E охоронець у розпачі! Два гіганти Ethereum втрачають 6.9 мільярдів, активи Garret Jin на понад мільярд згоріли до нуля

Після слабкої роботи Ethereum, BitMine має 4 285 126 ETH з середньою вартістю 3 879 доларів США, бухгалтерський збиток становить 6,68 мільярдів доларів США, але сестра Вуд Кеті Вуд все одно навмисно купує акції BitMine на суму понад 6 мільйонів доларів США. Засновник BitForex Гаррет Джин був примусово ліквідований на суму 2,22 мільярдів доларів, з яких ETH втратив 1,96 мільярдів доларів.

BitMine втрачає 6,68 мільярдів доларів, сестра Вуд навмисно збільшує позиції

Як компанія з найбільшими запасами Ethereum, BitMine наразі має близько 4 285 126 ETH з середньою вартістю 3 879,06 доларів США. За поточною ціною 2 320 доларів, бухгалтерські нереалізовані збитки становлять 6,68 мільярдів доларів США. Цей масштаб збитків є надзвичайно вражаючим і становить приблизно 40% зменшення інвестицій BitMine у Ethereum. З початку бичачого ринку 2021 року, BitMine активно купувала ETH, тоді ринок загалом був впевнений, що Ethereum перевищить Bitcoin за ринковою капіталізацією. Однак цей прогноз повністю не справдився: Ethereum не лише не перевищив Bitcoin, а й втратив значну частку ринку, яку забрали нові блокчейни, такі як Solana.

Проте стратегія BitMine полягає у володінні фізичними активами та використанні ETH для стейкінгу з метою отримання доходу, що зменшує ризик примусової ліквідації. Ця стратегія суттєво відрізняється від торгівлі з використанням кредитного плеча. ETH у BitMine не підпорядковане заставі або позикам, і навіть при ціні 1 000 доларів його не примусять продати. Стейкінг приносить приблизно 3%-5% річного доходу, хоча й не може компенсувати збитки від падіння ціни, але при цьому створює грошовий потік. Така стратегія «лежати і тримати» є надзвичайно рідкісною у криптовалютному світі: більшість інституцій використовують кредитне плече або деривативи для збільшення прибутку, але водночас і ризиків.

Однак голова правління BitMine Том Лі все ще користується довірою інвесторів: Ark Invest Кеті Вуд 2 лютого навмисно докупила акції BitMine на суму понад 600 тисяч доларів США. Така навмисна протилежна стратегія свідчить про довіру Ark Invest до довгострокової цінності BitMine і рішення Том Лі. Відома своєю контрінвестиційною тактикою, вона зазвичай збільшує позиції у найпохмуріші часи ринку. У 2022 році під час медвежого ринку Ark Invest також навмисно докупила Coinbase і Tesla, і в підсумку отримала значний прибуток у 2023-2024 роках.

Том Лі — відомий аналітик з Уолл-стріт, який ніколи не сумнівався у довгостроковій перспективі технологічних акцій і криптовалют. Навіть перед обліковим збитком у 6,68 мільярдів доларів, він не змінював свою стратегію. Це напевно зумовлено його впевненістю у фундаментальних показниках Ethereum або ж у помилковій логіці «затоплених витрат». У будь-якому разі, великі запаси BitMine роблять її важливим фактором у ціновій динаміці Ethereum: поки вона не продає, ринок позбавлений важливого джерела продажу.

Портфель і стратегія BitMine

Обсяг володінь: 4 285 126 ETH

Середня вартість: 3 879 доларів США

Поточний збиток: 6,68 мільярдів доларів США (приблизно 40% зниження)

Ризики: без кредитного плеча, без ризику ліквідації, стейкінг з доходом 3-5%

Підтримка інституцій: 2 лютого Ark Invest навмисно докупила акції на 600 тисяч доларів США

Приклад BitMine показує, що навіть стратегія володіння без кредитного плеча може зазнати значних бухгалтерських збитків під час різкого падіння ринку. Однак у порівнянні з трейдерами, що використовують кредитне плече, BitMine зберігає можливість «пережити медведку і чекати бичачого ринку». Ця різниця яскраво проявляється у наступному випадку.

