Акції брокерів стрімко зросли 16 червня на ранніх торгах: Jinlong Shares (000712) досягли денної межі, а Guosheng Securities (002670), East Money (300059) та China Galaxy Securities (601696) також пішли вгору. Аналітики пояснюють ралі трьома факторами: послаблення зовнішніх ризиків, що поліпшило ринкову схильність до ризику; вкрай низькі оцінки — індекс брокерів за співвідношенням ціна/балансова вартість перебуває майже на десятирічних мінімумах, нижче 1% історичного процентиля; а також ротація фондів із технологічних секторів у недооцінені фінансові. Рух відбувається після секторного ралі 15 червня, коли небанківський фінансовий сектор зріс понад 2%: China Galaxy Securities досягли двох поспіль денних меж, а низка брокерів показала зростання більш ніж на 4%.
Jinlong Shares Досягли Денної Межі 16 Червня Під Час Торгів
Jinlong Shares (000712) торкнулися денної межі під час ранньої сесії 16 червня. Guosheng Securities (002670), East Money (300059) та China Galaxy Securities (601696) послідували за ними з приростами в межах тієї ж сесії.
Небанківський Фінансовий Сектор Зростає Понад 2% 15 Червня
15 червня небанківський фінансовий сектор за класифікацією Shenwan primary industry зріс понад 2% протягом усієї торгової доби. China Galaxy Securities досягнули двох поспіль денних меж. Huaan Securities (600909) і Changjiang Securities (000783) торкнулися денних меж унутрішньоденно та закрилися з приростами понад 7%. East Money, Caida Securities (600906) і China Merchants Securities (600999) усі показали зростання понад 4%.
Аналітики Називають Три Фактори Після Розгону Акцій Брокерів
Аналітик брокерської стратегії повідомив The Paper, що за рухом акцій брокерів стоять три основні причини. По-перше, зовнішні збої продемонстрували ознаки суттєвого послаблення, що значно поліпшило ринкову схильність до ризику. По-друге, роль відіграють фактори оцінок: поточне загальне співвідношення ціна/балансова вартість за індексом брокерів перебуває на вкрай низькому процентилі за останнє десятиліття, створюючи сильний імпульс для «ремонту» оцінок.
Guotai Haitong Securities зазначили, що брокерський сектор у попередній період був порушений факторами руху капіталу та іншими елементами, а оцінки сектору коригувалися до історичних мінімумів. Наразі співвідношення ціна/балансова вартість у брокерському секторі відносно загального ринку нижче 1% історичного процентиля, що вказує на різке невідповідність між результативністю та оцінками.
Аналітик стратегії також підкреслив третій фактор: за останнього ринкового ребалансування капітал почав переключатися на великі фінансові компанії та інші сектори поза технологіями. «Оскільки технологічний сектор знову зміцнюється, не можна виключати, що раніше фонди після фіксації прибутків перемикаються з високорівневих тем на сектор брокерів із низькими оцінками, високою еластичністю та поліпшенням результативності», — сказав аналітик.
Kaiyuan Securities також зауважили, що нещодавні потоки капіталу демонструють ознаки переміщення в сектори з низькою оцінкою та небанківською складовою, де проміжна звітність показує поліпшення.
Підтримка Політики та Прогноз Результативності Для Брокерського Сектора
Аналітичні установи зазначають, що брокери наразі мають позитивні очікування за всіма напрямами бізнесу щодо проміжних звітів та підтримки політикою.
Щодо очікувань по результативності: Kaiyuan Securities вважає, що тиск на рух капіталу у другому кварталі, як очікується, буде знято, невизначеність із рефінансуванням — вже «приземлилася», а розширення IPO сприятиме зростанню прибутків інвестиційно-банківської діяльності та інвестланцюжка. Очікується, що результативність брокерів у другому кварталі й надалі перевищуватиме очікування.
