Декларація Міністерства фінансів США щодо UK-зареєстрованих бірж Zedcex та Zedxion ознаменовує парадигмальний зсув у застосуванні криптовалютних санкцій, що виходить за межі простого відстеження транзакцій і спрямована на руйнування фінансової інфраструктури, контрольованої Іранською Ісламською Революційною Гвардією (IRGC).
Ця дія, яка виявила мережу, що обробляла приблизно $1 мільярд потоків стабількоїнів, пов’язаних з IRGC, сигналізує про кінець епохи, коли офшорні біржі могли діяти у регуляторних сірих зонах без наслідків. Для глобальної індустрії криптовалют це накладає безпрецедентні вимоги до відповідності, змінює ризиковий профіль для емітентів стабількоїнів і постачальників ліквідності, а також переосмислює поле фінансової війни між державами та санкціонованими структурами.
Прецедент Zedcex: ескалація стратегії санкцій у криптовалюті з боку OFAC
Застосування санкцій до Zedcex і Zedxion Управлінням з контролю за іноземними активами США (OFAC) означає набагато більше, ніж ще один запис у списку санкцій; це цілеспрямована та обґрунтована ескалація у стратегії фінансового застосування санкцій. Вперше OFAC визначив цілі цілісних цифрових активних бірж, що працювали в іранському фінансовому секторі та сприяли транзакціям для IRGC. Цей крок кардинально змінює модель загрози для регуляторів. Основний ризик тепер полягає не лише у тому, що незаконні кошти можуть пройти через криптовалютну біржу, а у тому, що сама інфраструктура біржі — платформи, корпоративні оболонки, мережі гаманців — належить і управляється санкціонованими акторами.
Цей стратегічний поворот став можливим завдяки тому, що блокчейн-аналітика нарешті досягла рівня, коли можна беззаперечно пов’язати непрозорі корпоративні структури з масштабною, скоординованою on-chain активністю. Аналіз компаній, таких як TRM Labs, що передували санкціям, показав, що Zedcex і Zedxion, хоча й зареєстровані як окремі британські компанії, функціонували як єдине, спеціалізоване фінансове підприємство для IRGC. Їхній корпоративний фасад — віртуальні офіси, неактивні облікові записи та фіктивні директори — розвалився під вагою on-chain доказів, що свідчать про операцію з обробки мільярдів доларів. Часовий аспект також має геополітичне значення, оскільки збігається з ширшим тиском США на іранських чиновників, що робить крипто-застосування санкцій важливим інструментом національної безпеки та зовнішньої політики.
Сигнал для світових ринків однозначний. Агентства з правопорушень змінюють фокус з окремих транзакцій на систематичне виявлення та блокування операційних вузлів, що формують основу обходу санкцій. Питання тепер не лише «куди пішли гроші?», а й «хто володіє та контролює шляхами їхнього руху?».
Побудова іранської тіньової фінансової залізниці: механізми державної ухиляння
Операція навколо Zedcex і Zedxion демонструє складну, державою-орієнтовану адаптацію методів відмивання грошей у цифрову епоху, що поєднує корпоративну маскування, стратегічний вибір технологій та глибоку інтеграцію у глобальні й внутрішні фінансові потоки.
Основою була корпоративна маскування. Реєструючи дві окремі структури у Великій Британії, мережа прагнула отримати довіру західної юрисдикції. Однак криміналістичний аналіз показав узгоджений фасад: Zedxion був зареєстрований у травні 2021 року з Бабаком Занджані як директором, а Zedcex — у серпні 2022 року, всього за кілька днів після формального виходу Занджані з першої компанії. Вони мали однакові віртуальні адреси, подавали неактивні облікові записи, незважаючи на обробку мільярдів, і мали план передачі керівництва для забезпечення операційної безперервності, створюючи ілюзію легітимності та приховуючи справжній контроль.
Технічно мережа створила стабількоїновий рівень розрахунків. Вона переважно використовувала USDT від Tether на блокчейні TRON. Це був стратегічний вибір: TRON пропонує низькі комісії та високу пропускну здатність, тоді як USDT забезпечує глибоку глобальну ліквідність і стабільну одиницю рахунку. Це створило ефективний міждержавний платіжний канал, що працював паралельно з традиційною банківською системою. Гаманці не функціонували як звичайні депозитні адреси, а виступали як високоволюмні вузли, що виконували повторювані великомасштабні транзакції з контрагентами, пов’язаними з IRGC.
Справжня сила мережі полягала у її двосторонній інтеграції. З одного боку, вона була підключена до глобальної екосистеми цифрових активів для ліквідності. З іншого — безпосередньо забезпечувала внутрішню іранську криптоекономіку. Фонди, що проходили через Zedcex, простежувалися до великих місцевих іранських бірж, таких як Nobitex і Wallex, а також до платіжних процесорів, наприклад Zedpay у Туреччині. Це створювало небезпечне розмивання меж, коли інфраструктура, можливо, використовувалася звичайними іранцями для збереження капіталу, але водночас слугувала каналом для державного ухиляння від санкцій і навіть прямого фінансування тероризму, з понад $10 мільйонами, простеженими до фінансиста хуситів, що перебуває під санкціями США.
