 16%
• Одноденне мережеве очищення: $19 мільярдів
• Подальший вплив: Ринок досі не повністю відновлений до кінця грудня

Глибокий аналіз п’яти основних тарифних ризиків у 2026 році

Виходячи з досвіду 2025 року, ми можемо чіткіше оцінити п’ять тарифних ризиків, які чекають на 2026 рік. Ці потенційні політики стосуються не лише самої торгівлі, а й ключових змінних, що впливають на глобальну ліквідність, очікування інфляції та апетит до ризику, і зрештою вони залишать свій слід на графіку біткоїна через складні механізми передачі.

Ризик 1: Невирішені 100% тарифні прірви для Китаю

Ця політика без сумніву є одним із найстримуючих макроризиків у 2026 році. У своїй основі це 100% мито на весь імпорт Китаю, якщо між двома сторонами не буде укладена угода. Трамп відклав його після оголошення у жовтні 2025 року, зробивши кінець 2026 року новим центром уваги.

Якщо тариф буде активовано, ринок негайно оцінить несприятливе поєднання «слабшого зростання» та «більш впертої інфляції». Для біткоїна шлях передачі багатогранний: по-перше, тарифи підвищили імпортні витрати, що потенційно змусить ФРС бути обережнішою щодо зниження ставок на тлі повільнішого зростання, що призведе до суттєвого посилення фінансових умов. По-друге, побоювання зростання послаблять очікування корпоративних прибутків, впливатимуть на світові фондові ринки та спричинять масове уникнення ризиків, оскільки кошти випливатимуть із ризикованих активів, таких як Біткоїн. Зрештою, зростання волатильності ринку спричиняє ліквідацію позицій з високим кредитним плечем, створюючи негативний зворотний зв’язок, подібний до жовтня 2025 року. У цей момент наратив «цифрового золота» про безпечну гавань Bitcoin може тимчасово поступитися місцем його характеристикам як «високоризикового бета-активу».

Ризик 2: Потенційне підвищення глобальних еталонних тарифів

Окрім тарифів, що стосуються окремих країн, Трамп під час кампанії натякав, що може ще більше підвищити 10% базовий тариф на імпорт у 2025 році. Це більш загальний і далекосяжний ризик.

На відміну від одноразового шоку, підвищення еталонного тарифу становитиме стійкий і системний тиск. Це підвищить імпортні інфляційні витрати у США та світі в довгостроковій перспективі, скоротить корпоративні прибутки та може спровокувати репресії ланцюга з боку торгових партнерів. Для ринку біткоїна це означає нормалізацію волатильного середовища. Ралі може стати більш бурхливим, оскільки будь-який оптимізм буде пригнічений торговельними тертями; Менші падіння при купівлі можуть бути обережнішими під час падіння, оскільки макроекономічна невизначеність послаблює впевненість у довгостроковому утриманні. Крім того, ринок стане більш чутливим до очікувань щодо процентних ставок, оскільки будь-яка жорстка заява ФРС через інфляційний тиск матиме посилюючий вплив на крипторинок.

Ризик 3: Податок на цифрові послуги Тарифи у відповідь проти Європи

Ця політика є заходом у відповідь Сполучених Штатів за запровадження податку на цифрові послуги (DST) для регіонів, таких як Європейський Союз. У 2025 році Трамп попереджав, що країни, які й надалі зберігатимуть такі податки, зіткнуться з «значними» тарифами.

Як дві найбільші економіки світу, напруженість між Сполученими Штатами та Європою безпосередньо вплине на світові фондові ринки та курс євро. Ринок криптовалют зазвичай дотримується цього ритму «уникнення ризику» на початковому етапі. Як показує 2025 рік, такі заголовки легко можуть перетворитися на швидке, ліквідаційне падіння. Якщо його впровадити, це може вплинути не лише на технологічні акції, а й на фінансовий та виробничий сектори, що спричинить масштабну переоцінку активів. Біткойн важко стояти самостійно в короткостроковій перспективі на тлі цієї макроневизначеності, і очікування жорсткішої ліквідності спонукатиме фонди шукати традиційні активи-притулки, такі як долар США, а не більш волатильні криптовалюти.