Щодо аспектів політики: Guotai Haitong зазначили, що правила самодисципліни щодо нагляду за інвестиційним стилем фондів були оприлюднені, що посилило тематичний нагляд і управління фондами та суворо контролює дрейф стилю. За умов, коли регулятори жорстко контролюють дрейф стилю та покращують досвід утримання інвесторами, у середовищі низьких ставок депозити домогосподарств мають імпульс перейти до активів із вищою дохідністю, а брокери безперервно отримують вигоду як посередники з операцій з капіталом на ринку акцій.
Аналітики Дискусують Про Тривалість Розгону Акцій Брокерів
Chen Guo, заступник директора East Money Securities Research Institute, заявив: «Нещодавно я запропонував бути оптимістами щодо A-shares із структурним ребалансуванням. За минулий період результативність A-shares фактично була кращою, ніж попередні консенсус-очікування ринку, і загалом уже чітко відбувається зсув у бік ребалансування відносно екстремальної диференціації в травні. Раціональний вибір для ребалансування тепер включає такі активи, як небанківські фінансові компанії».
Guotai Haitong Securities заявили, що вони налаштовані оптимістично щодо руху депозитів домогосподарств у продукти з управління активами, зокрема у публічні фонди, в умовах низьких ставок, і рекомендують нарощувати частку в брокерах.
Kaiyuan Securities нагадують інвесторам звернути увагу на подальше поліпшення ROE брокерів за трьома основними середньо- та довгостроковими наративами: по-перше, історична можливість у wealth management за міграції депозитів; по-друге, розширення зарубіжного балансу в умовах попиту через кордон; по-третє, запуск інвестиційно-банківського та інвестбізнесу на хвилі технологій.
Щодо інвестможливостей у акціях брокерів: China Merchants Securities зазначили, що після повного очищення загального тиску з боку руху капіталу у секторі вони налаштовані оптимістично щодо технологічних інвестицій та інвестиційно-банківської діяльності, яка може реалізувати еластичність результативності в короткостроковій перспективі; у середньостроковій — міжнародний розвиток підвищуватиме центр ROE; у довгостроковій — wealth management.
Водночас кілька установ вважають, що головна лінія ринку й надалі — це технологічні індустрії з вищою прибутковістю, а ротація «від високих до низьких» є лише короткостроковим явищем.
Вище згаданий аналітик брокерської стратегії сказав: «З позиції ринку після того, як у понеділок акції брокерів різко пішли вгору на ранніх торгах, вони показали певну корекцію. Загалом прирости сектора все ще відставали від технологій. У понеділок сектори електроніки та зв’язку зросли понад 6%. Хоча певний рівень ротації “від високих до низьких” є, загалом технології нині залишаються головною лінією».
Huaan Securities також зазначили, що ротація «від високих до низьких» — лише короткострокове явище й її складно підтримувати, особливо на фоні того, що очікується суттєве посилення схильності до ризику. Можливості повернуться до індустріальних трендів головних напрямів, і надалі робитиметься акцент на ключовому позиціонуванні напрямів середньострокової індустріальної головної лінії. В логіці розподілу індустріальні тренди зрозумілі, а ринкова результативність далеко не завершена. Наразі найважливіше — вловити індустріальні можливості, а корекції дають можливості для входу, а не ризики.
Питання та Відповіді
Що спричинило стрибок акцій брокерів 16 червня?
Аналітики називають три основні фактори: послаблення зовнішніх ризиків, яке підвищило ринкову схильність до ризику; вкрай низькі оцінки з тим, що співвідношення ціна/балансова вартість у брокерському секторі нижче 1% історичного процентиля; а також ротацію фондів із технологічних секторів у недооцінені великі фінансові компанії.
Як показали себе акції брокерів 15 червня?
15 червня небанківський фінансовий сектор зріс понад 2%. China Galaxy Securities досягли двох поспіль денних меж, тоді як Huaan Securities і Changjiang Securities закрилися з приростами понад 7%. East Money, Caida Securities і China Merchants Securities усі показали зростання понад 4%.
