Біткоїн-позики під заставу виходять на ринок США: це користь для інновацій чи посилення ризиків?

Gate News повідомлення, фінансова установа з житлового кредитування Fannie Mae, яку підтримує уряд США, нещодавно просунула пілотний проєкт із іпотечними кредитами під заставу криптоактивів, що викликало широкі обговорення на ринку. Ця схема дозволяє позичальникам використовувати біткоїн як заставу, щоб отримати готівковий кредит, а потім спрямувати його на оплату першого внеску за житло, і розглядається як важливий крок до поєднання криптоактивів із ринком нерухомості.

Фахівець із фінансового регулювання Sean Tuffy зазначив, що такі продукти за своєю суттю ближчі до поняття «фінансова інженерія» і не призначені для пересічних покупців житла, натомість обслуговують групу людей, які й так мають значно сильніші позиції з активами. Прихильники вважають, що ця модель відображає поглиблення використання криптоактивів у реальній фінансовій системі, а також підсилює їхній статус як застави.

Однак ризики також не можна ігнорувати. Керівник з ризиків Varys Capital Том Данліві (Tom Dunleavy) попереджає, що коливання ціни біткоїна можуть спровокувати вимоги щодо додаткового забезпечення, і якщо ринок різко піде вниз, позичальники можуть не лише втратити заставні активи, а й зіткнутися з ризиком для нерухомості. Високий рівень кредитного плеча в поєднанні з волатильністю криптоактивів робить цю модель більшою мірою невизначеною.

З погляду механізму такі кредити схожі на традиційні позики під заставу активів, але за рівнем ризику є складнішими. Якщо ціна біткоїна, який є заставою, падає, позичальникам потрібно буде або додавати активи, або достроково погашати кредит, інакше може бути проведене примусове закриття позиції (форсований ліквідаційний продаж). Порівняно з традиційною іпотекою така модель висуває вищі вимоги до здатності керувати коштами.

На рівні політики ця інновація узгоджується з напрямом, який підтримує уряд Трампа щодо розвитку криптоіндустрії. Починаючи з 2025 року США неодноразово надсилали сигнали, дружні до регулювання, просуваючи процес легалізації цифрових активів, і криптофінансові продукти також почали швидше впроваджуватися.

Учасники ринку загалом вважають, що в короткостроковій перспективі іпотека під заставу біткоїна навряд чи стане продуктом масового попиту; радше вона існуватиме як інструмент для інвесторів із високим рівнем чистих активів. Її справжній вплив полягає в тому, що вона відкриває новий шлях для входу криптоактивів у традиційну фінансову систему, водночас підвищуючи стандарти управління ризиками.