Німеччина відхилила заявку UniCredit на Commerzbank через низьку ціну та відсутність премії

Фінансове відомство Німеччини відхилило вівторок пропозицію UniCredit щодо поглинання державною 12% частки в Commerzbank, пославшись на низьку ціну, яка не передбачає відповідної премії до поточної ринкової ціни акцій Commerzbank. Відомство також послалося на занепокоєння щодо того, що воно називає агресивним підходом італійського банку до реалізації цієї угоди. Німеччина набула свою частку в Commerzbank після глобальної фінансової кризи 2008 року та виступала проти кампанії UniCredit щодо об’єднання з німецьким позичальником; відмова надійшла тоді, коли первинний період пропозиції UniCredit добігає кінця. Фінансове відомство заявило, що прийняття пропозиції з фінансового погляду є нежиттєздатним, і підкреслило підтримку незалежності Commerzbank та його ролі у фінансуванні німецьких середніх компаній і фінансового сектору Франкфурта.

Фінансове відомство Німеччини: брак премії в заяві про відхилення

Державне фінансове відомство заявило, що прийняття пропозиції є нежиттєздатним з фінансового погляду, оскільки в ній не передбачено відповідної премії до поточної ринкової ціни акцій Commerzbank. «Прийняття пропозиції вже не було варіантом з фінансової точки зору, оскільки вона не містить відповідної премії до поточної ринкової ціни акцій Commerzbank», — заявило відомство. Це рішення зміцнює позицію Берліна та дає Commerzbank політичне прикриття, поки банк чинить опір підходу UniCredit. Фінансове відомство заявило, що підтримує незалежність Commerzbank, і вказало на роль банку у фінансуванні німецьких середніх компаній. Також воно описало Commerzbank як одного з ключових гравців у Франкфурті, головному фінансовому центрі Німеччини. «І те, й інше має бути забезпечено й надалі», — заявило відомство. Німеччина має 12% частки в Commerzbank, яку придбала після глобальної фінансової кризи 2008 року, і ця частка створює стратегічну перешкоду, оскільки дає Берліну вплив усередині наглядової структури Commerzbank.

Акції Commerzbank торгуються нижче передбачуваної вартості пропозиції UniCredit

У вівторок акції Commerzbank просіли нижче ціни, на яку вказує пропозиція UniCredit, після того як з моменту запуску заявки котирування стабільно трималися вище цього рівня. На 0812 GMT акції Commerzbank торгувалися на рівні €36,53, тоді як акції UniCredit були на рівні €76,97. За обмінним коефіцієнтом 0,485 нових акцій UniCredit на кожну запропоновану акцію Commerzbank пропозиція UniCredit оцінювала Commerzbank у €37,33 за акцію. Рух ціни акцій показує, що ринок переглядає ймовірність успішної угоди. Коли цільова компанія торгується вище ціни, що випливає з пропозиції, ринок зазвичай закладає або вищу оферту, або сильний імпульс поглинання. Коли ж курс падає нижче ціни пропозиції, ця впевненість слабшає.

Прокурори Франкфурта відкрили попереднє розслідування щодо маніпулювання ринком

Прокурори Франкфурта підтвердили, що відкрили попереднє розслідування можливого маніпулювання ринком, пов’язаного з пропозицією, хоча не надали деталей. Розслідування стало наслідком кримінальної скарги, поданої радою працівників Commerzbank. Група працівників повідомила співробітникам, що подасть скаргу проти невизначених осіб на тлі запитань щодо того, що UniCredit придбала акції Commerzbank за ціною нижчою за ринкову. UniCredit заявила, що їй відомо про цей інцидент, і охарактеризувала реакцію прокурорів як рутинну, коли такі скарги подаються.

Пропозиція UniCredit подовжена ще на 15 днів з 20 червня

Початкова пропозиція закінчується у вівторок і триватиме ще 15 днів з 20 червня. Відмова Берліна не блокує повністю UniCredit від отримання контролю над Commerzbank, оскільки пропозиція італійського позичальника залишається активною, поки процес переходить у додаткове «вікно». Державна 12% частка створює стратегічну перешкоду, оскільки дає Берліну вплив усередині наглядової структури Commerzbank, де наглядова рада призначає менеджмент і допомагає контролювати стратегію.

FAQ

Чому Німеччина відхилила пропозицію UniCredit щодо акцій Commerzbank?
Фінансове відомство Німеччини відхилило пропозицію, оскільки вона не містить відповідної премії до поточної ринкової ціни акцій Commerzbank. Також відомство послалося на занепокоєння щодо того, що воно називає агресивним підходом UniCredit, і заявило, що прийняття пропозиції з фінансового погляду є нежиттєздатним.

Який обмінний коефіцієнт і передбачувана вартість пропозиції UniCredit?
Пропозиція UniCredit має обмінний коефіцієнт 0,485 нових акцій UniCredit на кожну запропоновану акцію Commerzbank. Коли акції UniCredit торгувалися на рівні €76,97 на 0812 GMT у вівторок, пропозиція оцінювала Commerzbank у €37,33 за акцію, тоді як акції Commerzbank були на рівні €36,53 у той час.

Яке розслідування відкрили прокурори Франкфурта, пов’язане з пропозицією?
Прокурори Франкфурта підтвердили, що відкрили попереднє розслідування можливого маніпулювання ринком, пов’язаного з пропозицією UniCredit. Розслідування ґрунтується на кримінальній скарзі, поданій радою працівників Commerzbank, на тлі запитань щодо того, що UniCredit придбала акції Commerzbank за ціною нижчою за ринкову.