Garret Jin від міфу у 2 мільярди до 2,22 мільярдів у нуль

(Джерело: Hyperliquid)

Останній і найжахливіший: засновник BitForex Гаррет Джин, легендарний кит із Hyperliquid. За статистикою, два дні тому під час обвалу криптовалют він був примусово ліквідований на суму 2,22 мільярдів доларів США. З них лише ETH втратив 1,96 мільярдів доларів, що становить 88% від загальної суми. Всі активи понад мільярд вже зникли. Цей випадок — найжорстокіший урок з кредитної торгівлі: від міфу про заробіток 2 мільярдів на коротких позиціях у жовтні до трагедії втрати 2,22 мільярдів на довгих ETH у січні — всього за три місяці.

Історія Гаррета Джина наповнена драматизмом. У жовтні 2025 року, за кілька хвилин до оголошення Трамп тарифів, він відкрив короткі позиції на 1 мільярд доларів у Bitcoin і Ethereum, а потім ринок обвалився і приніс йому прибуток близько 2 мільярдів доларів. Цей майже ідеальний таймінг викликав підозри щодо внутрішньої інформації, але підтверджень не було. Ця блискуча вигода зробила Гаррета Джина знаменитістю у криптосфері.

Однак його зарозумілість після перемоги зруйнувала його. Після цього він відкрив довгі позиції на 7,3 мільярдів доларів у Ethereum, з яких 88% зосереджено у ETH. Така надмірна концентрація сама по собі є великим ризиком, а використання кредитного плеча у 5-10 разів ще більше посилює будь-які негативні коливання цін. Коли Ethereum впав з 3 000 до 2 000 доларів, 33% зниження при 5-кратному плечі перетворюється у 165% збитку, що значно перевищує початковий капітал і викликає примусову ліквідацію.

Засновник Three Arrows Capital Жу Су зазначив: «З мого досвіду, продаж на високих рівнях зазвичай є більш ризикованим, ніж продаж під час падіння. Адже емоційне піднесення від продажу на високих може призвести до передчасних додаткових покупок і надмірної впевненості. Я підозрюю, що Гаррет після 10 жовтня теж зробив подібну помилку зарозумілості». Сам Жу Су у 2022 році збанкрутував через крах Three Arrows Capital, і його коментарі мають глибоку саморефлексію.

3-місячна гірська дорога Гаррета Джина

Жовтень: короткі позиції на BTC/ETH принесли близько 2 мільярдів доларів прибутку, зробивши його легендою

Кінець жовтня — грудень: відкрив довгу позицію на ETH на 7,3 мільярдів доларів, 88% у ETH

Лютий: різке падіння ETH викликало ліквідацію, збитки 2,22 мільярдів доларів, з них ETH — 1,96 мільярдів, активи понад мільярд зникли

Трагедія Гаррета Джина відкриває найжорстокіший аспект криптовалютного ринку: один успіх не гарантує постійного успіху, надмірна впевненість і крайнє кредитне плече можуть зруйнувати все миттєво. Цей випадок має бути викарбуваний на екранах кожного трейдера з кредитним плечем як постійне попередження.

Обидва великі інвестори у Ethereum — це яскравий приклад усього ринку ETH. Коли Bitcoin підніметься до 100 000 доларів, багато інвесторів чекатимуть, що Ethereum також зросте, адже історично співвідношення ETH/BTC коливалося між 0,05 і 0,08. Однак цього разу ETH показав надзвичайно слабкий результат: співвідношення ETH/BTC впало нижче 0,02, встановивши історичний мінімум. Така аномальна слабкість порушила всі очікування, і інвестори з великими позиціями у ETH зазнали значних збитків, а бичачі китові позиції зазнали тиску, і ринок швидко зосередив ризики.