Мільярдний слід у блокчейні: ключові дані з мережі Zedcex
Масштаб і патерни операцій Zedcex, виявлені через аналіз блокчейна, кількісно демонструють еволюцію державного ухиляння у криптовалюті та підкреслюють, чому це вимагає стратегічної відповіді.
- Приблизно $1 мільярд потоків, пов’язаних з IRGC: аналіз TRM Labs виявив близько $1 мільярда транзакцій, пов’язаних із IRGC, що проходили через мережу Zedcex/Zedxion у період з 2023 по 2025 рік. Ця цифра демонструє здатність державних акторів використовувати контрольовану інфраструктуру для переміщення цінностей у масштабах, що раніше асоціювалися з тіньовим банкінгом.
- Від 60% до 87% частки IRGC у обсязі: частка активності бірж, пов’язаної з IRGC, була не просто значною — вона домінувала і зростала. У 2023 році вона становила 60%, у піковий 2024 — 87%, а у 2025 — ще 48%. Цей показник однозначно доводить, що це були не нейтральні ринки, а спеціалізовані фінансові канали для санкціонованої військової організації.
- Основне використання USDT на TRON: більшість незаконних потоків здійснювалася у USDT від Tether на блокчейні TRON. Це підкреслює технологічний стек, що переважно обирається через його низькі витрати, швидкість і ліквідність, що робить його ключовим об’єктом майбутнього контролю та відповідності.
- Прямий переказ понад $10 мільйонів фінансисту терористів: на основі on-chain доказів було виявлено прямий переказ понад $10 мільйонів з гаманців, пов’язаних з IRGC, через мережу Zedcex до Саїда аль-Джамаля, фінансиста хуситів, що перебуває під санкціями США. Відсутність будь-яких посередників підкреслює роль цієї інфраструктури як активного, операційного каналу фінансування проксі-мереж.
Вражаючі наслідки для галузі: переосмислення відповідності бірж і стабількоїнів
Найбільш суттєвий і негайний вплив дії OFAC — радикальне підвищення вимог до відповідності для всіх учасників ланцюга цінностей цифрових активів. Санкціонування корпоративних структур і їхніх конкретних гаманців означає, що біржі, кастодіани та DeFi-протоколи тепер повинні контролювати не лише своїх безпосередніх клієнтів, а й походження та цілісність on-chain коштів із набагато більшою точністю. Це створює значне операційне навантаження, що вигідно великим, добре капіталізованим гравцям із ресурсами для просунутого аналізу блокчейна.
Емітенти стабількоїнів, особливо Tether, перебувають під посиленим контролем. Виявлення того, що USDT на TRON був засобом для мережі з мільярдним обсягом санкцій, посилить регуляторний тиск на емітентів щодо підвищення власних систем відповідності та моніторингу. Вже у липні 2025 року Tether заморозив іранські гаманці, що підтверджує цю тенденцію. Емітенти будуть змушені розробляти більш проактивні, реальні часи системи оцінки ризиків, що може призвести до частішого замороження гаманців і вплинути на політики викупу для високоризикових мереж.
Область застосування також розширюється на постачальників послуг і програмне забезпечення. Паралельний випадок Exodus Movement, американської компанії з розробки криптогаманців, яка була оштрафована на понад $3 мільйони за інструктаж іранських користувачів щодо використання VPN для обходу блокувань бірж, посилає чіткий сигнал. Відповідність — не опція, а обов’язок, і «свідома сліпота» або недостатнє навчання співробітників призведуть до суворих штрафів, навіть якщо компанія не зберігає активи безпосередньо.
Це прискорить консолідацію ринку і сегментацію. Повністю відповідальні біржі у сильних юрисдикціях зможуть позиціонувати свою відповідність як ключову перевагу для залучення інституційного капіталу. Водночас, офшорні біржі з низьким KYC втратять свою привабливість, і високоризикові активності можуть переміститися до децентралізованих, орієнтованих на приватність протоколів, що самі по собі матимуть дедалі більше технічних і правових викликів.
Наступний фронт: потенційні сценарії у гонці санкцій у криптовалюті
Шлях розвитку цього переломного моменту визначатиметься ескалацією «інфраструктурної війни» між регуляторами та адаптованими санкціонованими мережами.
Найімовірніший сценарій — посилення наступу на фінансову інфраструктуру. OFAC і союзні агентства розширюватимуть практики Zedcex, використовуючи публічно-приватні партнерства для картографування та руйнування подібних інфраструктур по всьому світу. Можливо, з’являться формалізовані «білі списки» відповідних постачальників віртуальних активів (VASP), із суворими вторинними санкціями за транзакції з недозволеними структурами. Вказівка на шість конкретних гаманців поряд із Zedcex вказує на майбутнє, де картографування та чорний список цілих кластерів ліквідності стануть звичайною практикою.
