Citigroup: Тех 'Ралі помсти' ймовірне, оскільки сезон звітності підтверджує тезу про ШІ

Скотт Хронерт, головний керівник з стратегії американського ринку акцій у Citigroup, описав сценарій “зворотного ідеального шторму” для технологічних акцій у міру розгортання сезону звітності, стверджуючи, що сильні квартальні результати підтвердять інвестиційну тезу щодо штучного інтелекту та підтримають ринкове лідерство технологічних гігантів, згідно з повідомленнями медіа.

Сезон звітності як момент верифікації

Аналіз Хронерта зосереджений на попиті інвесторів на фундаментальне підтвердження. З його точки зору, інвестори шукають докази того, що значні перевершення прибутків і підвищення прогнозів за останні квартали відображають стійкий імпульс зростання, а не тимчасове випередження ринку. Він переконаний, що сильні квартальні результати від виробників напівпровідників, компаній із програмного забезпечення та операторів гіпермасштабних дата-центрів дадуть саме таке підтвердження.

Макросередовище підтримує зміну схильності до ризику

Аналітик вказав на зміну ринкових умов як на позитивний фактор. Після охолодження напруженості навколо Ірану ринкові настрої різко змістилися від позиціонування, орієнтованого на уникнення ризику, до поведінки, що прагне ризику. Це середовище підштовхнуло S&P 500 до історичних максимумів, а Nasdaq — до рекордних 11 поспіль торгових днів зростання. Хронерт зазначив, що ця зміна настроїв відображає умови на початку квітня попереднього року, коли геополітична напруженість послабла, і він навів Oracle (ORCL.US) та Microsoft (MSFT.US) як приклади «важковаговиків», які переживають історичну волатильність і зростання під час цього переходу.

“Зворотний ідеальний шторм”: механіка переоцінки

Хронерт визначив “зворотний ідеальний шторм” як конкретну динаміку: оператори софтверу та гіпермасштабних дата-центрів перебувають під діючим тиском з боку поточних оцінок, тоді як негативні очікування вже закладено в ціни їхніх акцій. Якщо ці компанії покажуть прибутки, що перевищать знижені очікування, низькі стартові оцінки можуть спричинити різкі “відскоки помсти”. Такий ремонт оцінок, зумовлений результатами, підтримуватиме в найближчій перспективі “вузьке лідерство” технологічного сектору та дасть час ширшому ринку переварити макроекономічну невизначеність.

Хоча дослідження Citigroup зберігає довгостроковий оптимізм щодо напівпровідників, Хронерт визнав секторні зустрічні вітри в оцінках софтверу та дата-центрів, які створюють умови для цього сценарію відскоку.

Перехід лідерства на ринку: від концентрації до широти

Розглядаючи перспективу, Хронерт наголосив на потенційній зміні лідерства на ринку з “концентрованого” на “широкий”. Він стверджував, що якщо прибутки технологічних компаній і надалі виправдовуватимуть поточні оцінки, а прозорість щодо геополітичних ризиків покращуватиметься, фокус інвесторів поступово розширюватиметься: від невеликої групи мегакеп-акцій техсектору — до різних секторів у межах різних індустрій. Очікується, що така модель ралі “від точки до поверхні” сформується впродовж літніх місяців, за умови більш чіткого вирішення глобальних геополітичних проблем.

Загалом Хронерт охарактеризував “зворотний ідеальний шторм” як момент підтвердження для технологічних акцій і як критичний поворотний пункт, що спрямовує американські акції від настроїв, які уникають ризику, до зростання, керованого фундаментальними показниками.