Банк Англії знижує ліміти на володіння стейблкоїнами та встановлює граничний обсяг емісії £40 млрд

Банк Англії опублікував свої фінальні положення та проєкт правил для системних стейблкоїнів, прибравши індивідуальні ліміти володіння та запровадивши загальний ліміт випуску в £40 мільярдів. Регулятор також пом’якшив вимоги до резервних активів, дозволивши до 70% короткострокового боргу уряду Великої Британії в резервах, і заявив, що має намір завершити роботу над правилами до кінця 2026 року. Зміна політики відбулася після критики з боку індустрії щодо лімітів володіння, запропонованих у консультації в листопаді 2025 року, яка попереджала, що жорсткі обмеження завадять реальним сценаріям використання. Сара Бриден, заступниця керуючого з фінансової стабільності, назвала цей крок важливою віхою у підтримці вибору та інновацій у британських платежах. Оновлена рамка є спільною ініціативою Банку Англії та Financial Conduct Authority щодо розробки ширшого режиму стейблкоїнів із керованим перехідним періодом для компаній, які переходять із несистемного до системного статусу.

Банк Англії замінює ліміти володіння на ліміт випуску £40 мільярдів

У своїй консультації в листопаді 2025 року Банк Англії запропонував ліміти володіння 20 000 фунтів для фізичних осіб і 10 мільйонів фунтів для бізнесу, який використовує системні стейблкоїни. Ті обмеження тепер прибрані. Галузеві об’єднання різко розкритикували пропозицію, попереджаючи, що суворі ліміти володіння ускладнять або зроблять неможливими багато сценаріїв використання в реальному світі.

Натомість регулятор запровадив тимчасовий ліміт на загальний обсяг пропозиції кожного системного стейблкоїна. На старті цей ліміт встановлять на рівні £40 мільярдів на одного емітента. Банк Англії заявив, що такий підхід має забезпечити подібний результат щодо управління ризиками, але буде дешевшим і простішим у впровадженні. Він також дає змогу фізичним особам і бізнесу використовувати стейблкоїни без прямого обмеження права власності.

Ліміт випуску керуватиметься на рівні емітента, а не шляхом відстеження балансу кожного користувача. Це робить правило легшим для виконання, зокрема на розподілених або децентралізованих мережах. Банк Англії заявив, що регулярно переглядатиме ліміт і прибере його, щойно ризики для кредитної пропозиції в ширшій економіці будуть належно врегульовані.

Банк Англії встановлює ліміт £40 мільярдів, щоб підтримати масштаб платіжної системи

Банк Англії заявив, що ліміт у £40 мільярдів має дозволити системним емітентам стейблкоїнів працювати у життєздатному масштабі та підтримувати денні обсяги транзакцій, порівнянні з іншими ключовими платіжними системами Великої Британії. Для порівняння регулятор послався на середні денні обсяги в Faster Payments і карткових схемах, які становлять близько £1,4 мільярда–£2,2 мільярда.

Запропонований ліміт також становить приблизно 10% від середньоденного значення, яке обробляється через CHAPS. За даними Банку Англії, цей рівень має дозволити використовувати системні стейблкоїни для грошової «нога» розрахунків у Digital Securities Sandbox без створення зайвих обмежень.

Регулятор підкреслив, що ліміт на випуск призначений для тимчасового застосування. Він очікує, що обмеження послаблять і врешті видалять, коли реальний вплив стейблкоїнів на економіку стане зрозумілішим, зокрема й те, як банки коригуватимуть свої моделі фінансування у відповідь.

Банк Англії послаблює вимоги до резервів, дозволяючи до 70% боргу уряду Великої Британії

Банк Англії також пом’якшив частину запропонованої рамки для резервів. Тепер системним емітентам стейблкоїнів дозволять тримати до 70% активів покриття в короткостроковому боргу уряду Великої Британії, порівняно з раніше запропонованими 60%. Інша частина має зберігатися як безвідсоткові депозити в центральному банку.

Раніші пропозиції викликали занепокоєння, що британський режим може бути менш привабливим, ніж режими в США та ЄС, оскільки значна частка резервів не генеруватиме дохід. Оновлена рамка зменшує цей тягар, хоча емітентам усе одно доведеться тримати частину своїх резервів на депозитах центрального банку без нарахування відсотків.

Банк Англії та Financial Conduct Authority спільно розробляють ширший режим стейблкоїнів, включно з керованим перехідним періодом для компаній, що переходять із несистемного до системного статусу. Очікується, що додаткові деталі буде опубліковано разом із фінальними правилами FCA.

FAQ

Що змінив Банк Англії в своїй політиці щодо стейблкоїнів?

Банк Англії прибрав індивідуальні ліміти володіння в £20 000 для фізичних осіб і £10 мільйонів для бізнесу, замінивши їх на ліміт сукупного випуску в £40 мільярдів на одного емітента системного стейблкоїна. Регулятор також пом’якшив вимоги до резервів, щоб дозволити до 70% в короткостроковому боргу уряду Великої Британії, замість 60%.

Чому Банк Англії встановив ліміт випуску на рівні £40 мільярдів?

Банк Англії заявив, що ліміт у £40 мільярдів має дозволити системним емітентам стейблкоїнів працювати в життєздатному масштабі та підтримувати денні обсяги транзакцій, порівнянні з іншими ключовими платіжними системами Великої Британії. Ліміт становить приблизно 10% від середньоденного значення, яке обробляється через CHAPS, і узгоджується із середньоденними обсягами в Faster Payments та карткових схемах, які становлять близько £1,4 мільярда–£2,2 мільярда.

Коли Банк Англії завершить правила щодо стейблкоїнів?

Банк Англії заявив, що планує завершити правила до кінця 2026 року. Ліміт на випуск є тимчасовим і регулярно переглядатиметься: його мають намір послабити й у підсумку прибрати, щойно реальний вплив стейблкоїнів на економіку стане зрозумілішим.