Ризик 4: Можливе підвищення тарифів на ліки до 200%

Ця політика спрямована на імпортовані брендовані або запатентовані ліки і спрямована на покарання фармацевтичних компаній, які не передають виробництво до Сполучених Штатів. Трамп дав зрозуміти можливість запровадження надзвичайно високих податкових ставок у 2025 році та позиціонував це як інструмент промислового перерозподілу.

Якщо ставка податку підніметься до 200% до 2026 року, її основний вплив — посилити ринкові «інфляційні очікування». Хоча Bitcoin часто згадують як захист під час інфляційної тривоги, трейдери часто діють навпаки: усі ризикові активи спочатку продаються на ранніх етапах посилення ліквідності в очікуванні посилення політики. Тарифи на ліки безпосередньо пов’язані зі вартістю засобів до існування людей і можуть спричинити ширші очікування щодо зростання цін, змінюючи тим самим ринкові прогнози політики центрального банку. Для біткоїна це означає, що його ціновий шлях може бути складнішим — спочатку під тиском розпродажу ризикових активів, а потім чи зможе він відновитися з антиінфляційним наративом, залежатиме від спільного оцінювання ринком природи інфляції (тимчасової чи структурної) та реакції ФРС.

Ризик 5: Розширення вторинних тарифів, пов’язаних із санкційною торгівлею

Це більш геополітичний тарифний інструмент, призначений для покарання країн, які купують нафту або товари у американських супротивників, наприклад, певних нафтовидобувних країн, навіть якщо вони не підпадають під пряму мішенню санкцій. Трамп запровадив і застосував цю концепцію у 2025 році з високим резонансом.

Якщо цей інструмент буде розширено у 2026 році, це втягне більше країн у центр тарифних конфліктів, значно підвищуючи невизначеність у глобальній геополітиці та торговельній політиці. Для біткоїна найбільшим каналом впливу є волатильність. Вища невизначеність зазвичай означає ширші цінові діапазони, частіші примусові розпродажі (через коригування кредитного плеча та моделей ризику) та повільніший процес відновлення (якщо не відбудеться нове глобальне вливання ліквідності). Таке середовище може стати можливістю для короткострокових трейдерів, але суттєвим викликом для довгострокових власників і інституційних інвесторів.

Характеристики та реакція Bitcoin як макроризикового активу

З наведеного вище аналізу ми чітко бачимо, що тарифна політика переважно впливає на Біткоїн через п’ять основних каналів: зростання, інфляцію, ліквідність, настрої щодо ризику та волатильність. Це глибоко виявляє ще одну сторону зростаючої зрілості біткоїна: він став значним макроризиковим активом. Його ціна більше не визначається виключно технологіями на блокчейні, наративами про впровадження чи мем-культурою, а вплив глобальних потоків капіталу та ігор макрополітики стає все більш вагомим.

У світлі потенційного тарифного шторму у 2026 році інвестори можуть розглянути багаторівневі стратегії реагування. На тактичному рівні уважно стежити за оголошеннями Офісу торгового представника США (USTR), високорівневі дипломатичні взаємодії між Китаєм, США та Європою, а також до динаміки ключових галузей (таких як рідкоземельні землі та фармацевтика) можуть допомогти прогнозувати події ризику. Щодо управління позиціями, помірне зниження важеля та збільшення буферів маржі перед основним тарифним вікном — це прагматичний крок для запобігання ліквідації, подібній до жовтня 2025 року. На рівні розподілу активів важливо розуміти логіку ринку на різних етапах: готівка або короткострокові казначейські облігації можуть бути кращим безпечним притулком на ранніх етапах «уникнення ризику», спричиненого тарифною панікою; Коли ринок надто сильно продається і з’являються ознаки пом’якшення політики, біткоїн часто демонструє сильну стійкість.

