Очікується, що BOK підвищить ставки на 25 базисних пунктів 16 липня, можливі послідовні підвищення

Аналізатори Korea Investment & Securities прогнозують, що Національний банк Кореї підвищить базову ставку на 25 базисних пунктів одноголосним голосуванням на засіданні Комітету з монетарної політики 16 липня, посилаючись на подальше сильне зростання та збереження інфляції вище цільового рівня протягом тривалого періоду. Також аналітики зазначили можливість послідовних підвищень ставок у липні та серпні залежно від оцінки центрального банку щодо основної інфляції. На засіданні Комітету з монетарної політики у травні Національний банк Кореї тримав базову ставку на рівні 2,50%.

Korea Investment & Securities прогнозує підвищення ставки на 25 бп 16 липня

Чой Джі-ук і Мун Да-вун, дослідники Korea Investment & Securities, заявили 9 липня, що Національний банк Кореї оцінив, що «стійке зростання триває, і хоча інфляція поступово зменшиться, вона залишатиметься вище цільового рівня протягом тривалого періоду». Аналітики прогнозують, що центральний банк підвищить базову ставку з поточного 2,50% на наступному засіданні.

Очікується зростання прогнозу економічного зростання вище травневого

Дослідники зазначили, що експорт і інвестиції у виробничі потужності, зосереджені на секторі інформаційних технологій, продовжують демонструвати сильні результати з моменту травневого засідання Комітету з монетарної політики. Вони очікують, що Національний банк Кореї перегляне прогноз зростання ВВП на цей рік вище за травневий прогноз у 2,6%. Від’ємний розрив ВВП став позитивним у першому кварталі цього року через стан бізнесу у секторі ІТ і сильний експорт.

Прогноз інфляції залишається вище цільового рівня, незважаючи на зниження цін на нафту

Щодо інфляції, аналітики очікують, що Національний банк Кореї збережить вислів, що «інфляція, ймовірно, залишатиметься на високих рівнях, оскільки розширений попит компенсує зниження цін на нафту». Вони прогнозують, що центральний банк не посилатиме на зростання боргу домогосподарств як підставу для додаткових підвищень ставок, враховуючи оголошення про податки на нерухомість наприкінці липня і недавні корекції на фондовому ринку.

Сценарій послідовних підвищень ставок залежить від оцінки основної інфляції

Хоча базовий сценарій передбачає підвищення Національним банком Кореї ставки на 25 бп у липні та жовтні, дослідники зазначили, що якщо оцінка центрального банку щодо основної інфляції (без урахування енергоносіїв і продуктів харчування) виявиться сильнішою за очікувану, слід розглянути можливість послідовних підвищень у липні та серпні. Аналітики заявили: «Якщо аналіз покаже, що розширення попиту перевищує зменшення тиску з боку пропозиції щодо інфляції, можливо, що ставки піднімуть двічі швидко на 50 бп, а потім спостерігатимуть за впливом на реальну економіку і фінансові ринки щонайменше три місяці». Вони зазначили, що у матеріалах доповіді про діяльність у Національній асамблеї Національний банк згадав, що «індекс поширення інфляції, який має тенденцію зростати при покращенні внутрішньої економіки, наближається до найвищого рівня з 2010 року (крім періоду пандемії)».

Історичний прецедент показує останні послідовні підвищення у липні-серпні 2007 року

За винятком періоду від квітня 2022 до січня 2023 року, що безпосередньо слідував за COVID-19, останній раз Національний банк Кореї підвищував ставки послідовно у липні-серпні 2007 року. Тоді рівень інфляції споживчих цін і основної інфляції був нижчим за цільовий рівень у 3%, але розрив ВВП став позитивним у першому кварталі 2007 року через економічне відновлення, а надлишкова ліквідність, що слугувала чинником інфляційного стимулу, стала підставою для двох послідовних підвищень. Дослідники оцінили, що темпи зростання ліквідності і індекс фінансових умов наразі знаходяться на високих рівнях через розширений поточний рахунок і сильний фондовий ринок. Вони вважають, що враховуючи, що фінансові умови зараз більш сприятливі, ніж під час COVID-19, завдяки зростанню цін на акції, Національний банк Кореї може підвищити ставки двічі поспіль, якщо вважатиме, що основна інфляція у першій половині наступного року може бути вищою, ніж у другій.

Часті питання

Що прогнозували Korea Investment & Securities щодо рішення щодо ставки Національного банку Кореї 16 липня?

Аналітики Korea Investment & Securities прогнозують, що Національний банк Кореї підвищить базову ставку на 25 бп одноголосним голосуванням на засіданні Комітету з монетарної політики 16 липня, посилаючись на подальше сильне зростання та збереження інфляції вище цільового рівня.

Чому існує ймовірність послідовних підвищень ставок у липні та серпні?

Можливість послідовних підвищень ставок залежить від оцінки центрального банку щодо основної інфляції без урахування енергоносіїв і продуктів харчування. Якщо оцінка виявиться сильнішою за очікувану, і показуватиме, що розширення попиту переважає зменшення тиску з боку пропозиції, можливі послідовні підвищення.

Коли Національний банк Кореї востаннє підвищував ставки послідовно перед періодом COVID-19?

Останній раз Національний банк Кореї підвищував ставки послідовно у липні-серпні 2007 року, за винятком періоду з квітня 2022 до січня 2023 року, що безпосередньо слідував за COVID-19.