Велика технологічна компанія фінансує ШІ-інфраструктуру через позабалансові облігації, леверидж досягає 90%

Компанії Big Tech використовують випуск боргових інструментів поза балансом через спеціальні компанії (SPV), щоб фінансувати будівництво AI-інфраструктури — так ідеться у звіті від 13 травня професора Колумбійської бізнес-школи Стіна ван Ньюевербурга. Гіперскейлери підписують довгострокові лізингові угоди з SPV, делегуючи фактичне володіння будівлями та фінансування зовнішньому капіталу, що дозволяє їм залучати кошти, не фіксуючи зобов’язання у своїх балансах.

Скільки залучило через випуск облігацій спільне підприємство Bayonet від Meta у жовтні 2025 року?

Спільне підприємство Bayonet від Meta випустило облігації на $27 мільярдів у жовтні 2025 року, що стало найбільшою одноразовою емісією боргу структурованого проєктного фінансування в історії США. Проєкт дата-центру Hyperion мав загальні інвестиції на $30 мільярдів, що дало боргове співвідношення приблизно 90%, хоча Meta не відобразила цей ризик у своєму балансі за стандартами GAAP.

Який орієнтовний масштаб зобов’язань за лізингом поза балансом у гіперскейлерів згідно з даними Moody’s?

Гіперскейлери мають приблизно $970 мільярдів зобов’язань за лізингом, причому оцінково $660 мільярдів не відображені у фінансовій звітності — так стверджують дані Moody’s, наведені у звіті.