У відповідь** **санкціоновані мережі технологічно адаптуватимуться. Під тиском на централізованих біржах державні актори можуть перейти до більш децентралізованих інструментів, таких як крос-ланч-біржі, децентралізовані міксери або приватні монети. Вони також можуть збільшити залежність від P2P-торгівлі та розподілених over-the-counter (OTC) платформ, що ускладнює їх ідентифікацію та руйнування. Це підвищить технічну складність застосування санкцій.
Геополітична фрагментація також є ймовірною. Інші країни, що зазнають масштабних санкцій і спостерігають за моделлю Ірану, можуть активізувати зусилля щодо створення або підтримки власної суверенної або аффілійованої криптоінфраструктури. У той час як союзні країни можуть узгодити свої санкційні режими та обмінюватися розвідданими, створюючи єдину техно-фінансову фронтову лінію. Це може призвести до бальканізації глобальної ліквідності криптовалют, де потоки коштів будуть жорстко регулюватися геополітичними альянсами.
Орієнтація у новому ландшафті: практичні рекомендації для інвесторів і розробників
Для інвесторів головний висновок — геополітичний і регуляторний ризик тепер є першорядним фінансовим показником. Дью-ділідженс має виходити за межі токеноміки та технологій і включати ретельний аналіз відповідності проекту, юрисдикції, банківських зв’язків і високоризикових контрагентів. Платформи або протоколи з непрозорим володінням, мінімальним KYC або значним обсягом із санкціонованих юрисдикцій потенційно несуть катастрофічний ризик.
Розробники і підприємці мають інтегрувати відповідність у архітектурний дизайн з перших днів. Для нових бірж або фінансових сервісів це означає впровадження надійних систем моніторингу транзакцій у реальному часі та ідентифікації клієнтів, що базуються на останніх даних розвідки. Для інфраструктурних розробників відкриваються можливості створення нових інструментів відповідності — наприклад, систем прогнозування ризиків для смарт-контрактів або систем підтвердження приватності, що зможуть обслуговувати цей новий попит. Вибір між створенням цілком відповідної, регульованої послуги та децентралізованого протоколу без обмежень стане ще більш очевидним, з меншим числом життєздатних шляхів у невизначеній «сірій» зоні.
Виявлення Zedcex і Занджані: актори за забороненою мережею
- Що таке Zedcex і Zedxion? Це дві криптовалютні біржі, зареєстровані як окремі компанії у Великій Британії. Публічно вони позиціонували себе як звичайні торгові платформи з заявленими програмами боротьби з відмиванням грошей, хоча їхні заборонені юрисдикції відрізнялися. Насправді вони діяли як єдине координоване підприємство, використовуючи корпоративні оболонки для приховування бенефіціарного володіння та функціонуючи як спеціалізований стабількоїновий розрахунковий центр для мереж, пов’язаних із IRGC.
- Хто такий Бабак Мортеза Занджані? Це відомий іранський фінансист, давно пов’язаний із найбільшими схемами ухиляння від санкцій іранського режиму. Його раніше санкціонували у 2013 році за відмивання мільярдів доларів у нафтових доходах від імені режимних структур, включаючи IRGC. Після арешту в Ірані та смертного вироку за розкрадання його помилували, і він був звільнений у 2024 році. OFAC заявляє, що його звільнення було спеціально для відмивання грошей для режиму, і він фінансово підтримував мережу Zedcex. Його участь ілюструє тенденцію до відновлення традиційних мереж обходу санкцій із використанням цифрових активів.
Неминучий зліт: криптовалюта, суверенітет і нові правила фінансової війни
Заборона Zedcex і Zedxion закриває фундаментальний розділ у історії криптовалют, позначаючи кінець ідеї, що інфраструктура цифрових активів, через свою технологічну новизну або офшорну реєстрацію, може існувати поза межами державного фінансового контролю. Довгострокова теза — беззаперечне зростання відповідальності інфраструктурного рівня.
Регулятори довели, що вони будуть притягати до відповідальності контролерів фінансових шляхів — будь то через код або бетон — за їхнє використання. Це сприяє зрілості галузі, узгоджуючи її з ризик-орієнтованими рамками традиційних фінансів. Для держав, що використовують криптовалюту для обходу санкцій, вартість, складність і ризики роботи з безпечними, масштабованими та прихованими інфраструктурами тепер зросли експоненційно.
Загалом, цей поворот зміцнює легітимну частину криптоекосистеми, активним чином руйнуючи її найшкідливіші та репутаційно шкідливі вектори. Це прискорює перехід від дикої території до регульованого фінансового простору, де довгострокова цінність і корисність базуються на прозорості, безпеці та відповідності. Війна інфраструктур розпочалася, і її результат визначить роль цифрових активів у геополітичному порядку на наступне десятиліття. Конвергенція криптографії та державної політики завершена, і нові правила фінансової війни пишуться на блокчейні.