Розумійте основи тарифів, що впливають на ринок

Щоб краще зрозуміти вищезазначені ризики, необхідно коротко розібратися з класичним шляхом передачі тарифної політики, що впливає на фінансові ринки. Це не унікальне явище для криптовалютного ринку, а загальна логіка глобальних ринків капіталу.

По-перше, тарифи безпосередньо підвищують імпортні витрати, які часто перекладаються на споживачів, підвищуючи внутрішній індекс цін (CPI) і викликаючи занепокоєння щодо інфляції. Однією з основних цілей центральних банків, особливо Федеральної резервної системи, є стабілізація цін. Коли інфляція стає більш стійкою через тарифи, тим більша ймовірність, що центральні банки відтермінуватимуть зниження ставок або збережуть високі ставки, що призведе до зростання ринкових очікувань щодо процентних ставок і жорсткіших фінансових умов.

По-друге, тарифи — це торговельні бар’єри, які обмежують вільний рух товарів і послуг і знижують економічну ефективність. Коли дві найбільші економіки світу накладають високі тарифи одна на одну, глобальні витрати на ланцюги постачання зростають, а готовність компаній інвестувати та розширюватися втрачається, що в кінцевому підсумку знижує перспективи глобального економічного зростання. Очікування уповільнення економічного зростання безпосередньо вплинуть на корпоративні прибутки, призведе до переоцінки ризикованих активів, таких як акції.

Нарешті, поєднання цих двох факторів — ризику «стагфляції» — є найтривожнішим сценарієм для ринку. Наразі слабке зростання обмежує корпоративну прибутковість, а висока інфляція стримує центральні банки від стимулювання економіки через м’яку монетарну політику. У цьому макроконтексті оцінка ризикових активів зазвичай перебуває під великим тиском. Ринок криптовалют, особливо Bitcoin, давно є наративом хеджування від девальвації фіатної валюти, але часто залишався незахищеним від короткострокових ліквідних проблем і різкого зниження апетиту до ризику. Історія неодноразово доводила, що в момент паніки, коли «готівка — це король», кореляція більшості активів наближається до 1, тобто падає паралельно.

Вплив підсилювача структури та кредитного плеча ринку криптовалют

Причина, чому новини про тарифи можуть викликати такі різкі коливання на крипторинку, полягає в тому, що, окрім механізму макропередачі, унікальна структура ринку криптовалют також відіграє ключову роль «підсилювача». Серед них ключовими факторами є високий кредитний важіль і складна структура деривативів.

Ринок криптовалют пропонує надзвичайно високий кредитний плеч контрактів (часто 50x, 100x або навіть більше) порівняно з зрілими фондовими ринками. Це забезпечує трейдерам високу ефективність капіталу в спокійних ринкових умовах. Однак, коли раптовий макроекономічний ведмежий спад спричиняє швидке падіння ціни, довга позиція з високим кредитним плечем може швидко вдарити по ціні ліквідації. Масштабна примусова ліквідація створить величезний тиск на продажі, який не є активним продажем за фундаментальним аналізом, а програмним, незалежним від ціни продажем, що ще більше пригнічує ціни і запускає ліквідацію нових рахунків, утворюючи замкнене коло. Одноденна ліквідація на суму 19 мільярдів доларів у жовтні 2025 року є проявом піку цього механізму.

Крім того, цілодобова торгівля крипторинку, відносно слабке регулювання та відсутність автоматичних вимикачів на традиційних ринках роблять негативні новини миттєвими у всіх світових часових поясах, а процес визначення ціни іноді може бути надзвичайно емоційним. Тому розуміння впливу тарифів на ринок слід розглядати у поєднанні з мікроструктурою крипторинку. Для регуляторів і провідних фінансових установ питання управління системними ризиками на крипторинку та запобігання хвилі ліквідації з кредитним плечем, яка може спричинити ширшу фінансову нестабільність, стало справжньою проблемою. Для звичайних інвесторів глибоке розуміння цього ефекту підсилювача є обов’язковим курсом управління ризиками та уникнення «змивання» під час бурі.