Цифровий юань увійшов до топ-трендів Baidu! Поточний відсоток по депозитах руйнує традиційну платіжну систему

1 січня «цифровий юань» став першим у трендах Baidu. Основна зміна — з 1 січня 2024 року баланс цифрового гаманця юаня починає нараховувати відсотки, що означає перехід від «цифрових готівок 1.0» до «цифрової депозитної валюти 2.0», ставши першою у світі CBDC з нарахуванням відсотків, що кардинально змінює традиційну платіжну систему Китаю.

Цифровий юань — це сама готівка, а традиційні платежі — лише гаманець

Аналіз трендів Baidu показує, що суттєва різниця між цифровим юанем і традиційним електронним гаманцем полягає в тому: цифровий юань — це гроші, що еквівалентні електронним готівкам і передаються безпосередньо продавцю; традиційний платіж — це гаманець, при оплаті з якого гроші з прив’язаного банківського рахунку переводяться до рахунку продавця. Ця, здавалося б, проста різниця насправді відкриває фундаментальні відмінності у рівнях валюти, кредитній основі та регуляторних характеристиках.

Цифровий юань належить до M0 (обігаючі готівки), є законною валютою, випущеною Народним банком Китаю, і має найвищий рівень кредиту. Тримання цифрового юаня — це актив, прямо гарантований державним суверенітетом, незалежно від роботи комерційних структур. Навіть у разі банкрутства банку, ваш цифровий юань залишатиметься дійсним і захищеним депозитною страховкою. Ця кредитна структура ідентична паперовим готівкам, лише носій змінено з фізичного на цифровий.

Традиційні платежі — це лише інструменти оплати, за своєю суттю — цифровий інтерфейс до рахунків комерційних банків. При використанні традиційних платежів кошти переводяться з вашого прив’язаного банківського рахунку на рахунок продавця, платформа лише передає інформацію. У цій моделі безпека ваших коштів залежить від кредиту банків і платформи. У разі проблем з банком або платформою, кошти можуть опинитися під ризиком.

Політика нарахування відсотків ще більше підсилює цю різницю. З 1 січня 2024 року баланс цифрового гаманця юаня починає нараховувати відсотки за поточним депозитом, що робить тримання цифрового юаня не лише безпечним, а й джерелом пасивного доходу. У порівнянні з цим, баланс традиційних платежів не нараховує відсотки (крім перерахування у фонди типу «Баланс-Зберігач»), а дохід цих фондів формується за рахунок депозитів у комерційних банках, що має вищий рівень ризику, ніж державний суверенітет.

Перший у світі: прорив у мотиваційній моделі центральних банківських цифрових валют

Більше 130 центральних банків світу досліджують CBDC, але всі стикаються з парадоксом: як запустити цифрову валюту і водночас не послабити традиційну банківську систему? Страх, що пряме надання безпечних і зручних цифрових грошей населенню з боку ЦБ призведе до втрати депозитів у комерційних банках і порушить функцію кредитування.

Тому Європейський центральний банк обмежує володіння цифровим євро, а Банка Японії чітко визначила, що CBDC — це безвідсоткова цифрова готівка, і їх логіка — захисна. Такий консервативний підхід призводить до слабкої популярності CBDC через відсутність стимулів для користувачів і банків, що спричиняє розрив між функціональністю та цілями. Наприклад, Sand Dollar у Багамах і eNaira у Нігерії мають дуже низьке використання, що є типовим прикладом цієї проблеми.

Цифровий юань 2.0 через інновації у системі перерозподіляє відносини боргових прав, розв’язуючи цю глобальну проблему. Його інновація — перетворення цифрового юаня з боргу ЦБ у валюту, що має характеристики боргу комерційних банків. Банки мають управління і доходи від депозитів у цифровому юані, їхній стимул до просування змінюється з «пасивного виконання зобов’язань» на «активне управління», що створює сталу ринкову мотивацію.

Три рівні мотиваційної структури для перезапуску просування

Мотивація для користувачів: нарахування відсотків перетворює цифровий юань із простого інструменту платежу у фінансовий інструмент, що стимулює користувачів зберігати більше коштів у гаманці, а не лише переводити під час платежу. Це підвищення рівня утримання — ключ до успіху просування.

Мотивація для банків: комерційні банки можуть використовувати залучені депозити у цифровому юані для кредитування, отримуючи прибуток від різниці ставок. Це усуває страх «захоплення депозитів» CBDC і перетворює його на нове джерело зобов’язань, що стимулює активне просування.

Інструменти для ЦБ: ставка відсотка за цифровим юанем стає новим інструментом політики, що дозволяє ЦБ точно налаштовувати монетарну політику через регулювання ставки. Транзакції з відстеженням забезпечують новий рівень регуляторного контролю і аналітики.

Ця трирівнева мотиваційна модель — найважливіша інновація цифрового юаня 2.0 і відкриває нові шляхи для інших країн у дослідженні CBDC.

Стратегічне посилення цифрового фінансового центру Гонконгу

Ключовий фактор — нарахування відсотків — радикально змінює природу цифрового юаня у міжнародних і фінансових сценаріях, перетворюючи його з «каналу платежу» у «стратегічний актив», що надає Гонконгу реальну підтримку у створенні «Міжнародного центру цифрових активів».

По-перше, нарахування відсотків вирішує проблему стимулів для утримання коштів у міжнародних трансакціях. У багатосторонній мережі міжбанківських мостів цифрових валют (mBridge), безвідсоткові цифрові валюти — лише засіб обігу, а компанії мають швидко розраховуватися, щоб зменшити витрати на утримання капіталу. Після введення відсотків цифровий юань отримав характеристики конкурентоспроможної з грошима на рахунках у гонконгському офшорі, і транснаціональні фінансові центри можуть використовувати його як інструмент для управління ліквідністю з доходом. Зараз у транзакціях mBridge понад 95% — це цифровий юань, і політика нарахування відсотків може перетворити потік у статичний запас.

По-друге, нарахування відсотків підсилює привабливість цифрового юаня як засобу розрахунку токенізованих активів. Проект Ensemble від Управління фінансового регулювання Гонконгу вже досліджує обмін токенізованих депозитів, а цифровий юань 2.0 може виступати як більш високорівнева розрахункова активність у цій екосистемі. Завдяки програмованості цифрового юаня можна автоматизувати виплату купонів або умови торгового фінансування, що значно підвищує ефективність.

Третє, нарахування відсотків поглиблює диференціацію між цифровим юанем і гонконгським «цифровим гонконгським доларом». Гонконг пріоритетно розвиває оптовий цифровий долар, орієнтований на великі транзакції між фінансовими установами; цифровий юань із відсотками обслуговує міжнародні роздрібні платежі та торговельне розрахунки. Це створює взаємодоповнюючу модель, що дозволяє Гонконгу реалізувати як внутрішню фінансову інфраструктуру, так і функцію міжнародного мосту.